33. Контрольно-надзорные институты государства на Рцб. Организация надзорных органов в России

Надзорная инфраструктура включает только систему специализированных гос. органов, уполномоченных осуществлять надзорную деятельность на определенных секторах национального РЦБ.

Конкретный состав и распределение надзорных полномочий производится в каждой стране автономно на основе национального законодательства в области акционерного дела и РЦБ.

При формировании системы этих органов учитываются следующие обстоятельства:

1. Модель РЦБ, избранная данным государством.

2. Оборот фондового рынка страны

3. Количество открытых и закрытых акционерных компаний – резидентов.

4. Количество реальных эмиссий гос. и негос. ценных бумаг на рынке данной страны.

5. Степень развитости инфраструктуры рынка

6. Количество профессиональных участников на основе лицензии и реестра.

7. Количество профессиональных объединений участников рынка (саморегул. организаций)

8. Масштабы и частота выпусков гос. и региональных ЦБ на территории страны.

9. Объемы гос. и региональных ЦБ, которые обращаются на фондовом рынке

В разных государствах применялись различные подходы к формированию системных надзорных органов:

1. Действует только 1 надзорный орган (центробанк страны, мин. фин., специализированное правительственное ведомство)

2. В стране д-ют 2 надзорных органа (центробанк + минфин, или центробанк + спец. правительственные ведомства или министерства финансов + спец. правительственные ведомства)

3. Действует 3 надзорных органа (ЦБ + минфин + спец. надзорные правительственные ведомства)

4. применяется 3 основных надзорных орагана, кроме того действует группа специализированных надзорных органов (примен-ся Россией)

Осн надзорные органы:

1. Центробанк рф

Сфера надзорных полномочий: Рынок только банковских ЦБ

Надзорные полномочия:

1. Регистрирует проспекты эмиссий первых выпусков акций (учредительский выпуск)

2. Регистрирует дополнительные выпуски акций у коммерческий банков имеющих статус открытого или закрытого АО

3. Осуществляет надзор за обращением акций коммерческих банков на вторичном рынке

4. Осуществляет надзор за крупными сделками с акциями коммерческих банков

5. Контролирует слияние и поглощение коммерческих банков, связанные с операциями с контрольными и блокирующими пакетами акций

6. Регистрирует выпуски заёмных ЦБ акционерных коммерческий банков (банковские облигации, депозитные сертификаты, сберегательные сертификаты)

7. Осуществляет надзор за обращением банковских кредитных инструментов на вторичном рынке

8. Осуществляет надзор за процессом погашения и выплаты доходов по банковским заемным бумагам.

9. Издает нормативные подзаконные акты по вопросам выпуска и обращения банковских ЦБ

10. и т.д.

2. Министерство финансов рф

Сфера деятельности: рынок федеральных заемных ЦБ, субфедеральных и муниципальных заемных ЦБ.

Надзорыне полномочия:

1. Осуществляет от имени правительства и РФ выпуски гос. (федеральных) заемных ЦБ

2. Осуществляет надзор за процессами размещения и обращения федеральных заемных ЦБ

3. Организует погашение и выплату доходов по федеральным заемным бумагам

4. Регистрирует эмиссионные документы на каждый выпуск заемных ЦБ субъектов федерации (субфедеральные ЦБ)

5. Осуществляет надзор за размещением, обращением и погашением субфедеральных ЦБ

6. Осуществляет регистрацию эмиссионных документов на каждый выпуск муниципальных заемных ЦБ

7. Издание нормативных подзаконных документов в пределах своих надзорных полномочий

8. Вносит при необходимости в правительство страны проекты поправок в действующие федеральные законы по вопросам РЦБ

Федеральная служба по финансовым рынкам РФ (ФСФР или ФКЦБ)

создан в 2004 году в процессе административной реформы Путина

Сфера надзорных полномочий – рынок небанковских корпоративных ЦБ

Надзорные полномочия

1. Издает подзаконные нормативные акты в пределах своих надзорных полномочий за подписью первого лица.

2. Представляет правительству страны проекты поправок в действующие федеральных законов по вопросам акционерного дела и РЦБ.

3 Осуществляет регистрацию первых проспектов эмиссий вновь учреждаемых АО (учредительский выпуск)

4. Регистрирует проспекты эмиссии дополнительных выпусков акций

5. Регистрирует проспекты эмиссии корпоративных заемных ЦБ

6. Осуществляет надзор за процессом обращения российских акций на различных секторах внутреннего рынка.

7. Осуществляет надзор за размещением и обращением корпоративных заемных бумаг

8. Осуществляет надзор за процессом погашения корпоративных заемных бумаг и выплатой доходов по этим бумагам

9. Осуществляет надзор за деятельностью российских фондовых бирж

10. Осуществляет надзор за деятельностью инвестиционных фондов включая паевые.

11. Осуществляет лицензирование профессиональных участников РЦБ

12. Ведет реестры профессиональных участников рынка

13. Осуществляет надзор за деятельностью саморегулируемых организаций профессиональных участников рынка

14. Надзорная деятельность в регионах выполняется через региональные подразделения ФСФР

Распределение полномочий между центральным аппаратом и региональными подразделениями производиться специальными приказами руководителя службы.

Специализированные надзорные ведомства:

1. Федеральная таможенная служба

-7 региональных управлений

-более 130 таможен

-более 500 таможенных постов

Таможенный орган вступает в дело:

-ЦБ перевозятся через таможню

- таможенные органы выполняют валютный контроль

2. Федеральная антимонопольная служба

3. Федеральная налоговая служба РФ

1. Дает заключения на проекты федеральных законов и поправок по вопросам РЦБ и акционерного дела

2. Вносит поправки в налоговые законодательства по вопросам взимания налогов на РЦБ (эмиссионная пошлина, НДС, налоги на доходы участников рынка и т.д.)

3. Надзор или контроль за выплатой налогов:

- на операции с ЦБ

- на доход с ЦБ

4. Мин. юстиции РФ

1. Проводит правовую экспертизу проектов федеральных законов и поправок к ним по вопросам РЦБ и акционерного дела

2. Проводят правовую экспертизу подзаконных нормативных актов издаваемых надзорными органами в области РЦБ

34. Дисконт как доход на заемную ценную бумагу. Особенности и механизмы формирования дисконта

Особенности дисконта на заемную ценную бумагу:

1. Это разовый доход.

2. Этот доход формируется в пределах номинала (нарицательной стоимости) ценной бумаги.

3. Этот доход могут приносить только заемные ценные бумаги, причем только та их часть, которая называется дисконтные ценные бумаги (все остальные будут процентными).

4. Этот доход начинает формироваться уже на первичном рынке на стадии размещения дисконтной бумаги.

5. Существует такое понимание дисконта: дисконт – это скидка эмитента с цены размещения.

6. Этот доход могут приносить как рыночные, так и нерыночные ценные бумаги. Независимо от возможности перепродажи дисконтных бумаг этот доход может присвоить только один раз первый и единственный владелец нерыночной дисконтной бумаги или последний владелец рыночной дисконтной бумаги.

7. На стадии размещения этих бумаг по форме происходит сделка по купле-продаже дисконтной бумаги по цене со скидкой: Цена размещения< Номинала заемной бумаги

8. По экономическому содержанию это сделка по кредитованию эмитента на период нахождения дисконтной бумаги на рынке.

9. Обычно дисконт приносят краткосрочные заемные бумаги.

10. На стадии погашения этих бумаг происходит следующее:

1. Дисконтные бумаги выкупаются эмитентом по цене погашения, цена погашения указывается в проспекте эмиссии этих бумаг.

2. Цена погашения может быть:

- равна номиналу дисконтной бумаги (в этом случае эмитент возвращает сумму основного долга и выплачивает скидку, предоставляемую покупателю на стадии размещения);

- выше номинала такой бумаги.

Если дисконтные бумаги погаш-ся по номиналу, то Цена погаш-я= Номинал заемной ЦБ и эмитент выполняет 2 операции:

- возвращает сумму осн долга

- выплачивает дисконт (скидку), предоставляемую покупателю на стадии размещения.

Доходность дисконтной бумаги = сумма дисконта/ Цена покупки*100%