22. Акции и ее реквизиты. Голосующие и безголосые акции. Кумулятивная акция

Акция – это долевая ценная бумага, которая обладает следующими особыми признаками (неотъемлемые признаки):

1. Она фиксирует абсолютный объем бессрочных инвестиций, вложенных первым акционером в уставный и собственный капитал акционерной компании (компании эмитента).

2. Она фиксирует долю или удельный вес её держателя в уставном капитале компании.

3. Она определяет очередность при распределении остаточного имущества ликвидируемой компании-эмитента.

4. Она может давать право голоса на собрание акционеров.

5. Она дает право на участие в управлении компании эмитента.

6. Она дает право на получение регулярного дохода (дивиденда) т.е. особой части чистой прибыли, которая выплачивается акционеру как совладельцу компании.

7. Она может давать право при определенных обстоятельствах на получение одного из разовых или нерегулярных доходов (учредительская прибыль, прирост курсовой стоимости, курсовая разница и.т.д.).

8. Она может давать право на участие в деятельности собрания акционеров как высшего органа управления акционерной компании.

9. Она может давать иные права своим владельцам, реализация которых финансируется за счет компании эмитента.

Реквизиты – совокупность сведений об эмитенте (акционерной компании) и акции как ценной бумаги, которые в законодательном порядке должны быть указаны на бланке акции, на бланке её сертификата, а так же в проспекте эмиссии.

Функции реквизитов:

1. Информационная – функции информирования участников РЦБ об эмитенте и акции.

2. Защитная – функция защиты экономических интересов инвесторов, покупателей.

3. Контрольная – реквизиты как набор сведений обеспечивают возможность гос. надзора за каждым выпуском акций, а так же текущего контроля участников рынка за процессом обращения акций.

Государство кроме того применяет следующие технические и организационные меры по защите экономических интересов участников рынка акций.

1. Устанавливается стандартный размер бумажного бланка для выпуска ценных бумаг

2.Специальные технические требования по качеству бумаги

3. Количество степеней защиты ценной бумаги от возможной подделки.

4. Ограничение количества специальных типографий полиграфических предприятий имеющих право на изготовление бланков акций или других ценных бумаг.

Это право может подтверждаться государством следующими способами:

- лицензирование предприятий полиграфической промышленности на право изготовления бланков ценных бумаг. Лицензирующим органом обычно являются специализированные гос. органы, выполняющие функции надзора и контроля за функционированием определенных секторов фондового рынка.

- ведение реестров изготовителей бланков ценных бумаг

- выдача специальных свидетельств на право изготовления бланка

- и т.д.

Реквизиты акций:

1. Наименование ценной бумаги (слово акция)

2. Наименование акционерной компании эмитента (полное , иногда и краткое)

3. Её юридический адрес

4. Номинал акции

5. Тип акционерной компании (открытый, закрытый)

6. Уставный капитал компании

7. Количество акций по видам в рамках данного выпуска

8. Указание на регистрацию выпуска, дата и № регистрации (в отдельных странах надо точно указать надзорный орган.

9. Виды акции на одном бланке.

10. Подпись генерального директора (президента компании, председателя правления, председателя совета директоров,)

11. Подпись глав. буха (финансового директора компании)

12. Ставка дивидендов ( для привилегированных акций

13. Количество голосов которое дает эта акция своему владельцу.

14. Сроки выплаты объявленных дивидендов.

Набор реквизитов может различаться в соответствии с национальным законодательством, а так же нормативными подзаконными документами, которые издают уполномоченные надзорные органы государства.

Безголосые (не дающие права голоса) – акции которые не дают право решающего голоса на собрание акционеров.

обычно выпускаются (безголосые, одновременно привилегированные, одновременно именные)

-1- эти акции при обычных условиях не дают право решающего голоса на собрании акционеров

-2- дают право только совещательного голоса

-3- владельцы этих акций обычно не участвуют в работе собрания акционеров как высшего органа управления акционерной компании (кроме особых случаев)

-4- владельцы этих акций не имеют формального права на участие в управлении акционерной компанией

-5- владельцы этих акций не имеют право на распоряжение и управление деятельностью компании (в пределах величины своего пакета).

-6- безголосые акции может получать право решающего голоса в следующих случаях

1. если на привилегированную безголосую акцию не выплатили фиксированный дивиденд по итогам года, владелец этой акции получает право решающего голоса с даты объявления нулевых дивидендов по этой акции или с даты собрания акционеров на котором было принято решение не выплачивать твердые дивиденды по таким акциям. право решающего голоса сохраняется до первый выплаты фиксированных доходов по этим акциям.

2. если выплата фиксированных дивидендов на привилегированные кумулятивные акции переноситься собранием акционеров на будущие финансовые годы

3. если владельцам привилегированных акций выплачены дивиденды в размере ниже фиксированной величины

4. если на собрании акционеров рассматриваются вопросы по которым должны голосовать все без исключения акционеры компании. перечень этих вопросов определяется – законодательством страны, учредительными документами компании, действующим уставом компании

Голосующие – акции которые дают права решающего голоса на собраниях акционеров.

Особенности:

Выпускаются в следующей комбинации – голосующая , обыкновенная, на предьявителя.

1. Эти акции дают право решающего голоса при голосовании по любым вопросам повестки дня собрания акционеров.

2. Право голоса на очередном или внеочередном собрании предоставляется при следующих условиях:

1. Полная оплата голосующей акции

2. Держатель этой акции должен быть зарегистрирован в качестве её владельца в сроки установленные уставом акционерной компании. (до даты закрытия реестра акционеров в связи с подготовкой очередного или внеочередного собрания акционеров).

В каждой компании в связи с подготовкой есть дата закрытие реестра.

3. Владельцы этих акций входят в состав собрания акционеров как высшего органа управления при любой повестке дня.

4. Владельцы этих акций имеют формальное право быть избранным в состав выборных органов управления.

5. Эти акции дают более широкие возможности для участия в управлении акционерной компанией.

- потому что их владелец автоматически входит в состав собрания

- может присутствовать на всех собраниях акционеров (не зависимо от очередности и повестки дня)

6. Эти акции дают формальное право избрания в любые выборные органы управления компанией.

7. Эта акция даёт возможность более широко реализовать полномочия совладельца акционерной компании.

- полномочия распоряжения имуществом, капиталом и доходами компании

- участие в управлении (в более широком объеме)

- может (в пределах пакета акций) осуществлять владение компанией (совместное)

- может осуществлять пользование активами компании

8. Эти акции в мировой практике имели следующие виды

- одноголосые акции – акции дающие право только одного голоса на собрании акционеров

- двухголосые акции – дают право на 2 голоса на собрании акционеров

- Многоголосые акции (плюральные) – плюральные это акции, которые дают её держателю много голосов на собрании акционеров.

Способы определения критерия по количеству голосов:

1) Законодательством страны в области акционерного дела и РЦБ

2) Учредительные договоры акционерной компании

3) Количество голосов у плюральной акции может быть указано в тексте устава компании.

4) Чаще всего эти акции имели, крупны номинал и в частности, когда они выпускались не только в закрытых, но и в открытых акционерных компаниях.

5) Чаще всего эти акции выпускались в рамках только первого учредительного выпуска. Учредители были обязаны оплатить весь объем эмиссии первых акций или его преобладающую часть на этот объем денежных средств, вложенных в уставный капитал компании, они получали определенное количество плюральных акций крупного номинала.

6) масштабы использования плюральных акций за рубежом значительно сократились из-за:

- отказ гос-ва (законодателя) от практики выпуска и обращения таких акций

- решение собрания акционеров об отзыве ранее выпущенных плюральных акций

- политика правительств по демонополизации национальной экономики

- запрет на выпуск и обращение таких акций в связи с вступлением государства в интеграционные группировки типа общей рынок или экономический союз.

- отказ собрания акционеров действующих акционерных компаний от повторных (дополнительных) выпусков таких акций.

Выпуск плюральных акций и одновременно действующие другие обстоятельства привели в 60-70 гг прошлого века к значительным изменениям удельного веса и абсолютного размера контрольных пакетов акций.

1) выпуск плюральных (многоголосых акций)

2) выпуск безголосых акций

3) распыление акции и в особенности распыление голосующих акций

Распыление – процесс размещения акций любых и голосующих между большим количеством мелких и мельчайших акционеров.

Кумулятивные – допускается возможность переноса сроков выплаты дивидендов на будущие финансовые годы.

Кумулятивные – акции, которые дают возможность акционеру накапливать объявленные дивиденды

Особенности:

1) Особый вид только привилегированных акций. Термин кумулятивный является реквизитом этой акции.

2) Обычно выпускаются в следующей комбинации – кумулятивные, привилегированные, именные, безголосые.

3) Допускают возможность переноса срока выплаты фиксированных или твердых дивидендов на будущие финансовые годы. В этом случае источником выплаты дивиденда является чистая прибыль не отчетного, а будущего финансового года.

4) Решение о переносе срока выплаты может принимать только собрание акционеров, т.е. высший орган управления в АО.

Это решение может приниматься при следующих обстоятельствах:

1. В компании полностью отсутствует чистая прибыль -> источник выплаты дивидендов

2. Если чистой прибыли отчетного года не достаточно для выплаты дивидендов по привилегированным акциям.

5) Считается что эта акция:

- дополнительно защищает финансовые интересы владельцев акций с твердым дивидендом

- даёт возможность компании выполнить обязательства по выплате твердого дивиденда даже если чистая прибыль по итогам отчетного года отсутствует.

6) По итогам следующего финансового года применяется следующих порядок выплаты дивидендов:

1- сначала выплачиваются перенесенные дивиденды по кумулятивным привилегированным акциям,

2- объявляются дивиденды на некумулятивные привилегированные акции,

3- выплачиваются твердые дивиденды на кумулятивные привилегированные акции

4- объявляются и выплачиваются плавающие дивиденды на обыкновенные акции

7) При переносе выплаты дивидендов безголосая кумулятивная акция приобретает право решающего голоса до момента выплаты компанией перенесенного дивиденда.

8) По западному опыту считается, что такие акции:

1. Являются инструментом защиты экономических интересов мелких (миноритарных) акционеров

2. Дают возможность компании-эмитенту выполнить обязательства по выплате твердых дивидендов, хотя и позже установленного срока