28. Долевые и заемные ценные бумаги, их индивидуальная специфика, признаки сходства и различия

Различают долевые и заемные (долговые ) ЦБ.

Долевые ценные бумаги - акции, сертификаты владельцев паев и долей. Данные ценные бумаги удостоверяют участие их владельцев в акционерном (складочном) капитале и их конкретные права.

Особ-ти:

1. Она фиксирует абсолютный объем бессрочных инвестиций, вложенных первым акционером в уставный капитал акционерной компании-эмитента.

2. Она фиксирует долю или удельный вес ее держателя в уставном капитале компании и во всем остальном имуществе компании.

3. Она определяет очередность при распределении остаточного имущества ликвидируемой компании-эмитента.

4. Она может давать право голоса на собрании акционеров.

5. Дает право на участие в управлении компанией-эмитентом.

6. Она дает право на получение регулярного дохода (дивиденда, т.е. особой части чистой прибыли, которая выплачивается акционеру как совладельцу компании).

7. Она может давать право при определенных обстоятельствах на получение одного из разовых, или нерегулярных доходов (учредительская прибыль, прирост курсовой стоимости, курсовая разница и тд).

8. Она может давать право на участие в деятельности собрания акционеров как высшего органа управления акционерной компании.

9. Она может давать иные права своим владельцам, реализация которых финансируется за счет компании-эмитента.

Свойства акции:

1. Номинальная (нарицательная) стоимость – денежная сумма, которая в обязательном порядке указывается на бланке акции, на бланке ее сертификата, в эмиссионных документах компании.

2. Особая полезность (потребительная стоимость) – способность акции удовлетворять какие-либо потребности различных участников рынка.

3. Курсовая стоимость (особая цена рынка) – рыночная стоимость ценной бумаги, которая формируется на различных секторах рынка под влиянием спроса, предложения надежности, ликвидности и других курсообразующих факторов.

4. Обратимость ЦБ – способность акции продаваться и перепродаваться с различной степенью свободы на разных секторах рынка. Зависит от вида акции и правил и ограничений, которые имеются на каждом секторе рынка.

5. Бессрочный характер – акция (кроме отдельных исключений) выпускается акционерной компанией без указания предельного срока обращения на рынке.

6. Доходность акции – способность акции приносить ее держателям регулярные и разовые доходы при определенны обстоятельствах.

7. Ликвидность акции – способность акции продаваться и перепродаваться в кратчайшие сроки на различных секторах фондового рынка без финансовых потерь для продавца.

Долговые ценные бумаги - это обязательства, в которых одна сторона (датель) обязуется выплатить другой стороне (держателю) денежные средства на оговоренных условиях. В условиях оговариваются период выплаты, проценты. При этом проценты не зависят от прибыли дателя. Суть данных ценных бумаг заключается в заимствовании денежных средств для осуществления деятельности, наряду с кредитами они составляют основу заемного капитала. Долговые ценные бумаги могут размещаться на фондовом рынке.

Особ-ти:

1. Особые Эмитенты – открыты, закрытые АО, органы региональной власти (субъекты федерации), органы муниципальной власти, другие коммерческие структуры которые в соответствии с законодательством страны имеют право выпускать заемные бумаги, кооперативные организации, благотворительные фонды.

2. Особые держатели – являются кредиторами эмитента этих бумаг, условия кредитования стандартные (срочность, возвратность и платность).

Держателями могут быть:

- физические лица;

- коммерческие банки;

- предприятия любых форм собственности, которые коммерчески целесообразно вложить часть свободных денежных средств в эти ценные бумаги

- инвестиционные институты (компании, фонды, банки)

- органы гос власти

3. Бумага эмитируется на определенный срок, отсюда название срочная ЦБ.

краткосрочная до 1 года

среднесрочная 1-5 лед

долгосрочная 5 +

4. Эти бумаги подлежат погашению после окончания официального периода их обращения.

На стадии погашения эмитент:

- выкупает погашаемую заемную бумагу(чаще всего по номиналу)

- погашает сумму основного кредита предоставленного держателем бумаги

- выплачивает доход за период обращения заемной бумаги(за период пользования кредитными ресурсами)

5. Заемная бумага отражает след моменты:

- абсолютную сумму займа, предоставленную покупателем эмитенту на период обращения этой бумаги.

- обязательства эмитента по возврату полученного кредита через рынок ЦБ и выплате соответствующего дохода владельцу ЦБ за право пользования кредитными ресурсами

- ставку дохода, а значит рыночную цену тех кредитных ресурсов, которые предоставлены эмитенту на период обращения ЦБ

Свойства заемных бумаг:

1. Наличие номинала (нарицательной стоимости). Номинал фиксирует сумму займа предоставленного покупателям ЦБ её эмитенту

2. Полезность бумаги (потребит ст-ть бумаги) – способность кредитного инструмента удовлетворять различные потребности основных участников рынка заемных бумаг (эмитенты, держатели, фондовые посредники)

3. Обратимость заемной бумаги – способ-ть кредитного инструмента с определенной степенью свободы обращаться на различных секторах РЦБ.

а) Рыночные заемные

б) Нерыночные заемные

4. Доходность – способность кредитного инструмента приносить своему владельцу какие либо регулярные либо разовые доходы

4.1 Процентные заемные бумаги

4.2 Дисконтные заемные бумаги

5. Срочный характер заемной бумаги – заемные бумаги могут эмитироваться только на заранее установленный срок обращения. Предельный срок обращения указывается на бланке ценной бумаге, на бланке её сертификата, а так же в эмиссионных документах.

6. Наличие особой рын цены (курсовой стоимости, рыночного курса)

КЗЦ = Ц рын / НЗЦ * 100%

КЗЦБ = Д зцб / СП * 100%

Курс кредитного инструмента – рыночная цена заемной бумаги, которая уплачивается на различных секторах рынка за заемную бумагу с учетом её доходности, надежности, ликвидности и других ценно-образующих факторов.

7. Возвратность ЦБ – способность этих ЦБ обязательно возвращаться эмитентам после завершения периода их обращения на рынке.

8. Погашаемость заемных бумаг – после окончания официального периода обращения эмитент выполняет следующие обязательные действий: 1. возвращает (погашает) сумму основного долга держателю,

2. выплачивает полную сумму дохода за последний период

3. изымает из обращения погашаемые заемные бумаги

Долевые ЦБ	Долговые ЦБ
Инвестор является участником компании, имеет право участвовать в управлении и в некоторых случаях контролировать ее	Кредитор является внешним по отношению к компании, при этом он не имеет права участвовать в управлении
Контролирующий инвестор в некоторых случаях несет обязательства по убыткам и долгам инвестируемой компании	Инвестор никогда не несет обязательства по убыткам и долгам инвестируемой компании
Финансовая вовлеченность инвестора ограничена только сроком реализации проекта инвестиций или не ограничена	Финансовая зависимость ограничена только сроком кредита
Доход инвестора в форме дивидендов или распределений в пользу участников (акционеров) выплачивается из чистой прибыли и облагается налогом на дивиденды на уровне инвестируемой компании	Начисляемые проценты уменьшают налогооблагаемую прибыль инвестируемой компании в пределах ставки Банка России, умноженной на коэффициент 1,1
Объем инвестиций не связан с возможностью обеспечения их залогом или гарантией	Объем инвестиций для банковского финансирования обычно ограничен возможностью обеспечения их залогом или гарантией, что не всегда является обязательным в случае привлечения инвестиций путем выпуска облигаций
Объем финансирования ограничен возможностями стратегического инвестора или возможностями и ситуацией на соответствующем рынке ценны бумаг в определенный период времени	Объем финансирования ограничен кредитной политикой банка в случае банковского финансирования или возможностями и ситуацией на соответствующем рынке ценных бумаг в определенный период времени
Выплата дивидендов может не происходить или происходить нерегулярно	Выплата процентов происходит регулярно