Экспертная оценка величины премий за риск, связанный с инвестированием в конкретную компанию

Вид риска	Вероятный интервал значений, %
Руководящий состав: качество управления	0-5
Размер компании	0-5
Финансовая структура (источники финансирования компании)	0-5
Товарная / территориальная диверсификация	0-5
Диверсифицированность клиентуры	0-5
Уровень и прогнозируемость прибылей	0-5
Прочие риски	0-5

Задания

1. Номинальная ставка дохода по государственным облигациям составляет 25%. Среднерыночная доходность на фондовом рынке – 19% в реальном выражении. Коэффициент β для предприятия равен 1,4. Темпы инфляции составляют 16% в год. Рассчитать реальную ставку дохода для предприятия.

Указания: Используя формулу И. Фишера, вначале следует рассчитать реальную ставку дохода по государственным облигациям. Затем по формуле (77) рассчитывается реальная ставка дохода для предприятия.

2. Рассчитайте средневзвешенную стоимость капитала предприятия, если:

- номинальная безрисковая ставка 6%;

- коэффициент β = 1,8;

- среднерыночная ставка доходности по акциям 12%;

- процент за кредит 8%;

- ставка налога на прибыль 24%;

- доля заемных средств 50%.

Указания: Последовательность выполнения расчета может быть следующая:

1) по формуле (77) определяется требуемая инвестором ставка дохода на капитал, вложенный в акции;

2) по формуле (59) определяется средневзвешенная стоимость капитала предприятия (WACC).

3. Определить стоимость собственного капитала, если:

- безрисковая ставка доходности 6%;

- коэффициент β = 1,5;

- среднерыночная ставка доходности 15%.

Указания: Для расчета использовать формулу (77).

4. Определить стоимость капитала WACC, если:

- стоимость долговых обязательств 18%;

- доля заемного капитала в структуре капитала 35 %;

- ставка налога на прибыль 45%;

- безрисковая ставка доходности 6%;

- среднерыночная ставка доходности 15%;

- коэффициент β = 1,5.

Указания: Последовательность выполнения расчета может быть следующая:

1) по формуле (77) определяется требуемая инвестором ставка дохода на капитал, вложенный в акции;

2) по формуле (59) определяется средневзвешенная стоимость капитала предприятия (WACC).

Заключение

Под инвестициями традиционно понимается осуществление определенных экономических проектов в настоящем, с расчетом получить доходы в будущем. Такой подход является преобладающим как в отечественной, так и в зарубежной экономической литературе.

Экономике любого государства инвестиции необходимы для ее стабилизации, оживления и подъема. Они предопределяют рост экономики и являются основой для:

-осуществления политики расширенного воспроизводства;

-ускорения научно-технического прогресса, улучшения качества и обеспечения конкурентоспособности продукции;

-структурной перестройки общественного производства и сбалансированного развития всех отраслей народного хозяйства;

- решения социальных и др. проблем.

Инвестиции играют важную роль и на микроуровне. Они необходимы для достижения следующих целей:

1) расширение и развитие производства;

2) недопущение чрезмерного морального и физического износа основных фондов;

3) повышение технического уровня производства;

3) повышение качества и конкурентоспособности продукции предприятия;

4) осуществление природоохранных мероприятий;

5) приобретение ценных бумаг и вложение средств в активы других предприятий.

В конечном итоге они необходимы для обеспечения нормального функционирования предприятия в будущем, стабильного финансового состояния и максимизации прибыли.

Инвестиционная политика предприятия, как часть общей финансовой стратегии, заключается в выборе и реализации наиболее эффективных форм реальных и финансовых инвестиций с целью обеспечения высоких темпов развития предприятия и расширения экономического потенциала хозяйственной деятельности.

При разработке инвестиционной политики придерживаются следующих принципов:

-нацеленность инвестиционной политики на достижение стратегических планов предприятия и его финансовую устойчивость;

-учет инфляции и фактора риска;

-экономическое обоснование инвестиций;

-формирование оптимальной структуры инвестиций (реальных, портфельных);

-ранжирование инвестиционных проектов по их важности и последовательности реализации, исходя из имеющихся ресурсов и с учетом привлечения внешних источников;

-выбор наиболее надежных и более дешевых источников и методов финансирования инвестиций.