Расчет исходных показателей, тыс. Р.

Показатели	1-й год	2-й год	3-й год	4-й год	5-й год
1. Объем реализации
2. Текущие расходы (без амортизационных отчислений)
3. Амортизационные отчисления
4. Прибыль до налогообложения (стр. 1-стр. 2-стр. 3)
5. Налог на прибыль
6.Чистая прибыль (стр. 4-стр. 5)
7. Чистые денежные поступления (стр. 6+стр. 3)

10. В табл. 13 приведены исходные данные и аналитические коэффициенты по нескольким альтернативным проектам. Требуется оценить целесообразность выбора одного из них, если финансирование выбранного проекта может быть осуществлено за счет ссуды банка под 12% годовых (для простоты расходами по выплате процентов можно пренебречь).

Таблица 13

Динамика денежных потоков и показатели эффективности проектов (тыс. Р.)

Шаг расчета и показатели	Денежные потоки
	Проект 1	Проект 2	Проект 3	Проект 4
0-й	-1200	-1200	-1200	-1200
1-й	0	100	300	300
2-й	100	300	450	900
3-й	250	500	500	500
4-й	1200	600	600	250
5-й	1300	1300	700	100
NPV (ЧДД)	557,9	603,3*	561,0	356,8
PI (ИДД)	1,46	1,50*	1,47	1,30
IRR (ВНД)	22,7%	25,0%	27,1%*	25,3%
PP (Т)	4 года	4 года	3 года	2 года*
ARR (Е эф)	55,0%*	53,3%	45,0%	28,3%

* Лучшее значение показателя

Указания: Результаты расчетов показывают, что возможна различная упорядоченность проектов по приоритетности выбора в зависимости от используемого критерия. При оценке альтернативных инвестиционных проектов имеет место проблема выбора критерия. Основная причина этого в том, что ЧДД – абсолютный показатель, а ИДД и ВНД – относительные.

Рекомендуется выбирать вариант с наибольшим ЧДД, поскольку этот показатель характеризует возможный прирост экономического потенциала коммерческой организации, а наращивание экономической мощи – одна из приоритетных целей любой организации.

11. Выбрать один из двух альтернативных проектов (А или В) с исходными данными, приведенными в табл. 14.

Таблица 14