4) Výsledek činnosti podniku- výnosy a zisk
Výnosy podniku- peněžní ocenění realizovaných výrobků či služeb za určité období, bez ohledu na to, zda došlo k jejich inkasu (tím se liší od peněžních příjmů)
-hlavními výnosy podniku jsou tržby za prodej zboží a služeb
Rozdíl mezi výnosy a náklady za urč obd tvoří hospodářský výsledek podniku- zisk/ztráta
1, Ekonomický zisk-vypočteme odečtením veškerých nákladů od výnosů
-je součástí ukazatele EVA
2, účetní zisk- zjistíme z výkazu zisků a ztrát
3, provozní zisk –je dán rozdílem provozních výnosů a provozních nákladů
4, daňový zisk- vypočte se z účetního podle daňových zákonů
Zisk je hl motivem podnikání a je hl zdrojem SAMOFINANCOVÁNÍ (=hrazení výdajů vlast příjmy- ziskem nebo odpisy)
základní rovnice Z=T-N (zisk= tržby –náklady)
Bod zvratu = objem výroby, kdy se tržby rovnají celkovým nákladům, takže podnik není ztrátový, ale ještě nedosahuje zisku
5) Efektivnost
= poměr vstupu (náklady, vynaložený kapitál) a výstupu (čisté výnosy, tržby)
Technické pojetí efektivnosti- míra vykonané práce ve vztahu ke vstupu energie
Ekonomické pojetí efektivnosti bere v úvahu hodnotu vstupů
Ukazatel haléřové nákladovosti =náklady/výnosy
Měřítko efektivnosti= hodnota výstupu/hodnota vstupu
Tyto jsou ukazatelem hospodárnosti
Hospodárnost= skutečné náklady/náklady při optimální kombinaci výrobních faktorů
Ukazatel využití kapitálu= výnosy/kapitál (=rychlost obratu kapitáli (aktiv) )
Rentabilita nákladů= zisk/náklady
Rentabilita obratu= zisk/obrat
Rentabilita celkového kapitálu= zisk/celkový kapitál……ROA (vlastní + cizí kapitál)
Rentabilita vlastního kapitálu= zisk/vlastní kapitál………ROE (pouze vlastní)
EPS –zisk připadající na jednu akcii
Růst cen akcií závisí na: - projektovaném výnosu na akcii
- časovém rozložení toku výnosů
- rizikovosti projektovaných výnosů
- míře použití dluhů
- dividendové politice
hodnocení investičních projektů- metoda čisté současné hodnoty –NPV
stanovení hodnoty firmy- metoda kapitalizace zisku a metoda diskontovaného volného cash flow DFCF
5.Cíle podniku a jeho funkce
5.1.Primární cíl podniku – maximalizace zisku a tržní ceny akcií
Primárním cílem podniku je maximalizace zisku
Základním ukazatelem – celkový zisk (dříve), později ukazatel ROI (výnosnost investic), ukazatel ROE (výnosnost vlastního majetku)
Z příkladu str. 56 vyplývá, že manažer by se měli spíše zajímat o výši zisku(je důležitější), připadající na 1 akcii, než na celkovém zisku podniku
-manažeři by se měli zaměřit nejen na podíl zisku připadající na 1 akcii, ale na růst „bohatstvím“ v čase, vyjádřený růstem ceny jedné akcie
Další činitel, který ovlivní rozhodování manažerů je vliv rizika
Čím vyšší riziko, tím vyšší požadovaný výnos
-riziko podniku je závislé i na způsobu financování
Vlastní kapitál
F
inancování
Cizí
kapitál = dluh
Platí: čím vyšší dluh, tím vyšší i riziko podnikání
Zisk – patří akcionářům – může jim být vyplacen ve formě peněz – v tzv.divident a nebo je zadržen a požit na investice (a to zvyšuje hodnotu podniku – akcií)
AKCIONÁŘI CHTĚJÍ JAK TRVALÝ PROUD DIVIDENT, TAK I RŮST TRŽNÍ CENY SVÝCH AKCIÍ
Dividendová politika – rozhodnutí o tom, kolik z běžných výnosů bude vyplaceno ve formě divident a kolik bude zadrženo a reinvestováno
-měla by být taková, aby plnila primární cíl podniku, vyjádřený jako růst ceny akcií
Růst ceny akcií závisí na:
projektovém výnosu (zisku) na akcii
časovém rozložení toku výnosů
rizikovosti projektovaných výnosů
míře požití dluhů
dividendové politice
protože došlo k rozporu mezi teoretiky (ROE) a praktiky (ROI), došlo k řešení a tím jsou ukazatelé MVA a EVA shrnutí – od statické max. celkového zisku se postupně přecházelo k poměrným ukazatelům, k max. zisku na jednu akcii, k tržní ceně akcie, k zahrnutí rizika do rozhodování a k určité dynamizaci, dynamizace se projevila především v hodnocení investičních projektů (metoda ČSH) nebo při stanovení hodnoty firmy (metoda diskontovaného volného cash flax – DFCF)
dnes převládá v teorii i v praxi cíl podnikání maximalizace hodnoty pro akcionáře, tzv. shareholder value