16.8) Investiční riziko

• S růstem rizika roste výnosnost investice

• U Investičních projektů, které již někdy byly uskutečněny, se vychází z historických údajů. U dalších se používá metoda analýzy citlivosti (zkoumá vliv změny tržeb,zisku)

• Stupeň rizika do hodnocení efektivnosti investic:

1. úpravou výnosů (cash flow),

2. úpravou podnikové diskontní míry – v praxi obvyklejší

- Zatímco úroková míra bankovního úvěru je daná, požadovaná míra výnosnosti vlastního kapitálu (akcií) je závislá na požadavcích akcionářů-každý rok požadují z každé akcie určitou výši dividend d

• Tento tok očekávaných dividend=současná hodnota perpetuity,tvoří cenu akcií P.

16.9) Portfolio

= kolekce tržních akcií a ostatních aktiv držených individuálním investorem

• Podnik by měl investovat své finance do různých akcí a tak snižovat riziko

• Některým společnostem (banky, pojišťovny) to dokonce ukládá zákon.

• Snaha mít takové složení portfolia,aby jeho výnosnost bylo co nejvyšší a riziko co nejnižší.

• Investor se proto řídí těmito pravidly:

1. ze dvou se stejným rizikem je lepší akcie s vyšší výnosností,

2. ze dvou akcií se stejnou výnosností je lepší akcie s nižším rizikem,

3. ze dvou akcií – jedné s vyšším rizikem i vyšší výnosností – vybere tu, která více vyhovuje jeho vztahu k riziku,

4. pokud lze snížit riziko bez snížení výnosnosti, je třeba to udělat.

17. Podnikové početnictví

= finanční účetnictví a výkazy účetní závěrky, vnitropodnikové účetnictví…

17.1) Finanční účetnictví a výkazy účetní závěrky

• Základnou pro podnik početnictví:finanč účetnictví, které zobrazuje hospodaření podniku

• vždy na konci hospodářského roku předkládá info v podobě výkazů účetní závěrky- např rozvaha, výsledovka,cash flow

• Úkol:zaznamenávat všechny transakce ovlivňující skladbu jejího majetku

• Podstata účetnictví:

1. účetnictvím-objektem rozumíme systém záznamů hospod skutečností v podniku

2. účetnictvím-naukou rozumíme uspořádaný souhrn dosavadních poznatků týkajících se účetnictví.

• Podnik může být vymezen tak, že zahrnuje samostaté jednotky,kt jsou ale propojeny (např. skupina tvořená mateřskou a dceřinými společnostmi).

• nejběžnější druh= podvojné účetnictví

• fce účetní soustavy:

1. opora paměti podnikajícího,

2. důkazní prostředek ve sporech,

3. písemní přehled pro vlastníka o hospodaření s majetkem,

4. podklady pro vyměření daní,

5. informace o podnikatelské zdatnosti vedení podniku (managementu).

• Uživatelé účetních info:

1. vlastníci podniku,

2. věřitelé podniku,

3. manažeři (řídící pracovníci podniku),

4. zaměstnanci a zainteresovaná veřejnost,

5. podniky konkurence,

6. finanční orgány státu.

• požadavek kladený na podnikové účetnictví: zachycovat objektivně skutečnosti v hospodaření a poskytovat tak řádný obraz celkového hospodaření podniku (true view)

• Splnění tohoto požadavku vyžaduje–při neexistenci přesně daných mezí přijetí určité konvence, platné pro všechny .

• Předpoklady vznikaly jako důsledky požadavků na regulérnost účet. postupů (hl v USA)

• Předpoklady GAAP jsou čtyři:

1. celek,o němž se účtovalo,je vymezen a hospodářsky oddělen od jeho vlastníků

2. aktivity podniku směřují k zajištění jeho činnosti i v příštích letech

3. do účetnictví vstoupily údaje jako výsledky měření,vyjádřené v peněž j. kupní síly

4. finančně-majetková situace a HV jsou na základě účet údajů vyčíslovány v pravidelných časových intervalech

• zásady GAAP

1. objektivnosti údajů – každý zápis v účetnictví je doložitelný a zpětně ověřitelný

2. úplnosti – účtuje se o všech hospodářských aktivitách podniku

3. konzervatizmu (opatrnosti) v oceňování majetku a dluhů,

4. uniformity (srovnatelnosti účetních výkazů mezi podniky),

5. samostatného vykazování pouze významných složek majetku, dluhů, přičemž podstata (obsah) je nadřazena formě,

6. ! veličiny, které účetnictví produkuje, jsou nepřetržité v čase,

základem pro vyčíslování výsledku je shoda výnosů a nákladů stejného období.

• AKTIVA = ocenitelný majetek, práva, jimiž je podnik oprávněn disponovat na základě minulých podnik. úkonů a od nichž očekává budoucí zvýšení svého ek prospěchu.

• PASIVA = ocenitelná břemena, která podnik na základě minulých úkonů nese a o něž bude jeho ekonomický prospěch v budoucnosti zmenšen.

• čas úsekem, za který se zjišťují základní determinanty podniku=rok.

• Je možno aktiva rozčlenit na majetek dlouhodobý a krátkodobý.

• Stejně tak můžeme v pasivech:

1. kapitál vlastní,

2. dlouhodobé dluhy (jako stálé zdroje financování)

3. krátkodobé dluhy

• Transakce v účetnictví:

1. operace zvyšuje bilanční sumu v aktivech i pasivech (+ +)

2. operace snižuje bilanční sumu v aktivech i v pasivech (- - )

3. operace mění složení aktiv, pasiv se nedotýká (± )

4. operace mění složení pasiv, aktiv se nedotýká ( ±)

• 8 možných zobrazujících operací:

1. aktiva +, dluhy + = nepůsobivá operace zvyšující bilanční sumu; přírůstek na straně aktiv, současně v pasivech přírůstek dluhů,

2. aktiva -, dluhy - = nepůsobivá operace snižující bilanční sumu; úbytek na straně aktiv a současně v pasivech úbytek dluhů,

3. aktiva ± = nepůsobivá operace neměnící bilanční sumu; strukturní změna v aktivech,

4. dluhy ± = nepůsobivá operace neměnící bilanční sumu; strukturní změna ve složení dluhů,

5. aktiva -, vl.kapitál - = působivá operace měnící bilanční sumu, zmenšení aktiv a vlastního kapitálu (nejde o výběr vlastníků) – účetní náklady,

6. vl.kapitál -, dluhy + = působivá operace neměnící bilanční sumu, úbytek vl.kapitálu a přírůstek dluhů – účetní náklady,

7. aktiva +, vl.kapitál + = působivá operace měnící bilanční sumu, přírůstek aktiv a současně vlastního kapitálu (nejde o vklad vlastníků) – výnosy,

8. vl.kapitál +, dluhy - = nepůsobivá operace neměnící bilanční sumu, přírůstek vl.kapitálu a úbytek dluhů – tzv. kapitalizace dluhu.

• Podvojný zápis na účty znamená vyjádření pohybu, toku hodnot:

1. kde hodnota byla

2. kam se přesunula

3. v jakém objemu přesun nastal.

• Dvoustranný účet má (schematicky) tři samostatná pole: záhlaví (pro pojmenování), levou stranu (Má dáti, na vrub, debet) a pravou stranu (Dal, ve prospěch, kredit).