32. Операції на фондовій біржі та їх класифікація.

Фондова біржа являє собою найбільше організовану частину ринку цінних паперів. Для неї характерні уніфіковані правила проведення операцій із цінними паперами. По своєму правовому статусі фондові біржі можуть бути асоціаціями (США), акціонерними товариствами (Великобританія, Японія) або урядовими органами, підпорядкованими міністерству фінансів (Франція). Членами біржі можуть бути тільки спеціалізовані на операціях із цінними паперами біржові (брокерські) фірми. Ключові позиції на найбільших фондових біржах звичайно займає 10-15 головних брокерів, кожний із який має величезний власний капітал. Для корпорації домогтися права котування своїх акцій на фондовій біржі дуже непросто. Прийняття акцій корпорації до котування на Нью-Йоркской фондовій біржі, наприклад, означає її вступ у "вище товариство" американського бізнесу (умови прийняття акцій для котування на Нью-Йоркской фондовій біржі будуть розглянуті докладно в такій главі). Такого права домагаються лише корпорації з першокласною репутацією, що мають велике число акціонерів і ринкової вартості акцій, що вимірюється, принаймні, сотнями мільйонів доларів. Почесні місця в числі таких елітних фірм займають корпорації типу IBM, сумарна вартість акцій якої перевищує 100 млрд. долл., або AT&T із її майже 2 млн. акціонерів. Велика частина що чиняться на фондовій біржі операцій має непродуктивний характер: по своєму утриманню вони подають лише переміщення вартості (або титулу вартості) з одних рук в інші. Існує лише одна операція фондової біржі, що можна розглядати яких продуктивну - це розміщення нових цінних паперів. У тих випадках, коли держава розміщає кредит або коли створюється нове акціонерне товариство, звичайно відбувається інвестування капіталу, прямо або побічно створюються стимули для розширення сфери виробництва. Подібні операції спричиняють за собою також і посилення процесів концентрації і централізації капіталу. За день на найбільших фондових біржах світу здійснюються операції з десятками мільйонів акцій. Основними видами біржових операцій є безпосередня купівля і продаж акцій, а також термінові угоди. Як і будь-який інший ринок, біржа не тільки опосредует обертання капіталів, інвестованих у цінні папери, але є одночасно й ареною спекулятивних шахрайств. Значна частина біржових операцій орієнтована на одержання спекулятивного прибутку в зв'язку з використанням постійних коливань ринкових цін (курсів) цінних паперів. Біржова спекулятивна гра може здійснюватися яки у розрахунку на підвищення курсу акцій (гравців, що притримуються такої стратегії, називають биками), так і в надії на падіння курсу (їх називають ведмедями). При здійсненні спекулятивних угод приймається в увагу не тільки прибуток, але і ступінь ризику. Всі угоди, що чиняться на фондовій біржі угоди можна розділити на трьох групи: угоди з повною гарантією; нормально-спекулятивні угоди; суперспекулятивні угоди, ризик по котрим неможливо врахувати. До першої групи ставляться операції з цінними паперами держави, ТН; до другого - з акціями й облігаціями промислових фірм, банків і т.п.; до третього - із новими емісіями цінних паперів маловивчених компаній, що вперше потрапили в біржовий оборот. Природно, що ризик може бути чреватий різними наслідками. Проте було б неправильно повести до спекуляції всю діяльність біржі, уподібнюючи її гігантському ігорному будинку. Це не так, тому що біржа грає конструктивну роль у системі капіталістичного виробництва, надаючи необхідні динамізм і гнучкість інвестиційному процесу. На фондовій біржі широко поширені термінові угоди. Під цим видом біржових операцій припускається висновок угоди, що дає право придбати протягом обговореного терміну визначена кількість акцій за курсом, що установився в момент висновку угоди, або що зобов'язує учинити цю покупку. Зрозуміло, що покупець цінних паперів виграє в тому випадку, якщо протягом терміну до покупки акцій відбувається зростання їхнього курсу. Крім уніфікованих послуг по операціях із цінними паперами, фондові біржі грають сьогодні важливу інформаційну роль, забезпечуючи тримачів і потенційних покупців акцій оперативною інформацією (індекси Джоу-Джонса, СП/300 і СП/500), так і докладними аналітичними звітами, що містять також і прогноз кон'юнктури ринку цінних паперів. Проте, незважаючи на доступність інформації і широкий спектр наданих консультаційних послуг, пророчити динаміку поточних ринкових цін (курсів) конкретних корпорацій надається надзвичайно важко: занадто велике число чинників, у тому числі і позаекономічному порядку, що роблять на них свій вплив. Сутність усіх проведених на фондовій біржі операцій була підсумована Ф. Энгельсом: "Біржа - це установа, в якій буржуа експлуатують не робітників, а один одного", тобто в ході біржових операцій добавлена вартість, створена в сфері матеріального виробництва, лише перерозподіляє ться між власниками цінних паперів.