2. Инвестиционные операции коммерческих банков

В портфеле ценных бумаг коммерческого банка выделяют:

1. Ценные бумаги на инвестиции;

2. Ценные бумаги на продажу.

Ценная бумага на продажу - ценная бумага, которая оборачивается на активном рынке и приобретена на короткий срок с намерением дальнейшей ее продажи. По своей природе она свободно реализуется и находится в собственности инвестора не большее 1 года.

Ценная бумага на инвестиции - ценная бумага, которая приобретена банком с целью удержания ее до даты погашения или с целью инвестиции на срок более 1 года.

Среди основных рисков, сопровождающих операции с ценными бумагами можно выделить следующие:

1. Риск финансового рынка;

2. Риск информации;

3. Риск досрочного отзыва ценных бумаг эмитентами;

4. Риск ликвидности;

5. Политический риск.

Наиболее прогрессивными объектами инвестирования в ЦБ являются акции и облигации.

Акция – ценная бумага без установленного срока обращения, которая свидетельствует о паевом участие в уставном капитале акционерного общества, подтверждает членство в акционерном обществе и дает право на участие в управлении им, дает право ее собственнику на получение части прибыли в виде дивиденда, а также на участие в распределении имущества при ликвидации общества. Акции могут быть именными и на предъявителя; простыми и переводными. Акции характеризуются такими видами стоимости, как:

• Номинальная стоимость - цена на бланке;

• эмиссионная стоимость - цена, по которой осуществляется продажа акций на первичном фондовом рынке;

• балансовая стоимость – цена, которая равна части собственного капитала эмитента, которая попадает на одну акцию);

• курсовая стоимость - цена, по которой акции котируются на вторичном рынке ценных бумаг;

• ликвидационная стоимость - цена, которая может быть определена в момент ликвидации предприятия эмитента.

Облигация – ценная бумага, которая свидетельствует о внесении ее собственником денежных средств и подтверждает обязательство компенсировать ему номинальную стоимость этой ценной бумаги в предусмотренный срок с выплатой фиксированного процента (если другое не предусмотрено условиями выпуска). Облигации всех видов собственности распространяются среди предприятий и граждан на добровольной основе. Выпускают облигации таких видов: облигации внутренних республиканских и местных займов, облигации предприятий; именные и на предъявителя; процентными или беспроцентными (целевыми); со свободным или ограниченным кругом обращения.

Облигации характеризуются следующими видами стоимости:

• номинальная стоимость - цена на бланке;

• выкупная стоимость - цена, по которой эмитент осуществляет выкуп облигаций после окончания после срока ее обращения;

• курсовая стоимость - цена котировки облигации на вторичном фондовом рынке.

Основные показатели доходности облигаций:

1. Средняя норма дохода, рассчитывается как отношение среднепериодического дохода к средней цене облигации:

ММ

ММ – норма доходности облигации;

C – купонный платеж за отдельный период;

FV – номинальная стоимость облигации;

PV – стоимость приобретения облигации;

K – количество периодов начисления и осуществления купонных платежей, которые остались до погашения облигации.

2. Показатель текущей доходности, который рассчитывается как отношение купонного дохода за соответствующий период к фактическим затратам на приобретение облигации:

СМ=С/PV

СМ – текущая доходность облигации;

С – купонный платеж за отдельный период;

PV – стоимость приобретения облигации.

3. Показатель общей доходности облигации к моменту ее погашения, рассчитывается как соотношение суммы купонного платежа за отдельный период и части разницы между номинальной стоимости и ценой приобретения облигации к стоимости фактических затрат на приобретение облигации:

СМ – общая доходность облигации;

C – купонный платеж за отдельный период;

FV – номинальная стоимость облигации;

PV – стоимость приобретения облигации;

K – количество периодов начисления и осуществления купонных платежей, которые остались до погашения облигации.