Вопрос 5. Факторный анализ рентабельности производства

Обобщенную характеристику влияния двух факторов - величины прибыли и стоимости производственных фондов - на изменение уровня рентабельности производства (предприятия) можно дать, выполняя расчеты по трем направлениям:

• изменение фактического уровня рентабельности против плана;

• изменение плановой рентабельности в сравнении с уровнем предшествующего периода;

• изменение фактической рентабельности от уровня предшествующего периода.

Расчет ведется по следующим формулам:

1) Изменение фактической рентабельности от плана:

Р _у = П _п / Ф ₁, (32)

 Р _уп = Р ₁ - Р _у, (33)

 Р _сф = Р _у - Р _п, (34)

 Р =  Р _уп +  Р _сф, (35)

где Р_у - условная рентабельность;

П_П – прибыль от реализации продукции (работ, услуг) по плану;

Ф₁ – стоимость производственных фондов в отчетном периоде;

 Р_уп –отклонение уровня рентабельности за счет изменения уровня прибыли;

 Р_сф – отклонение уровня рентабельности за счет изменения стоимости производственных фондов.

2) Изменение фактической рентабельности от предшествующего периода:

Р _у = П ₀ / Ф ₁, (36)

 Р _уп = Р ₁ - Р _у, (37)

 Р _сф = Р _у - Р ₀, (38)

 Р =  Р _уп +  Р _сф. (39)

3) Изменение плановой рентабельности от предшествующего периода:

Р _у = П ₀ / Ф₁, (40)

 Р _уп = Р _п - Р _у, (41)

 Р _сп = Р _у - Р _б, (42)

 Р =  Р _уп +  Р _сп, (43)

где Р_СП – отклонение уровня плановой рентабельности за счет изменения стоимости производственных фондов.

Вопрос 6. Методика расчета и анализа показателей рентабельности, рассчитанных на основе производственных чистого потока денежных средств

Рентабельность, исчисляемая на основе потока денежной наличности (третья группа показателей рентабельности), широко применяется в странах с развитой рыночной экономикой. Она предпочтительна, потому что операции с денежными потоками являются существенным признаком интенсивного типа производства, признаком «здоровья» экономики и финансового состояния предприятия. Использование этой концепции требует перестройки отчетности предприятий.

В отчете о движении денежных средств содержится информация, дополняющая данные бухгалтерского баланса и отчета о финансовых результатах в части определения притока/оттока денежных средств, необходимых для выполнения запланированного объема финансово–хозяйственных операций по трем сферам деятельности: основной (производственной), инвестиционной и финансовой.

Все три сферы формируют единую сумму денежных ресурсов предприятия, нормальное функционирование которого невозможно без постоянного перелива денежных потоков из одной сферы в другую.

Расчет денежного потока можно выразить следующим уравнением:

денежных средств = обязательств + собственного капитала

- неденежных средств, (44)

где  - прирост соответствующих показателей за отчетный период.

Таким образом, увеличение обязательств и собственного капитала является источником увеличения денежных средств, а увеличение неденежных средств означает использование (сокращение) денежных средств.

При диагностике следует помнить, что несоответствие между показателями прибыли (финансового результата) и денежного потока заключается в следующем:

• на показатель прибыли оказывает влияние использование различных методов оценки выручки от реализации (кассовый или начислений), в то время как на показатель денежного потока это не оказывает никакого влияния, так как в него включаются реальные денежные потоки, поступившие в анализируемом периоде;

• при расчете прибыли за анализируемый период не учитываются крупные капитальные расходы, понесенные в этом периоде, тогда как в составе денежного потока они занимают одну из основных частей;

• величину прибыли снижают неденежные расходы предприятия (амортизация), тогда как при расчете денежного потока амортизация оттоком денежных средств не является и возвращается в приток денежных средств;

• одним из источников денежного потока является изменение собственного и заемного капитала, тогда как при расчете прибыли во внимание принимаются только суммы, характеризующие платность этих ресурсов (проценты, дивиденды);

• на величину денежного потока оказывает значительное влияние изменение составляющих оборотного капитала: запасов, дебиторской и кредиторской задолженности, при этом увеличение запасов и дебиторской задолженности приводит к значительному оттоку денежных средств, а увеличение кредиторской задолженности – к притоку, и наоборот. На основе этой взаимосвязи строится политика управления оборотным капиталом, финансовым циклом и, в конечном счете, финансовой устойчивостью и платежеспособностью предприятия.

К относительным показателям рентабельности, рассчитанным на основе потоков денежных средств, относятся:

• чистый приток денежных средств на 1 р. объема продаж;

• чистый приток денежных средств на 1 р. совокупного капитала;

• чистый приток денежных средств на 1 р. собственного капитала.

Чистый приток денежных средств на 1 руб. объема продаж (Р_дп) определяется по формуле:

Р_дп = ДП / М_Р, (45)

где ДП – денежный приток за анализируемый период.

Этот коэффициент показывает долю денежных средств в выручке от продаж. Он хорошо дополняет систему показателей рентабельности продукции, определяя не только прибыльную продукцию, но и «денежную». Если показатель снижается на фоне стабильных или возрастающих показателей рентабельности, рассчитанных на основе прибыли, предприятие может попасть в ситуацию «ножниц» между ростом величины прибыли и наличием денежных средств. И именно от величины этих «ножниц» будет зависеть быстрота скатывания предприятия к банкротству.

Следующий показатель – коэффициент рентабельности активов (Р_а.дп) (чистый приток денежных средств на 1 руб. совокупного капитала):

Р_а.дп = , (46)

Данный показатель характеризует эффективность использования всех активов предприятия и отражает величину чистого притока денежных средств, приходящуюся на один рубль, вложенный во внеоборотные и оборотные активы.

Рентабельность собственного капитала (чистый приток денежных средств на 1 р. собственного капитала) рассчитывается по формуле:

Р_ИС = . (47)

Рост рассмотренных показателей в динамике свидетельствует об эффективном использовании имеющегося потенциала у предприятия, о возможности обеспечивать интересы деловых партнеров наличными средствами.