Тема 3. Методика расчета и анализа показателей рентабельности предприятия

вопросы:

1. Сущность и показатели рентабельности

2. Методика расчета и анализа показателей рентабельности, рассчитанных на основе прибыли

3. Факторный анализ прибыли от продаж

4. Методика расчета и анализа показателей рентабельности, рассчитанных на основе производственных активов

5. Факторный анализ рентабельности производства

6. Методика расчета и анализа показателей рентабельности, рассчитанных на основе производственных чистого потока денежных средств

Вопрос 1. Сущность и показатели рентабельности

Прибыль предприятия представляет собой абсолютный показатель финансовых результатов. Сравнение эффективности финансовой деятельности предприятий разных масштабов, производственного назначения и форм собственности проводится не в абсолютных, а в относительных показателях эффективности хозяйствования – показателях рентабельности. Это обусловлено тем, что абсолютная величина прибыли еще не дает полной качественной сравнительной характеристики производственной, коммерческой и финансовой деятельности тех или иных предприятий.

Для проведения сравнительного анализа и оценки финансового состояния предприятия используются показатели рентабельности. Все показатели рентабельности выражаются в коэффициентах или процентах и отражают долю прибыли с каждой денежной единицы затрат.

Показатели рентабельности - это важные характеристики факторной среды формирования прибыли и дохода предприятия. При анализе производства показатели рентабельности используются как инструмент инвестиционной политики и ценообразования.

Существует два подхода к расчету показателей рентабельности: затратный и ресурсный. Затратный используется для расчета показателей рентабельности продукции: произведенной, реализованной, единицы отдельных видов или групп продукции, услуг, работ, товаров. Показатели рентабельности, рассчитанные по данному методу, характеризуют эффективность использования средств, потребленных в процессе производства или осуществления других видов деятельности. Сущность ресурсного подхода к расчету показателей рентабельности заключается в том, что в качестве ресурсов используются показатели капитала.

Исходя из данной позиции, показатели, рассчитанные на основе затратного подхода, называют рентабельностью, а на основе ресурсного – прибыльностью (доходностью).

Разнообразие отдельных подходов к тем или иным показателям рентабельности в международной практике обусловило необходимость определенной системы, которая предполагает:

1. использование системы взаимосвязанных показателей рентабельности, каждый из которых несет вполне определенную смысловую нагрузку для пользователя;

2. использование этой системы показателей как одного из элементов финансово - экономической оценки текущего положения предприятия;

3. выполнение динамического и сравнительного анализа показателей по секторам основной деятельности, а также по предприятиям - аналогам и предприятиям - конкурентам.

Система объединяет три основных класса показателей рентабельности:

1. показатели, рассчитанные на основе прибыли (дохода):

а) рентабельность продаж:

• прибыль от продаж на 1 р. оборота;

• прибыль до налогообложения (балансовая прибыль) на 1 р. оборота;

• чистая прибыль на один рубль оборота;

б) рентабельность затрат:

• прибыль от продаж на 1 р. затрат;

• прибыль до налогообложения (балансовая прибыль) на 1 р. затрат;

• чистая прибыль на 1 р. затрат.

2) показатели, рассчитанные на основе производственных активов:

• коэффициент рентабельности активов (имущества);

• коэффициент рентабельности текущих активов;

• коэффициент рентабельности инвестиций;

• коэффициент рентабельности собственного капитала;

- коэффициент рентабельности инвестированного (перманентного) капитала;

3. показатели, рассчитанные на основе потоков наличных денежных средств:

- чистый приток денежных средств на 1 р. реализованной продукции;

- чистый приток денежных средств на 1 р. совокупного капитала;

- чистый приток денежных средств на 1 р. собственного капитала.

Показатели рентабельности, рассчитанные на основе прибыли (первая группа), формируются на основе показателей прибыли, отражаемых в отчетности предприятия.

Показатели рентабельности, рассчитанные на основе прибыли, характеризуют величину прибыли от продаж, прибыли до налогообложения и чистой прибыли, соответственно, приходящейся на единицу реализуемой продукции. Рост показателей является свидетельством роста цен на продукцию при постоянных затратах на производство реализованной продукции или снижения затрат на производство при постоянных ценах. Соответственно, снижение рентабельности продаж говорит о росте затрат на производство при постоянных ценах на продукцию или снижении цен на реализованную продукцию предприятия, то есть о падении спроса на нее.

Рентабельность затрат (продукции) характеризует изменение текущих затрат на производство и реализацию как всей продукции, так и отдельных ее видов.

При планировании ассортимента производимой продукции необходимо учитывать, насколько рентабельность отдельных видов продукции будет влиять на рентабельность всей продукции. Важным моментом планирования является формирование структуры производимой продукции в зависимости от изменения удельных весов изделий с большей или меньшей рентабельностью с тем, чтобы в целом повысить эффективность производства и получить дополнительные возможности увеличения прибыли.

Показатели, рассчитанные на основе производственных активов (вторая группа) формируются в зависимости от изменения размера и характера авансированных средств: всех производственных активов предприятия; инвестированного капитала (собственные средства + долгосрочные обязательства); акционерного (собственного) капитала.

Экономический смысл данных показателей состоит в том, что они характеризуют прибыль, получаемую с каждого рубля средств (собственных или заемных), вложенных в предприятие. Несовпадение уровней рентабельности по этим показателям характеризует степень использования предприятием финансовых рычагов для повышения доходности: долгосрочных кредитов и других заемных средств.

В странах с рыночной экономикой, где исходят из предположения о неизменности учетной политики, изменение показателей отражает реальный, а не счетный эффект анализа доходообразующих факторов. Однако при этом все же не удается удовлетворить интересы всех потребителей информации о рентабельности. Кредиторов и инвесторов предприятия, прежде всего, интересует доход, связанный с наличностью. Эту категорию лиц не интересует, в какой мере получение прибыли связано с амортизационными списаниями на издержки, с формированием расходов будущих периодов, с движением сумм на счетах дебиторской задолженности и т.п. Для кредиторов, заемщиков и акционеров важно иметь представление о степени возможности предприятия обеспечивать их наличными средствами в связи с использованием имеющегося у него потенциала. Отсюда вытекает необходимость третьей группы показателей рентабельности - с привлечением данных внешней бухгалтерской (финансовой) отчетности о движении наличных средств. Эта группа показателей рентабельности рассчитывается на базе чистого притока денежных средств .

Данные показатели дают представление о степени возможности предприятия выполнять обязательства перед кредиторами, заемщиками и акционерами денежными средствами в связи с использованием имеющего место денежного притока. Концепция рентабельности, исчисляемой на основе притока денежных средств, является приоритетной, поскольку операции с денежными потоками, обеспечивающие платежеспособность, являются существенным признаком благополучного финансового состояния предприятия.

Рентабельность, исчисляемая на основе потока денежной наличности, широко применяется в странах с развитой рыночной экономикой. Она предпочтительна, потому что операции с денежными потоками являются существенным признаком интенсивного типа производства, признаком «здоровья» экономики и финансового состояния предприятия. Использование этой концепции требует перестройки отчетности предприятий.

В рыночной экономике за каждым относительным показателем доходности (рентабельности) четко прослеживается персонифицированный интерес к фактически достигнутому уровню последней, что существенно влияет на хозяйственную деятельность предприятия. Работники управления (менеджеры) ответственны за эффективность использования всех производственных ресурсов, за устойчивость текущих и долгосрочных доходов предприятия от его основной деятельности. Собственники (акционеры и учредители) предприятия, прежде всего, обращают внимание на рентабельность их паевых и учредительских взносов в составе общих инвестиций. Кредиторов и заемщиков денежных средств интересует реальная возможность получения процентов по обязательствам, снижение риска невозврата заемных средств, поддержание на достаточном уровне остаточной стоимости производственных активов как гаранта платежеспособности предприятия. Проявляют большой интерес к отдельным показателям рентабельности налоговые службы, фондовые биржи и другие органы.