9 Инвестиции

9.1 Инвестиции. Сущность. Классификация

Важнейшим элементом хозяйственной жизни является инвестиционная деятельность. Чтобы предприятие могло успешно функционировать, повышать качество продукции, снижать издержки, расширять производственные мощности, укреплять свои позиции на рынке, оно должно вкладывать капитал, и вкладывать выгодно.

Инвестиции – это вложение в капитал, как денежный, так и реальный. Инвестиционными ресурсами считаются все виды имущественных и интеллектуальных ценностей, вкладываемых в бизнес. К этим ценностям относятся [28]:

• движимое и недвижимое имущество (основные и оборотные фонды);

• имущественные права, вытекающие из патентов, изобретений, «ноу-хау», опыт и другие интеллектуальные ценности;

• земельная собственность и природные ресурсы;

• денежные средства, вклады, акции, паенакопления, ценные бумаги и иные ценности;

• технологии, лицензии, товарныу знаки.

Инвестиции осуществляются с целью получения прибыли (дохода) или достижения социального или экологического эффекта. Совокупность практических действий по реализации инвестиций называется инвестиционной деятельностью (инвестированием), а осуществляющие инвестиции лица – инвесторами. Инвестиционный проект - обоснование экономической целесообразности, объема и сроков осуществления вложений, в том числе необходимая проектная документация, разработанная в соответствии с законодательством Российской Федерации и утвержденными в установленном порядке стандартами (нормами и правилами), а также описание практических действий по осуществлению инвестиций (бизнес-план). Реинвестирование - осуществление вложений в объекты предпринимательской деятельности за счет доходов или прибыли, полученной от инвестиций.

Инвестиционная деятельность в России регулируется системой законов и нормативных актов. В качестве таких законов выступает Конституция РФ, Гражданский кодекс, законы о собственности, недрах, основах земельного и лесного законодательства, закона о предприятиях и предпринимательской деятельности, об акционерных обществах, банках, законоположения о налогообложении внешнеэкономической деятельности, таможенном контроле, об арендных отношениях и страховании, закон об инвестиционной деятельности и так далее.

Основные направления стимулирования инвестиционной политики. Важным фактором, определяющим устойчивое функционирование инвестиционной сферы, является сформированный в настоящее время широкий спектр нормативно-законодательных актов, обеспечивающих условия работы для инвесторов, гарантии стабильности их прав.

Достижение устойчивого роста экономики невозможно без существенного обновления основных фондов, что требует, прежде всего, решения следующих задач:

• значительное повышение в перспективе нормы накопления до уровня 21-23 %, который позволит, как показывает зарубежный опыт, обеспечить форсированное обновление основного капитала предприятий;

• повышение эффективности инвестиций.

Одним из решающих факторов увеличения инвестиций в основной капитал являются собственные средства предприятий. По мере дальнейшего роста производства собственные средства предприятий постепенно будут увеличиваться, тем самым, создавая основу для все большего роста накоплений.

Другой важный фактор - привлеченные предприятиями средства. Рост объемов привлекаемых средств будет осуществляться за счет внутренних заемных средств банков, иностранных инвестиций и внебюджетных источников. Особое значение при этом будут иметь обеспечение снижения ставки рефинансирования и восстановление нормального функционирования банковской системы в возможно короткие сроки.

Практически неиспользуемым потенциалом в решении проблем повышения инвестиционной активности являются сбережения населения.

Перспективным и наиболее реальным каналом вовлечения средств населения в инвестиционный процесс на ближайшую перспективу остается жилищная ипотека.

Важную роль в начавшемся оживлении инвестиционной активности будет играть увеличение иностранных инвестиций в реальный сектор экономики.

Особое внимание в предстоящие годы должно быть уделено дальнейшему развитию лизинга отечественного оборудования для таких ключевых отраслей как агропромышленный комплекс, авиация, телекоммуникации и др.

В этих условиях большое значение для активизации инвестиционных процессов в реальном секторе экономики приобретает работа с конкретными инвестиционными проектами. Особого внимания заслуживает реализация проектов, определяющих переход к росту производств, влияющих на развитие смежных отраслей, так называемые «точки роста».

Другим направлением стимулирования привлечения инвестиций в регион станет освоение ранее незадействованных свободных территорий, строительство инженерно-транспортной инфраструктуры и передача обустроенных земельных участков инвесторам для строительства конкретных предприятий, создание так называемых «технопарков» или новых инвестиционных зон (производственных зон).

Иностранные инвестиции рассматриваются как одно из важных условий стабилизации российской экономики, и областной экономики, в частности.

В 2001 г. и в последующие годы объем привлечения иностранных инвестиций обусловлен постепенным ростом уровня доверия иностранных инвесторов к России, состоянием инвестиционного климата, стимулированием иностранных инвесторов, осуществляющих прямые инвестиции, отсутствием барьеров на пути иностранных инвестиций и соблюдением общепризнанных стандартов в отношении иностранных инвесторов.

Основой для развития инвестиционной деятельности является действующая законодательная база в сфере инвестиционного сотрудничества.

Во-первых, это Федеральный закон № 16-ФЗ «Об иностранных инвестициях в Российской Федерации», введенный в действие 14 июля 1999 г. и определивший национальный режим для деятельности иностранных инвесторов, стабильность для иностранного инвестора, осуществляющего инвестиционный проект, основные гарантии обеспечения прав инвестора на инвестиции и получаемые от них доходы и прибыль, а также предусматривающий полную и безусловную защиту прав и интересов деятельности иностранных инвесторов на территории Российской Федерации.

Росту объемов привлечения иностранных инвестиций должно также способствовать ожидаемое принятие Государственной Думой важнейших законопроектов в сфере международного инвестиционного сотрудничества.

Инвестиции классифицируются по источникам финансирования, по видам и по целям.

Источники финансирования инвестиций. В зависимости от уровня инвестора инвестиции финансируются из федеральных и региональных источников, из средств, выделяемых местной администрацией, средств предприятий и организаций либо частных лиц – частные инвестиции. Источником финансирования инвестиций могут служить бюджетные, собственные, привлеченные и заемные средства. Средства, выделяемые из федерального бюджета для реализации крупномасштабных программ и проектов в форме государственного заказа, принято называть средствами централизованных вложений; остальные инвестиции выделяются нецентрализованными источниками инвестиций. Доля федеральных бюджетных инвестиций в общем объеме капитальных вложений в России за последние 10 лет снижается и в настоящее время не превышает 0,5 % ВВП. В настоящее время наибольшее число строек (63,9 %) финансируется за счет собственных средств. В качестве основных источников собственных инвестиционных средств предприятий и организаций выступают амортизационные отчисления и нераспределенная прибыль. Примером привлеченных средств могут служить средства от продажи акций, заемных средств – кредитов банков. Вкладываемые в производственное строительство средства иностранных инвесторов сейчас крайне малы. Количество строек и предприятий производственного назначения, сооружение которых осуществляется с привлечением иностранных инвесторов, не превышает 0,1 % от общего числа. Инвесторы заинтересованы во вложении капитала в определенную сферу вложений до тех пор, пока вкладываемые инвестиции будут приносить более высокий процент прибыли (дохода) по сравнению с капиталовложениями в другие сферы (например, в коммерческие банки). По мере насыщения капиталом данного сегмента рынка происходит перелив инвестиций в другие, более доходные области.

По видам инвестиции делятся на рисковые (венчурные), прямые, портфельные и аннуитеты. Венчурный капитал представляет собой инвестиции в форме выпусков новых акций, произведенных в новых сферах деятельности, связанных с большим риском. Венчурный капитал инвестируется в несвязанные между собой проекты в расчете на быструю окупаемость вложенных средств. Прямые инвестиции представляют собой вложение в уставной капитал хозяйствующего субъекта с целью извлечения дохода и получения прав на участие в управлении данным субъектом. Портфельные инвестиции связаны с формированием портфеля (совокупность разных инвестиционных ценностей) и представляют собой приобретение ценных бумаг и других активов. Аннуитеты - инвестиции, приносящие вкладчику, определенный доход через регулярные промежутки времени, представляют собой вложения средств в страховые и пенсионные фонды.

В соответствии с целями инвестирования различают прямые, сопутствующие, сопряженные и прочие инвестиционные затраты. Прямые инвестиции представляют собой вложения, необходимые непосредственно для реализации инвестиционного проекта, это капитальные вложения непосредственно в основные фонды предприятия. Например, прямые капитальные вложения включают в себя затраты на строительно-монтажные работы, приобретение оборудования, инструмента и инвентаря, а также прочие работы и затраты. Сопутствующие инвестиции – вложения в другие объекты, строительство или реконструкция которых необходимы для нормального функционирования основного объекта. Эти вложения могут быть обусловлены развитием инфраструктуры сооружаемых объектов. Сопутствующие инвестиции могут потребоваться для строительства и для реконструкции дорог, организации автохозяйства, сооружения линий электропередач. Сопряженные инвестиции – инвестиции в смежной отрасли народного хозяйства, обеспечивающие основными и оборотными фондами строительство (реконструкцию) и последующую эксплуатацию объектов. Сопряженные вложения могут осуществляться, например, в увеличении мощностей предприятий строительной индустрии и промышленности, развитие энергетической и сырьевой базы, охрану окружающей среды и т. п. Потребность в сопряженных инвестициях возникает при недостатке необходимых резервов мощностей действующих предприятий, обеспечивающих строительство и последующую эксплуатацию сооружаемого объекта топливом, строительными материалами и другой продукцией. Прочие инвестиции включают в себя затраты на подготовку кадров строителей и эксплуатационников, расходы на консервацию высвобождающихся основных фондов, на увеличение оборотных средств предприятий и другие единовременные затраты.