77. Финансовые фьючерсы

Финансовые фьючерсные контракты в нашей стране появились сравнительно недавно.

До 1970-х г.г. фьючерсные контракты заключались только на сельскохозяйственные товары и естественные ресурсы.

С этого времени на ведущих биржах мира были внедрены финансовые контракты на иностранную валюту (1972 г.), ценные бумаги с фиксированным доходом (1975 г.) и рыночные индексы (1982 г.).

Финансовые фьючерсные контракты являются более сложными инструментами по сравнению с другими фьючерсными контрактами, в основе оценки которых лежат, как правило, определенные активы.

Первичным (наличным) рынком процентных фьючерсных контрактов является рынок банковских депозитных ставок от 3 месяцев до нескольких лет.

Депозитные вклады могут быть как в национальной валюте, так и в валюте других государств. При этом процентные ставки будут различаться.

Процентные ставки по депозитам в иностранной валюте обычно привязываются к этим ставкам на национальном рынке соответствующей валюты, если имеет место достаточно свободный перелив капиталов между этими странами.

3а последние 10 лет объем операций с процентными фьючерсами увеличился в 14-раз. Причем происходит разрыв между кратко-, средне- и долгосрочными инвестициями. В то же время под воздействием экономических, политических и других факторов возрастает риск потери вложенного капитала и, следовательно, опок инвестиций с одной страны в другую при сокращении долгосрочных кредитов и сделок.

Существуют три разновидности финансовых фьючерсов:

1) краткосрочный процентный фьючерсный контракт. Это фьючерсный контракт, в основе которого лежит краткосрочная процентная ставка определенной облигации, выпущенной в обращение со сроком погашения до 1 года;

2) долгосрочный процентный фьючерсный контракт. Это фьючерсный контракт, в основе которого лежат, как правило, долгосрочные государственные ценные бумаги, выпущенные в обращение со сроком погашения несколько лет и с фиксированным доходом;

З) валютный фьючерсный контракт. Это договор купли-продажи определенного вида валюты в конкретный день в будущем по курсу, установленному в момент заключения контракта.

78. Краткосрочный процентный фьючерс

Краткосрочный процентный фьючерсный контракт - это фьючерсный контракт, в основе оценки которого лежит краткосрочная процентная ставка определенной облигации, выпущенной в обращение на срок до 1 года. Он представляет собой стандартный биржевой договор о купле-продаже краткосрочного процента на базе индексной цены финансового инструмента.

Краткосрочный фьючерсный контракт содержит:

1) цену фьючерсного контракта, или индекс, равный разности между цифрой 100 и процентной ставкой;

2) стоимость фьючерсного контракта (или цену), установленную биржей, т.е. сумму денег;

3) минимальное изменение цены контракта на один базисный пункт, измеряемый шагами цены;

4) минимальное изменение стоимости контракта. Определяется путем умножения стоимости фьючерсного контракта на минимальное изменение цены и относительное время жизни контракта;

5) период поставки (физическая поставка отсутствует). При этом передача определенной суммы денег из рук в руки не происходит. Если контракт не закрывается офсетной сделкой до истечения срока его действия, то в последний торговый день месяца происходит закрытие контракта по биржевой расчетной цене. Расчеты по контракту осуществляются на следующий рабочий день последнего торгового дня;

6) биржевую расчетную цену (трехмесячную ставка на депозиты в соответствующей валюте на наличном рынке последнего рабочего дня).