58 Фьючерсные сделки

Фьючерсные сделки - сделки по купле-продаже финансовых активов в будущем. До недавнего времени фьючерсные сделки по купле-продаже финансовых активов или собственно товаров для поставки в будущем заключались на товарной бирже.

В начале 1970-х гг. появились фьючерсные сделки, представляющие собой (соглашение между двумя сторонами о будущей поставке предмета контракта, которое заключается на фондовой бирже.

Биржа разрабатывает условия контракта, которые являются стандартными для каждого конкретного вида финансового актива. Контракт по фьючерсным сделкам многократно передается маклерами.

Условия контракта стандартизированы по качеству, количеству продукта, времени и месту доставки.

Переменной частью контракта является цена, которая устанавливается в момент заключения сделок. Фьючерсные сделки всегда срочные, т.е. заключаются на поставку товаров в один из следующих месяцев.

Они носят спекулятивный характер или применяются в целях страхования от падения или роста цен. Покупатель фьючерсных контрактов обычно рассчитывает получить товар, а его продавец не собирается передавать товар покупателю.

Основными признаками фьючерсных сделок следует признать:

1) фиктивный характер сделок, т.е. осуществление купли-продажи, при которой обмен финансовыми активами практически отсутствует. Это вполне возможно, потому что обязательства сторон могут прекращаться путем обратной операции (хеджирования) с выплатой разницы в ценах;

2) обезличенность не только сделок, но и стоимости товара (ценных бумаг), определенное количество которого представляет биржевой контракт;

3) ограниченную свободу в выборе срока поставки;

4) строгую регламентацию условий контракта.

Фьючерсные сделки являются ликвидными. Существует метод определения окончательного продавца и окончательного покупателя для осуществления поставки.

Самыми популярными в последнее время стали индексные фьючерсные сделки.

Они представляют собой договор о купле-продаже некого гипотетического пакета ценных бумаг, составленного из акций крупнейших компаний, рыночная цена которых суммируется при исчислении биржевых индексов.

Успешно развиваются подобные биржи в Японии, Германии, Испании и ряде других стран.

59. Типы заявок на фондовой бирже

Действия по купле-продаже ценных 6умаг оформляются в письменном виде в виде приказа.

Приказ - инструкция клиента своей брокерской фирме купить или продать контракт на ценные бумаги определенным образом. Обычно приказ содержит информацию о размере сделки, ее цене и продолжительности действия приказа.

По сроку исполнения приказы бывают:

1) срочными (приказы, в которых клиент указывается срок, в течение которого его приказ должен быть выполнен);

2) открытые (действительны до тех пор, пока не будут выполнены или же не будут отменены инвестором);

3) немедленные (приказы, которые должны быть немедленно выполнены);

4) по усмотрению (предоставляют брокеру либо полную свободу действий, либо ограничивают его действия ценой исполнения и сроком действия приказа).

По условиям выполнения выделяют:

1) рыночный приказ. Брокеру отдается распоряжение немедленно купить или продать определенное число акций по рыночному курсу. В этой ситуации он обязан следовать принципу эффективного исполнения приказа;

2) с ограничением цены. Клиент устанавливает брокеру предельную цену исполнения приказа;

3) стоп-приказ. При подаче приказа «стоп» - клиент должен указать так называемую стоп-цену,

которая позволяет остановить торговлю ценными бумагами, когда цена выйдет из заранее заданного предела. Если же рассматривается приказ на продажу, то стоп-цена должна быть ниже рыночной во время подачи заявки. И наоборот, если это приказ на покупку, то стоп-цена должна быть выше рыночной цены во время подачи приказа.

По выполнению условий соглашений между клиентом и брокером приказы подразделяются на:

1) приказ на собственный выбор. Используется, когда у клиента с брокером установились доверительные отношения, позволяющие обеим сторонам успешно взаимодействовать;

2) лучший приказ. Обязывает брокера получить цену лучшую, чем цена ограниченного приказа;

3) приказ «выполнять по возможности, остальное отменить». Должен выполняться немедленно либо полностью, либо частично, а невыполненная часть отменяется;

4) «не понижать». Содержит указания о том, чтобы ограничения по приказу не были снижены на сумму дивидендов в случае, если с ценными бумагами производятся сделки без выплаты дивидендов наличными;

5) «не повышать». Рассматривается как ограниченный приказ на покупку, стоп-приказ на продажу или стоп-ограниченный приказ на продажу, который не должен быть повышен на сумму акций, покупаемых без дивидендов.

Существуют также временные приказы, т.е. действующие в определенный период времени, и открытые, т.е. действующие до отмены их клиентом. Приказ может быть дан на день, неделю, месяц и до отмены.