Глава 10. Международные финансы.

Международные финансы – это раздел международной экономики, изучающей валютные рынки, платежный баланс и его составляющие.

В настоящее время подавляющее большинство стран используют преимущества международного разделения труда, активно оперируя на мировых рынках.

Принципы работы на мировых рынках во многом отличаются от принципов работы на внутреннем рынке. В частности, на международном рынке экономические субъекты сталкиваются с большим количеством валют, с необходимостью платить по своим обязательствам приемлемыми платежными средствами, с необходимостью оценить всевозможные виды рисков, а также следовать требованиям и рекомендациям международных институтов, конвенций и договоров.

Существуют международные частные финансы и международные публичные финансы.

В сфере международных частных финансов основными субъектами являются национальные и иностранные физические и юридические лица, государства и их органы.

Субъектами международных публичных финансов являются суверенные государства; межгосударственные организации; государственноподобные образования (например, Ватикан); вольный город.

Особенностью международных финансов является то, что в отличие от национальных финансов они регулируются нормами международного права, которые создаются путем согласования воли субъектов этого права. Соблюдение этих норм обеспечивается, в случае необходимости, принуждением, осуществляемым субъектами международного права, как правило государственными и/или межгосударственными организациями.

Международные публичные финансы регулируются нормами международного публичного права, а международные частные финансы – нормами международного частного права.

Нормы международного права – это правила поведения. Они общепризнаны, имеют существенное, наиболее важное значение для обеспечения нормального функционирования межгосударственной системы отношений.

Регулирование межгосударственных финансовых денежно-кредитных отношений осуществляется на основании международных конвенций (общих и специальных договоров) и международных обычаев.

Международные конвенции устанавливают правила, определенно признанные государствами. Они призваны регулировать отношения между государствами посредством создания взаимных прав и обязанностей.

Предметы многосторонних конвенций в области международных валютно-кредитных отношений существенно дифференцированы, поэтому требуется их классификация:

1. Соглашения о создании межгосударственных (региональных) организаций, основным предметом деятельности которых является обеспечение международных валютно-кредитных отношений:

а) межгосударственных и региональных организаций (Международного валютного фонда, Европейского фонда валютного сотрудничества, Арабского валютного фонда, и др.);

б) международных (региональных) межгосударственных банков (Всемирного банка, Банка международных расчетов, Азиатского банка развития, Африканского банка развития, Европейского банка реконструкции и развития, Европейского Центрального банка и др.).

2. Соглашения о международных расчетах, т.е. о порядке осуществления расчетов за торговые и неторговые операции в сфере международных экономических отношений:

а) соглашения о валюте платежа;

б) клиринговые соглашения;

в) платежно-клиринговые соглашения.

3. Международные кредитные соглашения, т.е. межгосударственные договоры о предоставлении кредита или о поставке товаров в кредит.

4. Международные соглашения об инвестициях.

5. Международные соглашения об обеспечении финансовых обязательств субъектов международной финансовой деятельности:

- конвенция ООН о международных переводных векселях и международных простых векселях (1988 г.);

- Женевская конвенция об единообразном законе о чеках (1931 г.);

- Конвенция о международной финансовой аренде (лизинге) (1988 г.);

- Брюссельская конвенция об унификации некоторых правил о коносаменте (1924 г.);

- Конвенция о международном финансовом представительстве (факторинге) (1990 г.) и др.

6. Межгосударственные налоговые соглашения, систематизирующие налогообложение субъектов международной деятельности и исключающие двойное налогообложение.

7. Международные соглашения о порядке рассмотрения споров между субъектами международной финансовой деятельности (конвенции о договорах купли-продажи, об исковой давности, о международном арбитраже, о порядке разрешения инвестиционных споров и др.)

Международный обычай – это правило поведения, сложившееся в результате постоянной реализации международной практики, признанное субъектами международного права в качестве международно-правовой нормы.

В сфере международных публичных финансов международные обычаи практически не используются.

Определенное влияние на развитие международных финансовых рынков оказывают международные организации (правительственные и неправительственные). Они наряду с государствами регламентируют (в пределах полномочий по уставу) статус субъектов мировых финансовых рынков и регулирует международные валютно-кредитные отношения. Их постановления могут обладать либо обязательной юридической силой, либо носить характер рекомендаций.

Перечень наиболее крупных международных и региональных организаций приведен в п. 1 классификации конвенций.

Международные валютно-финансовые и кредитные отношения осуществляются в определенной среде – валютной. Поэтому необходимо остановится на устройстве мировой валютной системы, вопросах функционирования инвалютного (форексного) рынка и т.п.

Базисом для всей системы международных валютно-финансовых отношений является категория валютного курса.

Это инструмент, посредством которого субъекты, действующие на международном рынке, могли бы поддерживать между собой тесное финансовое взаимодействие.

Валютный курс – это цена одной валюты, выраженная в другой валюте. Процесс установления валютного курса называется валютной котировкой. Если 1, 10, 100 или 1000 ед. национальной валюты приравнивается к X единицам иностранной валюты, то это обратная котировка. Она используется в Великобритании и, частично, в США. Если 1, 10, 100 или 1000 ед. иностранной валюты приравнивается к X единицам национальной валюты, то это прямая котировка. Она используется в большинстве стран.

По способу фиксации валютные курсы делятся на плавающие, фиксированные и смешанные; по способу расчета – на паритетные и фактические; по виду сделок - на курсы срочных сделок (фьючерсных, опционных), курсы спот-сделок и курсы сделок СВОП; по способу установления – на официальные и неофициальные; по отношению к паритету покупательной способности – на паритетные, завышенные, заниженные; по учету инфляции – на реальные и номинальные; по способу продажи – на курсы наличной продажи, курсы безналичной продажи, оптовые курсы обмена валют, банкнотные и т.д.

В современной мировой валютной системе (Ямайской) существуют плавающие валютные курсы, т.е. курсы, устанавливаемые под влиянием спроса и предложения валют (хотя абсолютно свободного плавания не осуществляет ни одна валюта). Они устанавливаются на основе паритета покупательной способности. Его использование пришло на смену золота как основы определения валютных курсов в системе золотого стандарта и в Бреттон-Вудской валютной системе.

На валютный курс влияют две группы факторов:

1. конъюнктурные (краткосрочные);

2. структурные (долгосрочные).

К долгосрочным факторам относятся темпы инфляции, динамика процентных ставок, денежной массы, величина валового внутреннего продукта и др. Государство регулирует валютный курс. В России это осуществляется в соответствии с законом "О валютном регулировании и валютном контроле".

Купля-продажа валюты осуществляется на валютных рынках. Существуют международные, региональные и национальные валютные рынки.

Промышленно-торговые предприятия, участвующие в международных валютно-финансовых и кредитных отношениях, нуждаются в краткосрочном международном финансировании своих потребностей в оборотных средствах, в инструментах финансирования экспорта и импорта, а также в долгосрочных заимствованиях с инвестиционными целями. Кроме того, они нуждаются в нейтрализации валютно-курсового риска, для чего также обращаются к использованию техник, стратегий и инструментов, предоставляемых международными финансовыми рынками и кредитно-финансовыми институтами.

В процессе осуществления международных экономических отношений происходит поступление валюты в страну и платежи в валюте иностранным контрагентам. Систематическая запись всех платежей, поступающих в данную страну из-за границы, и денежных платежей данной страны другим странам в течение определенного периода времени называется платежным балансом страны.

В России все валютные операции осуществляются через уполномоченные банки, т.е. банки, имеющие соответствующую лицензию. Внутренняя лицензия дает право на осуществление валютных операций на территории России; расширенная позволяет устанавливать корреспондентские отношения с иностранными банками, количество которых ограничивается; генеральная лицензия не ограничивает банк в географии оперативной деятельности.

Банки, имеющие валютную лицензию, открывают валютные счета клиентов (тип "А", "Б", "Е"). Они отличаются статусом владельца и начальным источником валютных средств.

Для иностранных инвесторов могут открываться рублевые счета, типа "Т" и "И" с целью реинвестирования средств, полученных из источников на территории России.

Российским предприятиям и организациям открываются:

1. транзитный счет для учета всех поступлений валюты в пользу владельца счета;

2. текущий счет, на который зачисляется выручка, оставшаяся после обязательной продажи ее части на внутреннем валютном рынке и поступления валюты, освобожденные от обязательной продажи (например, валюта купленная, а не полученная в результате экспорта).

Валюту в уполномоченных банках могут покупать физические лица и органы власти субъектов федерации и местного самоуправления (за счет бюджета).

Существует официальный курс рубля, устанавливаемый ЦБ РФ и курсы уполномоченных банков.

Официальный курс по свободно конвертируемым валютам (т.е. по валютам стран, где нет валютных ограничений) и валютам стран – основных внешнеэкономических партнеров устанавливается ежедневно, по остальным – ежемесячно.

В уполномоченных банках можно получить инвалютные кредиты, осуществлять валютные операции, связанные с движением капитала. В кредитовании используются: форфейтинг (покупка векселей экспорта), кредит по открытому счету, овердрафт.

Участники валютных отношений могут заработать дополнительные средства на конверсии валют (кросс–операции), т.е. на обмене валют:

рубли₁  доллары  марки  рубли₂

Рубли₂  рублей₁.

Доходы можно получить и от курсовых разниц. Но это достигается при умении грамотно работать на валютном рынке.

Важной проблемой для России является внешний государственный долг. В настоящее время ситуация несколько улучшается:

1. Парижский клуб (объединяет организационных представителей стран-кредиторов) провел реструктуризацию долга России.

2. Лондонский клуб (объединяет кредиторов на неофициальной основе) списал нам 1/3 долгов бывшего СССР, а остальные переоформил в еврооблигации со сроком погашения в 2007 – 2030 г.г.

3. Россия полностью расплатилась с царскими долгами Франции.

4. В I полугодии 2000 г. мы отдали долги на сумму в 5 млрд. долл. (из 10 млрд. долл., запланированных на год), в т.ч. МВФ  2 млрд. долл. Возвращаем долги Всемирному банку, осуществляем платежи по еврооблигациям, платили Парижскому клубу и пр.

5. Улучшается инвестиционный имидж России. Мировые рейтинговые агенства перевели Россию из классификационной группы "опасность дефолта" в группу "спекулятивные инвестиции". Причем рейтинг устанавливается не только в целом по России, но и по отдельным субъектам РФ и фирмам. У рейтинговых агентов есть показатель инвестиционного риска EIU. В 2000 г. этот показатель сокращен для России на 15 позиций.

6. Растут валютные резервы России (за 8 месяцев 2000 г. – на 12 млрд. долл.). Отношение валютных резервов страны к ее месячным затратам на импорт должно быть не меньше 3. В I полугодии 2000 г. это соотношение у нас было равно 4.

7. Россия имеет профицит баланса текущих операций (основной части платежного баланса).