2.3 Анализ безубыточности проекта

В связи с тем, что инвестиционные проекты сопряжены с су­щественными изменениями в структуре издержек по производству и реализации продукции, необходимым этапом в финансовом анализе выступает анализ безубыточности (breakeven роint апа1уsis), широко используемый в международной практике.

Анализ безубыточности — исследование взаимосвязи объ­ема производства, себестоимости и прибыли при изменении этих показателей в процессе производства. В западной эко­номической литературе анализ подобного рода называется СVР-анализ (СVР-апаlуsis), где С — затраты, издержки (соst), V объем производства (vо1ите), Р — прибыль (рrоfitе).

Иногда такой анализ называют анализом сбалансированного соотношения между издержками, объемом производства и прибылями, поскольку главная цель при этом состоит в нахождении объема реализации, необходимого для возмещения издержек, что дает администрации возможность определять влияние на прибыль изменений следующих факторов:

• постоянных издержек;

• переменных издержек;

• объёма реализации;

• цены продажи (реализации);

• ассортимента реализуемой продукции.

Проведение анализа представляет собой моделирование реального процесса и базируется на следующих исходных предпосылках:

1. Неизменность цен реализации и цен на потребляемые производственные ресурсы.

2. Разделение затрат предприятия на постоянные, которые остаются неизменными при значительных изменениях объема, и переменные, которые изменяются пропорционально объёму.

3. Пропорциональность поступающей выручки объему реализации.

4. Существование единственной точки критического объема производства (что вытекает из вышеперечисленных условий). В реальности взаимосвязь показателей намного сложнее и может иметь место наличие нескольких точек критического объема производства.

5. Постоянство ассортимента изделий. Это допущение делается при выпуске нескольких изделий. Величина маржинального дохода в этом случае будет зависеть от ассортимента про­дукции, и поэтому точки критического объема производства при одинаковом их уровне будут разными для различного ассортимента производства или реализации.

6. Равенство объема производства объему реализации.

Как видно, описанная система предпосылок является весьма жесткой, что, естественно, не может не сказаться на точности результатов работы с моделью.

Такой анализ может иметь как графическую, так и аналитическую форму. В первом случае — это график взаимосвязи между названными показателями, где объем реализации, необходимый для возмещения издержек, характеризуется особой точкой — точкой критического объема производства («мёртвой точкой", точкой рентабельности, точкой безубыточности). Вот почему такое исследование и называется анализом точки безубыточности. При этом предприятие не получает ни прибыли, ни убытка, т. е. выручка от реализации продукции равна ее полной себестоимости (издержкам).

Аналитический подход предполагает определение воздействия на прибыль изменений в объеме продаж Q. Элементами, которые определяют соотношение между этими переменными, являются: цена единицы продукции Р, переменные затраты на единицу продукции V и постоянные затраты на единицу продукции С.

Общие затраты (сумма постоянных и переменных затрат) равны (С + VQ), выручка равна РQ. Тогда в точке безубыточности Q* соблюдается равенство общих затрат и выручки, т.е.:

РQ^ =(С+VQ*)

откуда можно найти объем производства продукции:

Q^=

Последовательно варьируя значения переменных в правой части этого выражения, можно проводить простейший анализ чувствительности.

Анализ безубыточности является одним из важных элементов финансовой информации, используемым при оценке проектов. Он позволяет определить:

• требуемый объем продаж, обеспечивающий покрытие затрат, и получение необходимой прибыли;

• зависимость прибыли предприятия от изменений торговой цены, переменных и постоянных издержек;

• значение каждого продукта в доле покрытия общих затрат.

Как уже отмечалось, жесткая система исходных предпосылок и различные способы расчетов как постоянных, так и переменных затрат (учет или не учет налогов, инфляции и т. д.) оказывают существенное влияние на конечный результат. Поэтому данный метод следует рассматривать как условный предварительный расчет безубыточности производства продукции по проекту.

Метод анализа безубыточности может быть полезен в следующих случаях:

• при введении в производство нового продукта (когда трудно заранее предполагать величину объема продаж);

• при модернизации производственных мощностей;

• при создании нового предприятия;

• при изменениях в производственной или управленческо-административной структурах предприятия.