Питання для самопідготовки і самоконтролю знань

1. Охарактеризуйте зміст інвестиційних ресурсів підприємства.

2. Визначте принципи формування інвестиційних ресурсів підприємства.

3. Назвіть основні форми інвестиційних ресурсів підприємства.

4. Охарактеризуйте методи розрахунку загального обсягу інве­стиційних ресурсів.

5. Назвіть схеми та джерела формування інвестиційних ресурсів підприємства.

6. Назвіть проблеми формування та акумулювання фінансових ресурсів підприємства для забезпечення інвестиційної діяльності.

7. Охарактеризуйте основні методи фінансування інвестиційної діяльності.

8. Визначте роль амортизації у фінансуванні інвестиційних проектів.

9. Визначте роль банківського кредитування у фінансуванні інвестиційних проектів.

10. Охарактеризуйте економічну сутність вартості капіталу інвестиційного проекту.

11. Охарактеризуйте модель середньозваженої вартості капіталу.

12. Назвіть методи оптимізації структури інвестиційних ресурсів.

13. Як визначається оптимальна структура інвестиційних ресурсів з урахуванням ризику?

Завдання для самоперевірки та самостійного опрацювання

1. Підприємство має низку інвестиційних можливостей, що характеризуються наступними параметрами:

Проект	I0, грн.	PI
1.	500000	1,22
2.	150000	0,95
3.	350000	1,20
4.	450000	1,18
5.	200000	1,19
6.	400000	1,05

Бюджетне обмеження початкових інвестицій на поточний період становить 1 млн. грн., а інвестиційні пропозиції є незалежними між собою. Обґрунтуйте вибір пропозицій для формування інвестиційного портфеля за критерієм максимального приросту вартості підприємства. Чи можна вважати таку інвестиційну стратегію оптимальною?

Рішення:

Розрахуємо чисту приведену вартість проектів як різницю між доходами і витратами за кожним із них відповідно. Величину доходів визначимо на підставі коефіцієнта прибутковості, що обчислюється як відношення доходів проекту до його витрат:

Проект	I0, тис. грн.	РІ	NPV, тис. грн.
1.	500	1,22	110
2.	150	0,95	-7,5
3.	350	1,20	70
4.	450	1,18	81
5.	200	1,19	38
6.	400	1,05	20

Проаналізуємо різні варіанти портфелю проектів реальних інвестицій в умовах раціонування капіталу (бюджетне обмеження 1 млн. грн.). Відбір проектів при цьому слід здійснювати за мірою зменшення коефіцієнта прибутковості, що дозволить отримувати такі поєднання інвестиційних пропозицій, які забезпечать найбільший приріст вартості підприємства в умовах бюджетного обмеження.

Таблиця 1. Інвестиційний портфель А

Проект	I0, тис. грн.	РІ	NPV, тис. грн.
1	500	1,22	110
3	350	1,20	70
2	150	0,95	-7,5
Разом	1000	х	172,5

Таблиця 2. Інвестиційний портфель В

Проект	I0, тис. грн.	РІ	NPV, тис. грн.
3	350	1,20	70
5	200	1,19	38
4	450	1,18	81
Разом	1000	х	189

Таблиця 3. Інвестиційний портфель С

Проект	I0, тис. грн.	РІ	NPV, тис. грн.
4	450	1,18	81
6	400	1,05	20
2	150	0,95	-7,5
Разом	1000	х	93,5

Враховуючи величину чистої приведеної вартості за кожною із розглянутих інвестиційних пропозицій, найбільш прийнятним для реалізації слід вважати інвестиційний портфель В, що забезпечить найбільший прибуток на вкладений капітал – 189 тис. грн.

Разом з тим, інвестиційний портфель В навряд чи можна вважати оптимальною стратегією, оскільки комбінація проектів з меншим бюджетом може забезпечувати підприємству більшу прибутковість вкладень. Наприклад, початкові вкладення за проектами 1 і 4 становлять 950 тис. грн. (500+450), а їх сумарна чиста приведена вартість складе 191 тис. грн. (110+81).

Література: 19, 21, 22, 23, 28, 36, 41, 42, 49, 50, 52, 53, 57, 59, 60.