Питання для самопідготовки і самоконтролю знань

1. Визначте характерні ознаки реальних інвестицій.

2. Назвіть об’єкти реальних інвестицій.

3. Що являє собою придбання цілісних майнових комплексів?

4. Чим відрізняються поняття «реконструкція», «модернізація», «перепрофілювання»?

5. За якими принципами здійснюється оцінка об’єктів реального інвестування?

6. Які види вартості об’єктів реального інвестування використовуються при їх оцінці?

7. Які показники застосовуються для оцінки ефективності інвестиційних проектів?

Завдання для самоперевірки та самостійного опрацювання

1. Визначте вартість цілісного майнового комплексу методом капіталізації його доходів, якщо стабільний прогнозований обсяг чистого прибутку – 100 тис. грн., а середньозважена вартість капіталу підприємства знаходиться на рівні 18%.

Рішення:

Для визначення вартості цілісного майнового комплексу слід застосувати метод капіталізації доходів (див. табл. 4.2):

2. Вартість будинків і споруд оцінена в 65% від загальної вартості об’єкта нерухомості, а землі – у 35%. Тривалість економічної експлуатації будинків і споруд становить 50 років, ставка дисконту встановлена на рівні 12%, чистий операційний дохід – 40 тис. у.о. Визначте загальний коефіцієнт капіталізації, оціночну вартість об’єкта власності, будинків і споруд, землі.

Рішення:

У даному випадку використовується частковий підхід до оцінки на основі методу капіталізації доходів. Розрахунки при цьому здійснюються в декілька етапів.

1. Визначаються ставки капіталізації для кожної складової об’єкта оцінки. При цьому слід врахувати, що відшкодування інвестицій у будинки і споруди відбувається прямолінійним методом впродовж терміну їх експлуатації. Тобто, щорічна норма повернення капіталу складає 2% на рік (100%/50 років). Необхідна ставка доходу для будинків і споруд дорівнює 14% (12%+2%).

Дохід від землі капіталізується без обмеження терміну його одержання, оскільки вважається, що земля не зношується. В нашому випадку ставка капіталізації доходів від експлуатації землі становить 12%.

2. Визначається середньозважений коефіцієнт капіталізації чистого операційного доходу, враховуючи структуру вартості об’єкта:

3. Оцінна вартість об’єкта власності за методом капіталізації доходів становить:

4. Вартість будинків і споруд становить:

Вартість землі становить:

3. Оцініть підприємство, що отримало в останньому фінансовому році чистий прибуток у розмірі 750 тис. грн. Відомо, що протягом останнього часу була продана подібна компанія за 10000 тис. грн., чистий прибуток якої за аналогічний період склав 900 тис. грн.

Відповідь: за методом угод вартість підприємства слід оцінити в розмірі 8333 тис. грн.

4. Збільшити обсяг виробництва продукції можна шляхом будівництва нового підприємства або завдяки реконструкції діючого. Враховуючи, що нормативний коефіцієнт ефективності капітальних вкладень Ен=0,2, оберіть більш ефективний варіант капіталовкладень та річний економічний ефект від його реалізації за даними таблиці 4.4.

Таблиця 4.4. Показники діяльності підприємства за різними варіантами капітальних вкладень

Показник	Підприємство
	діюче	реконструйоване	нове
Собівартість річного випуску продукції, тис. грн.	180	450	250
Капітальні вкладення, тис. грн.	-	250	300

Рішення:

1. Визначимо приведені витрати за кожним варіантом капіталовкладень в розширення виробництва:

1. Вп_рек=Срек+Ен×Крек=450+0,20×250=500 тис. грн.;

2. Вп_нов=Снов+Ен×Кнов=250+0,20×300=310 тис. грн.

За критерієм приведених витрат кращим є нове будівництво.

2. Річний економічний ефект від будівництва нового підприємства становитиме:

Еріч=310-180=130 тис. грн.

5. Визначте більш ефективний варіант інвестування між новим будівництвом і реконструкцією, якщо витрати на нове будівництво становитимуть 12 млн. грн., а на реконструкцію – 8 млн. грн. При цьому собівартість одиниці продукції на реконструйованому підприємстві – 140 грн., а обсяг виробництва – 500 тис. шт. Собівартість одиниці продукції на новому підприємстві – 125 грн., а обсяг виробництва – 650 тис. шт. Собівартість одиниці продукції на діючому підприємстві 165 грн., обсяг виробництва – 350 тис. шт.

Рішення:

Визначимо коефіцієнт економічної ефективності реконструкції:

Оскільки Ерек<0, то більш ефективним буде будівництво нового підприємства.

Література: 19, 20, 22, 23, 34, 36, 37, 42, 44, 45, 46, 52, 55, 57.