Добавил:
ivanov666
Опубликованный материал нарушает ваши авторские права? Сообщите нам.
Вуз:
Предмет:
Файл:Финансово-экономический анализ. Учебное пособие
.pdf
Третий тип финансовой устойчивости – неустойчивое состояние
предприятия, которое характеризуется использованием собственных и
привлеченных долго и краткосрочных средств.
Неравенство неустойчивого финансового положения компании при
этом будет выглядеть следующим образом:
СОС+ДП <3<СОС+ДП+КП, (3.3.2)
где:
‒ КП - краткосрочные пассивы.
При данном состоянии у организации запасы и затраты превышают
сумму собственных оборотных и долгосрочных заемных средств, но
являются меньше суммы собственных оборотных, краткосрочных и
долгосрочных внешних источников.
В то же время у компании возрастает риск неплатежеспособности, но
на данном этапе она еще может восстановить равновесие, привлекая
дополнительно собственные средства, увеличивая скорость оборота запасов и
сокращая дебиторскую задолженность.
За финансовой неустойчивость следует кризис финансового состояния
предприятия. При кризисном финансовом состоянии выполняется
следующее неравенство:
СОС+ДП+КП <3. (3.3.3)
В данном положении у предприятия затраты и запасы больше, чем
сумма всех источников финансирования. Компания не имеет возможности
вовремя оплатить задолженности кредиторам, растущая кредиторская
задолженность и другие краткосрочные обязательства, которые предприятие
не может оплатить за счет денежных ресурсов, краткосрочных финансовых
вложений, дебиторской задолженности и прочих оборотных активов, могут
сделать его банкротом.
Выйти из неустойчивого финансового состояния также, как и из
кризисного при обоснованном снижении количества запасов и уровня
расходов [28].
51
Финансовая устойчивость оценивается с помощью расчета
Показатели
Алгоритм расчета
Собственные оборотные средства (СОС)
Собственный капитал (СК) за вычетом
внеоборотных активов (ВНА)
Собственные и долгосрочные заемные
источники (СДИ)
Собственные оборотные и долгосрочные
заемные средства за вычетом внеоборотных
активов
Собственные долгосрочные и
краткосрочные заемные источники
(СОС+СДИ+СКИ)
Собственные долгосрочные и краткосрочные
заемные средства за вычетом внеоборотных
активов
трехкомпонентного показателя типа финансовой ситуации.
Характеристика источников формирования запасов и затрат
производится при использовании показателей с разными видами источников.
Таблица 3.3.1 - Алгоритм расчета абсолютных показателей, которые
характеризуют различные виды источников
Выше представленным показателям соответствуют три показателя
обеспеченности запасов и затрат источниками их формирования.
Излишек (+) или недостаток (-) собственных оборотных средств (ФС)
определяется по формуле:
ФС=СОС-3
(3.3.4)
Излишек (+) или недостаток (-) собственных и долгосрочных заемных
источников формирования запасов и затрат (ФД) определяется по формуле:
ФД=(СОС+СДИ) – 3
(3.3.5)
Излишек (+) или недостаток (-) общей величины основных источников
для формирования запасов и затрат (ФО) определяется по формуле:
ФО= (СОС+СДИ +СКИ) – 3
(3.3.6)
52
С помощью данных показателей можно рассчитать трехкомпонентный
показатель типа финансовой ситуации для организации.
Выделяют четыре типа финансовых положений [29]:
1. Абсолютная финансовая устойчивость:
ФС>0; ФД>0; Ф0>0 (3.3.7)
Трехкомпонентный показатель равен: S= (1; 1; 1).
2. Нормальная финансовая устойчивость (гарантирует
платежеспособность организации):
ФС <0; ФД >0; ФО> 0 (3.3.8)
Трехкомпонентный показатель равен: S= (0; 1; 1).
3. Неустойчивое финансовое состояние, которое сопрягается с
нарушением платежной способности предприятия. Однако, в данном случае
остается шанс восстановить равновесие с помощью пополнения источников
собственных средств.
ФС <0; ФД <0; ФО> 0 (3.3.9)
Трехкомпонентный показатель равен: S= (0; 0; 1).
4. Кризисное финансовое состояние означает, что компания
полностью зависит от заемных источников. Собственного капитала,
долгосрочных и краткосрочных кредитов и займов не хватает для
финансирования материально-производственных запасов. Пополнение
запасов осуществляется путем использования средств, которые получены в
результате погашения кредиторской задолженности.
ФС<0;ФД >0;ФО> 0 (3.3.10)
Трехкомпонентный показатель равен: S= (0; 1; 1).
Однако несмотря на простоту расчетов и наглядность интерпретации
полученных результатов у данной методики есть свои недостатки. Данный
анализ не может оценить эффективность работы организации в целом на
текущей и перспективный период, так как не использует относительных
показателей. Данные, используемые для оценки берутся только из
бухгалтерского баланса и сужены до такой категории, как запасы и
53
источники их формирования, что не позволяет оценить всех факторов,
которые влияют на финансовую устойчивость [30].
Проводят анализ и оценку финансовой устойчивости и с помощью
использования относительных показателей. Данные показатели оценивают
изменения финансовой структуры и финансовую устойчивость.
Коэффициент концентрации собственного капитала выражает часть
средств, которые вложены в деятельность компании его собственниками:
К1=
,
(3.3.11)
где:
‒ СК - собственный капитал;
‒ ВБ - валюта баланса.
Компания считается наиболее финансово независимой и стабильнее в
том случае, когда коэффициент принимает наибольшие значения.
Коэффициент финансовой зависимости показывает насколько активы
предприятия финансируются за счет заемных средств:
К2=
,
(3.3.12)
где:
‒ СК - собственный капитал;
‒ ВБ - валюта баланса.
Если коэффициент показывает большую долю заемных средств, то это
уменьшает платежеспособность компании и подрывает финансовую
устойчивость, а также снижает доверие к нему контрагентов и сокращает
варианты для получения кредита.
Коэффициент маневренности собственного капитала. Показывает долю
источников собственных средств, которые находятся в подвижной форме:
54
К3=
(3.3.13)
где:
‒ СОС - собственные оборотные средства;
‒ СК - собственный капитал.
Нормативное значение данного показателя принято считать от 0,2 до
0,5.
Коэффициент концентрации заемного капитала характеризует
количество заемного капитала, который приходится на одну единицу
финансовых ресурсов или частицу заемного капитала в общем размере
финансовых ресурсов предприятия. Данный показатель рассчитывается по
формуле:
К4=
,
(3.3.14)
где:
‒ ЗК - заемный капитал;
‒ ВБ- валюта баланса.
Коэффициент концентрации заемного капитала получает
положительную оценку в случае его снижения, а сумма коэффициента
концентрации заемного капитала и коэффициента концентрации
собственного капитала равняется единице.
Коэффициент структуры долгосрочных вложений показывает, какую
долю занимают долгосрочные обязательства в объеме внеоборотных активов
организации. Рассчитывает по формуле:
55
К5=
,
(3.3.15)
где:
‒ ДП - долгосрочные пассивы;
‒ ВА - внеоборотные активы предприятия.
Если коэффициент принимает низкое значение, то это значит, что
долгосрочные кредиты и займы невозможно привлечь, а высокое значение
говорит о том, что есть шансы предоставления надежных залогов или о
большой зависимости от сторонних инвесторов.
Коэффициент долгосрочного привлечения заемных средств
характеризует долю собственного капитала на отчетную дату в источниках
формирования внеоборотных активов и долю долгосрочных заемных
средств. Определяется показатель по следующей формуле:
К6=
,
(3.3.16)
где:
‒ ДП - долгосрочные пассивы;
‒ ВА- внеоборотные активы предприятия.
Если коэффициент принимает наибольшее значение, то это значит, что
компания сильно зависима от привлеченного капитала и необходимо платить
в дальнейшем крупные суммы денежных средств в виде процентов за
пользование кредитами.
Коэффициент структуры заемного капитала показывает, из каких
источников сформирован заемный капитал предприятия. Рассчитывается по
формуле:
К7=
(3.3.17)
56
где:
‒ ДП - долгосрочные пассивы;
‒ ЗК - заемный капитал.
Источник формирования капитала организации обуславливает
формирование внеоборотных и оборотных активов (ДЗС обычно берут для
приобретения ВНА, а КЗС для покупки ОА, а также на ведение текущей
деятельности).
Коэффициент соотношения заемных и собственных средств
рассчитывается по формуле:
К8=
(3.3.18)
где:
‒ СК - собственный капитал предприятия;
‒ ЗК- заемный капитал.
Наибольшее превышение показателем единицы вызывает наибольшую
зависимость от заемных средств.
Коэффициент обеспеченности собственными средствами характеризует
часть ОА, которые финансируются за счет собственных средств. Показатель
рассчитывается по формуле:
К9=СОС/ОА,
(3.3.19)
где:
‒ СОС – собственные оборотные средства;
‒ ОА – оборотные активы.
Нормативное значение равняется 0,5.
57
Кроме выше перечисленного, также принято применять систему
Показатель
финансового
состояния
Рейтинг
показателя,
баллы
Оценка показателей в
зависимости от их фактических
значений, баллы
Условия изменения
оценки
Высший
Низший
Коэффициент
абсолютной
ликвидности
20
0,5 и выше –
20 баллов
Менее 0,1 0 баллов
За каждые 0,1 пункта
по сравнению с 0,5
снимается 4 балла
Коэффициент
быстрой
ликвидности
18
1,5 и выше –
18 баллов
Менее 1,0
0 баллов
За каждые 0,1 пункта
по сравнению с 1,5
снимается 3 балла
балльной оценки финансовой устойчивости. Финансовая устойчивость
характеризуется не только структурой капитала, но и ликвидностью,
платежеспособностью. Именно поэтому при балльной оценки финансовой
устойчивости, входят показатели ликвидности.
Последовательность шагов применения системы балльной оценки
финансовой устойчивости организации выглядит следующим образом:
1. Подбираются показатели финансовой устойчивости для анализа;
2. Коэффициенты ранжируются в баллах;
3. Данные коэффициенты оцениваются в зависимости от их
фактических значений;
4. Выявляются условия понижения или увеличения оценки;
5. Производится расчёт общей суммы баллов финансовой
устойчивости предприятия;
6. Определяется класс финансовой устойчивости.
Основа данной методики заключается в классификации организации в
соответствии с уровнем риска. Анализируемая организация может быть
отнесена к классу в соответствии с характерным количеством баллов, исходя
из фактических значений показателей устойчивости (таблицы 3.3.2 – 3.3.3).
Таблица 3.3.2 - Оценка показателей финансовой устойчивости организации
58
Коэффициент
текущей
ликвидности
16,5
2,0 и выше –
16 баллов
Менее 1,0 0 баллов
За каждые 0,1 пункта
по сравнению с 2,0
снимается 1,5 балла
Коэффициент
обеспеченности
собственными
источниками
финансирования
15
0,5 и выше –
15 баллов
Менее 0,1 0 баллов
За каждые 0,1 пункта
по сравнению с 0,5
снимается 3 балла
Коэффициент
концентрации
собственного
капитала
17
0,6 и выше –
17 баллов
Менее 0,4 0 баллов
За каждые 0,01
пункта по сравнению
с 0,6 снимается 0,8
балла
Коэффициент
соотношения
заемных и
собственных
средств
13,5
1,0 и выше –
13,5 баллов
Менее 0,5 0 баллов
За каждые 0,1 пункта
по сравнению с 1,0
снимается 2,5 балла
Всего
100
100
0
Классы финансовой устойчивости
Баллы
1
100 - 94
2
93 - 65
3
64 - 52
4
51 - 21
5
20 - 0
Таблица 3.3.3 - Деление предприятий по классам финансовой устойчивости
согласно набранным баллам
Продолжение таблицы 3.3.3
Выделяют пять классов финансовой устойчивости предприятий.
К первому классу относят компании с отличным финансовым
состоянием, для них характерна абсолютная финансовая устойчивость и
платежеспособность. Риск взаимных отношений партнеров и данного
предприятия практически исключается;
59
Ко второму классу относят компании с нормальным финансовым
состоянием, главные финансовые показатели в данном случает близки к
оптимальным величинам, в отношении структуры капитала характерен рост
доли заемных средств. Кредиторская задолженность растет быстрее, чем
дебиторская. Риск взаимных отношений партнеров и данного предприятия
существует, но его уровень – незначителен;
К третьему классу относят компании с удовлетворительным
финансовым состоянием. В данном случае существуют проблемы с
финансовой устойчивостью, платежеспособностью, что обусловлено
слишком высокой долей заемных средств. Риск взаимных отношений
партнеров и данного предприятия значителен;
К четвертому классу относят компании с финансовым состоянием,
которое близко к банкротству. В данной ситуации существуют непрерывные
проблемы с платежеспособностью, нет возможности привлечь стабильный
кредит, неудовлетворительная структура капитала, прибыль отсутствует либо
минимальна;
К пятому классу относят компании с неудовлетворительным
финансовым состоянием с большой вероятностью вскоре стать банкротом. В
данном случае присутствует отсутствие платежеспособности, убыточность.
Взаимоотношения с подобным предприятием являются нецелесообразными.
Учитывая разные варианты течения финансовых процессов,
разнообразность финансовой устойчивости, различия в показателях и уровне
критических оценок, получаемые отклонения от их фактических значений и
образующиеся в этой связи сложности, для общего оценивания финансовой
устойчивости предприятий, необходимо проводить интегральную балльную
оценку.
3.4 Экспресс-диагностика финансового состояния предприятия
Экспресс-диагностика служит первоначальной сводной оценкой
предприятия и позволяет по основным показателям деятельности компании
60
Соседние файлы в предмете [НЕСОРТИРОВАННОЕ]