Добавил:
ivanov666
Опубликованный материал нарушает ваши авторские права? Сообщите нам.
Вуз:
Предмет:
Файл:Финансово-экономический анализ. Учебное пособие
.pdf
‒ группа П2 – краткосрочные пассивы, являющиеся менее
Актив
Сравнение
Пассив
А4 (ВА)
А4< П4 П4 (КиР)
А3 (запасы + НДС)
А3> П
3
П3 (долгосрочные пассивы)
А2 (ДЗ и пр. ОА)
А2> П
2
П2 (КК и займы)
А1 (ДС и крат. ФВ)
А1> П1
П1 (КЗ)
срочными к возврату (краткосрочные кредиты и заемные
средства);
‒ группа П3 – долгосрочные пассивы, представленные
долгосрочными кредитами и заемными средствами;
‒ группа П4 – постоянные или устойчивые пассивы, включающие
статьи четвертого пассива баланса.
Для того, чтобы определить ликвидность баланса предприятия
необходимо рассмотреть следующие соотношения, представленные в
таблице 2.2.2.
Таблица 2.2.2 - Сравнение активов и пассивов в балансе по имущественному
подходу
Выполнение данных неравенств (равенств) в совокупности говорит о
абсолютной ликвидности баланса предприятия. Если знак одного или
нескольких неравенств отличается от представленного варианта, то
ликвидность баланса в той или иной степени отличается от абсолютной.
Первое неравенство (равенство) имеет достаточно глубокий экономический
смысл: если оно соблюдается, то соблюдается минимальное условие
финансовой устойчивости, а именно – наличие у предприятия собственных
оборотных средств.
Суть второго подхода можно изложить, как возможность
финансирования внеоборотных активов вместе с собственным капиталом и
долгосрочными обязательствами (таблица 2.2.3).
31
Таблица 2.2.3 - Сравнение активов и пассивов по функциональному подходу
Актив
Сравнение
Пассив
А4 (Внеоборотные Активы)
А4< П4 + П3
П4 (Капитал и Резервы) + П3
(долгосрочные пассивы)
А3 (запасы + НДС)
А3> П1
П1 (Кредиторская
Задолженность)
А2 (Дебиторская Задолженность и пр.
Оборотные Активы) + А1 (Денежные
средства и краткосрочные финансовые
вложения)
А1 + А2> П2
П2 (Краткосрочные Кредиты
и займы)
Анализ ликвидности баланса важен при оценки финансового состояния
предприятия, так как он сразу показывает, хватает ли у предприятия средств
расплатиться по долговым обязательствам.
2.3. Расчёт и оценка финансовых коэффициентов платёжеспособности
Платежеспособность предприятия - наличие у организации денежных
средств, способных погасить текущие обязательства перед кредиторами.
Платежеспособная компания должна обладать необходимым и достаточным
количеством средств на своем расчетном счете и не иметь просроченной
задолженности кредиторам. Принято выделять текущую и ожидаемую
платежеспособность. Первая составляется на дату составления
бухгалтерского баланса. Если у предприятие нет не покрытых во врем ссуд в
банках, просроченных задолженностей перед поставщиками, то оно
платежеспособное. Ожидаемая платежеспособность прогнозируется на
будущий период исходя из имеющихся средств и предстоящих обязательств
на данную дату [15].
На современном этапе развития рынка одним из необходимых условий
нормального функционирования коммерческого предприятия является
поддержание платежеспособности. Ее наличие является основным
признаком финансовой устойчивости компании. Если компания
зарекомендовала себя как платежеспособное коммерческое предприятие, то
возрастет ее конкурентоспособность перед схожими организациями в сфере
инвестиционной привлекательности, приобретения банковских займов,
32
получения поддержки со стороны государства, привлечения большего числа
поставщиков, клиентов и партнеров. Платежеспособность прямо
пропорционально связана с независимостью предприятия от
непрогнозируемых колебаний конъюнктуры рынка и обратно
пропорционально - от риска банкротства, который особенно вероятен в
Российских условиях хозяйствования (высокая волатильность курса валют,
внешние экономические санкции).
Для более комплексной и цельной оценки ликвидности баланса
используют коэффициент общей ликвидности, который исчисляется
следующим образом:
.
(2.3.1)
С помощью данного коэффициента можно определить способность
компании произвести расчеты по всем своим долгосрочным и
краткосрочным обязательствам, а также сравнить балансы компании или
различных компаний и определить наиболее ликвидный баланс.
Нормативным значением для коэффициента общей ликвидности являются
величины, превышающие единицу.
Кроме того, можно выделить другие коэффициенты
платежеспособности и ликвидности [16].
В первую очередь это коэффициент абсолютной ликвидности, который
рассчитывается следующим образом:
.
(2.3.2)
Данный показатель отражает часть краткосрочных обязательств,
которые могут быть погашены в ближайший период времени. Допустимым
значение считается диапазон от 0,2 до 0,3 включительно.
Коэффициент быстрой или критической ликвидности выглядит
следующим образом:
33
.
(2.3.3)
Стоит отметить, что в данной формуле используется дебиторская
задолженность со сроком погашения в течение 12 месяцев. Коэффициент
показывает возможную платежеспособность предприятия при условии
своевременных расчетов с дебиторами. Общепринятое значение данного
коэффициента обычно больше или равное 1, однако оптимальным в России
считается ≥0,7–0,8.
Коэффициент текущей ликвидности рассчитывается как:
.
(2.3.4)
Данный коэффициент характеризует величину оборотных средств для
ведения хозяйственной деятельности предприятием и погашения текущих
обязательств. Нормативным считается значение ≥1,0–2,0. Коэффициент
текущей ликвидности является одним из основных показателей ликвидности
и платежеспособности фирмы. Его значение говорит о степени покрытия
краткосрочных обязательств оборотными активами предприятия,
способными принять денежную форму в сроки равные погашению долгов.
Если у предприятия имеются финансовые трудности, то оно начинает
медленнее погашать имеющиеся задолженности и чаще прибегать к заемным
средствам. В связи с этим наблюдается рост краткосрочной задолженности
быстрее, чем могут расти оборотные активы, что приведет к уменьшению
значения данного показателя.
Таким образом, рассмотрение данных коэффициентов в совокупности
дает объективную оценку финансовой устойчивости предприятия, а также
отвечает интересам различных экономических субъектов. Так, например,
контрагенты, занимающиеся поставкой сырья и материалов проявляют
больший интерес к коэффициенту абсолютной ликвидности. Кредитные
34
организации и банки заинтересованы в коэффициенте критической
№ п/п
Показатели
Формула расчета
Примечание
1
Коэффициент общей
платежеспособности
Суммарный
капитал/Суммарные
обязательства
Под суммарными
обязательствами
следует понимать
краткосрочные и
долгосрочные
обязательства и
величину
собственного
капитала.
2
Коэффициент возврата
долгосрочных обязательств
Балансовая
стоимость / Сумма
выплаченных
процентов по
долгосрочным
обязательствам
Коэффициент
должен быть
больше 1.
3
Коэффициент обеспеченности
собственными средствами
Собственные
оборотные
средства/Оборотные
средства
≥1
4
Коэффициент маневренности
собственных оборотных
средств
Денежные средства
/ Собственные
оборотные средства
Оптимальное
значение 0-1
5
Коэффициент покрытия
запасов
(Собственные
оборотные средства
+ Краткосрочные
Рассчитывается как
соотношение
величины
ликвидности, а покупатели и держатели акций – в коэффициенте текущей
ликвидности.
В качестве других коэффициентов ликвидности и платежеспособности
можно выделить следующие относительные показатели, представленные в
таблице 2.3.1 [17].
Таблица 2.3.1 - Коэффициенты платежеспособности
35
№ п/п
Показатели
Формула расчета
Примечание
обязательства) /
Запасы
источников
покрытия запасов и
суммы запасов.
Если значение этого
показателя меньше
единицы, текущее
финансовое
состояние
организации
рассматривается как
неустойчивое
капитала в структуре финансирования организации. Значение данного
коэффициента считается оптимальным от 0,5 до 0,7. Величина показателя
ниже допустимого говорит о том, что предприятие сильно зависит от
заемных источников.
уровне прибыльности вложенных средств.
наличие у предприятия собственных оборотных средств для нормального
функционирования. Отклонение коэффициента от нормы характеризует
неудовлетворительную структуру баланса и возможность
неплатежеспособности предприятия.
оборотных средств, которые имеют абсолютную ликвидность, то есть
денежные средства. Увеличение данного показателя в динамике говорит
положительной тенденции, а нормативное значение часто зависит от
потребности предприятия в свободных денежных средствах.
Показатель общей платежеспособности отображает часть собственного
Коэффициент возврата долгосрочных обязательств свидетельствует об
Показатель обеспеченности собственными средствами говорит о
Коэффициент маневренности отображает величину собственных
36
В целом стоит ответить, что платежеспособность и ликвидность
являются одними из показателей финансовой устойчивости. Однако нельзя
только исходя из значений данных показателей делать окончательное
решение о финансовой состоятельности предприятия. Кроме того, нельзя
полагаться на указанные нормативные значения коэффициентов.
Существующие оптимальные значения чаще всего являются усреднёнными и
не учитывают отраслевую принадлежность организации. Именно поэтому все
полученные результаты должны уточняться и рассматриваться в
совокупности с другими факторами [18].
Контрольные вопросы
1. Назовите основные требования к информации для проведения
финансово-экономического анализа.
2. На какие две большие группы делится информация?
3. Для чего проводится анализ бухгалтерской отчетности?
4. Из каких элементов состоит годовой бухгалтерский отчет?
5. Что такое ликвидность?
6. Какие два этапа проводится при оценки ликвидности и
платежеспособности?
7. На какие группы подразделяются активы в зависимости от
скорости их превращения в денежные ресурсы?
8. Что такое платежеспособность?
9. Что представляет собой коэффициент общей ликвидности?
10. Как рассчитать коэффициент текущей ликвидности?
37
ГЛАВА 3. АНАЛИЗ И ОЦЕНКА ПОКАЗАТЕЛЕЙ ФИНАНСОВОЙ
УСТОЙЧИВОСТИ ПРЕДПРИЯТИЯ
3.1. Понятие и задачи анализа финансовой устойчивости
Понятие финансовой устойчивости предприятия более многогранно и
широко, чем такие экономические категории, как платежеспособность и
кредитоспособность, так как оценка разных сторон деятельности включается
в это понятие.
Финансовая устойчивость – это комплексная и наиболее значимая
характеристика финансового состояния предприятия, которая
свидетельствует о его платёжеспособности в кратко- и долгосрочной
перспективе; о высокой конкурентоспособности; о количестве денежных
ресурсов, способных покрыть долги и обязательства и обеспечить развитие и
расширение деятельности организации; об его эффективной и бесперебойной
работе. Наивысшей формой финансовой устойчивости считается способность
организации существовать и развиваться с помощью собственных
источников средств. Такая форма достигается за счет гибкости в структуре
финансовый ресурсов и доступности внешних источников, то есть быть
кредитоспособной [19].
Эффективное формирование, распределение и использование
финансовых ресурсов составляют сущность финансовой устойчивости. Если
компания способна сохранить определенное состояние это и называется
устойчивостью организации.
Финансовая устойчивость бывает нескольких видов. Основная
классификация типов финансовой устойчивости в зависимости от величины
запасов, при этом выделяют:
‒ абсолютная финансовая устойчивость – крайне редкое состояние,
которое характеризуется высокой платежеспособностью.
Предприятие способно покрыть все имеющиеся задолженности
за счет оборотных средств, не прибегая к заемным. Однако
38
полный отказ от использования внешних источников
финансирования может расцениваться как неумение руководства
использовать имеющиеся возможности;
‒ нормальная финансовая устойчивость – это наиболее приемлемое
состояние организации. При этом предприятия имеет
нормальную платежеспособность, высокий уровень
рентабельности, использует долгосрочные внешние источники;
‒ неустойчивое финансовое состояние характеризуется
нарушением как платежеспособности, так и поступления
денежных средств на расчетный счет, растет число кредитов и
займов, уменьшается дебиторская задолженность. Однако
предприятие может восстановить равновесия с помощью
наращения собственных средств и привлечения дополнительных
заемных средств;
‒ кризисное финансовое положение говорит о критичности
ситуации. Предприятие находится на грани становления
банкротом. В таком случае предприятие не может покрыть
кредиторскую задолженность и просроченные кредиты за счет
высоколиквидных активов, дебиторской задолженности,
краткосрочных ценных бумаг и иных активов [20].
Информация о финансовом состоянии предприятия представляет
большую ценность как для управляющих компанией, так и для инвесторов,
учредителей. Кроме того, анализ финансовой устойчивости важен и банкам
для определения условий кредитования и степени кредитного риска, и
поставщикам для заключения договоров, и налоговым службам для
выполнения плана поступления денежных средств в бюджет и другим. Из
этого следует, что анализ финансовой устойчивости проводится по двум
направлениям: внутренний анализ и внешний.
Внутренний анализ проводится самим предприятием для оценки
результатов детальности, планирования и контроля. Целью данного анализа
39
является установление систематического поступления финансовых ресурсов
и обеспечение эффективного функционирования предприятия за счет верного
размещения собственных и заемных средств.
Внешний анализ проводится инвесторами, контрагентами,
контролирующими органами на основании публикуемой финансовой
отчетности предприятия. Данный анализ осуществляется для установления
выгоды и исключения риска денежных потерь от вложения средств в данное
предприятие [21].
Анализ финансовой устойчивости характеризуется следующими
задачами:
‒ объективное и своевременное диагностирование финансового
состояния организации;
‒ нахождение резервов для улучшения финансовой устойчивости,
платежеспособности и финансового состояния предприятия в
целом;
‒ разработка рекомендаций по более эффективному использованию
финансовых ресурсов;
‒ прогноз возможных финансовых результатов.
На финансовые результаты и финансовую устойчивость предприятия
могут влиять не только способы использования ресурсов на том или ином
предприятии, но также и внешние условия, будь то мировые кризисы, или
природные условия.
Факторы, влияющие на финансовую устойчивость, бывают
внутренними и внешними.
К внутренним факторам, зависящим от работы предприятия, можно
отнести отраслевую принадлежность предприятия, состав и структуру
производимой продукции или оказываемой услуги, размер уставного
капитала, величину и структуру расходов, состояние имущества и
финансовых средств. Последний фактор особенно важен, так как наличие у
предприятия достаточного количества собственных средств, а также прибыли
40
Соседние файлы в предмете [НЕСОРТИРОВАННОЕ]