Добавил:
ivanov666
Опубликованный материал нарушает ваши авторские права? Сообщите нам.
Вуз:
Предмет:
Файл:Финансово-кредитные системы зарубежных стран. Учебное пособие
.pdf
провинции Ямада (префектура Миэ). Бумажные деньги выступали гарантией от падения стоимости монет в результате
их стирания и избавляли от неудобств, связанных с перемещением металла. Выпуск Ямада хагаки был прекращен с введением современной денежной системы.
Другим видом бумажных денег, получившим распространение в Японии, были хансацу (от слова хан – клан). Они эмитировались местными дайме и обращались, как правило, на
территории, подвластной эмитенту. Выпуск хансацу происходил под присмотром центральных властей, и все они были
привязаны к системе металлических денег сёгуната.
Некоторые феодалы запрещали использование монет в
своих владениях. В таких случаях единственным средством
обращения в княжестве оставались бумажные деньги, имевшие ограниченное обращение. Их эмитировали в Японии члены императорской семьи, священники, местные власти, купцы, рудники, гостиничные городки на торговых путях. Они
выпускались по мере необходимости и восполняли нехватку
более качественных денег.
Клану Токугава в целом удалось создать относительно цен-
трализованную систему денежного обращения. Тем не менее
сёгуны не стали полностью унифицировать денежные знаки.
К 1868 г. в стране находилось в обращении 1694 вида платежных средств, к которым добавлялись разнообразные векселя.
Радикальные изменения в денежном обращении Японии
были вызваны кризисом токугавского феодального общества
и буржуазной революцией 1867–1868 гг. (Мэйдзи исин). Про-
веденные в стране реформы ускорили развитие капитализма,
сняли ограничения для предпринимательства и торговли, образования кредитно-финансовых учреждений. Это предопределило начало централизации денежной эмиссии.
Пришедшее после революции Мэйдзи к власти буржуазное
правительство провело монетарную реформу и ввело десяте-
ричную систему национальной валюты. В 1871 г. была введена в
обращение иена как замена сложной денежной системе эпохи
Токугава, в рамках которой параллельно существовали золотые,
серебряные, медные и бумажные денежные знаки, причем как
центрального правительства, так и 244 отдельных княжеских
владений. Годом позже в обращении появились первые бумажные иены – банкноты были напечатаны в Германии.
Название «иена» японская валюта получила от формы
«эн» (по-японски – круглый), так как прежние монеты имели
161
овальную, прямоугольную, а то и весьма неопределенную
форму золотого или серебряного слитка. Были также введены
дробные единицы: сэн –1/100 иены, рин – 1/1000 иены). Сэн
и рин были в обращении до 1954 г., однако понятие «сэн» до
сих пор используется в финансовом мире.
В 1882 г. в стране появился первый эмиссионный инсти-
тут – Банк Японии. По закону 1889 г. он получил право фидуциарной (необеспеченной) банкнотной эмиссии.
Золотой стандарт в Японии был введен в 1897 г., по которому было установлено золотое содержание иены в 0,75 г. Во
время Первой мировой войны размен банкнот на золото был
прекращен. В период 1914–1920 гг. денежная масса в обращении выросла в 3 раза, что спровоцировало инфляцию и обесценение иены на 64%.
В связи с мировым экономическим кризисом 1929–1933 гг.
официальный золотой стандарт отменен в конце 1933 г.
В ходе Второй мировой войны, когда остро стояла пробле-
ма инфляции, доля наличных денег в структуре денежного обращения возросла с 30 до 56%, а депозитных соответственно
сократилась. Принятое эмиссионное законодательство предусматривало формальные ограничения выпуска банкнот. Но при
необходимости бюджетного финансирования правительство
могло пересмотреть лимиты эмиссии. Практически отсутствовали лимиты банкнотной эмиссии под обеспечение коммерческих векселей или ценных бумаг, а также при покупке иностранной валюты.
Изменения в денежной системе и структуре денежного обращения Японии продолжались и после Второй мировой войны. В первые послевоенные годы инфляция приняла огромные размеры: масса денег в обращении выросла в 15 раз, а оптовые цены – в 343 раза. Покупательная способность иены сократилась на 99%. Вследствие инфляции из обращения были
изъяты деньги достоинством меньше одной иены.
Валютный курс иены в послевоенный период из-за инфляции постоянно снижался. В 1945 г. он составлял 15 иен за 1 дол.
США, в 1947 г. – 50 иен, в 1948 г. – 270 иен. В стране практиковалась множественность валютного курса, т.е. его диффе-
ренцирование по видам операций, товарным группам и регионам. В 1949 г. был установлен единый валютный курс на
уровне 360 иен за 1 дол., который сохранялся до 1971 г. Этот
курс был искусственно завышен относительно реального паритета японской валюты.
162
В начале 50-х гг. XX в., когда восстановление экономики
было завершено, инфляция замедлилась. Это объясняется тем,
что немалые усилия властей были направлены на контроль за
денежной массой и стабилизацию денежного обращения, которое в итоге было нормализовано.
В мае 1953 г. начался новый этап развития японской валю-
ты. Иена получила статус международно-признанной валюты,
когда МВФ утвердил ее паритет в 2,5 мг золота, почти в
100 раз меньше, чем до начала Второй мировой войны. В ходе
ряда ревальваций по отношению к доллару и другим основным зарубежным валютам «вес» иены значительно вырос.
Иена постепенно становится конвертируемой валютой, важным шагом на этом пути явился отказ в 1964 г. от введения валютных ограничений.
К началу 1970-х гг. японская валюта подорожала до 308 иен
за 1 дол., а в 1973 г. – до 280. С этого года курс иены устанавливается не административно, а на межбанковском валютном
рынке. В итоге в 1978 г. за 1 дол. давали всего 195 иен.
Середина 70-х – начало 80-х гг. XX в. характеризовались
очередным всплеском инфляции в Японии, что было вызвано
резким ростом цен на топливо, сырье и продовольствие, а также политикой национальных монополий. Преодолению инфляционных процессов в условиях высокой топливно-сырьевой зависимости страны от внешних источников способствовало снижение цен на нефть и основные виды сырья в 80-е гг.
Существенное значение имела и финансово-административная реформа, сопровождавшаяся уменьшением эмиссии госзаймов как средства бюджетного финансирования.
В 1985 г., вследствие ослабления доллара, иена снова резко
подорожала. К 1991 г. стоимость доллара против немецкой марки и иены сократилась вдвое. В 1995 г. иена обменивалась на
доллар по курсу 1 : 80. После этого японская валюта снова подешевела и продолжала падать на фоне финансовых кризисов и
экономических пузырей. Но к 2011 г. иена установила новый
рекорд стоимости против доллара, достигнув курса 1 : 76.
Однако дефляция оказалась не менее тяжким испытанием
для экономики, чем инфляция, в результате которой экономика фактически попала в замкнутый круг: удешевление товаров
вызывает спад производства, под угрозой возрастающей безработицы население предпочитает увеличивать сбережения и
ограничивать себя в покупках, что снова провоцирует падение
цен. Это ведет к снижению конкурентоспособности нацио-
163
нальной продукции на мировых рынках, что для такой экспортно-ориентированной страны, как Япония, недопустимо.
Японские власти полагают, что постепенная девальвация
национальной валюты, с одной стороны, будет способствовать росту экспорта, что компенсирует производителям низкий потребительский спрос внутри страны, а с другой – приведет к подорожанию импортных товаров, а значит, и к росту
общего уровня цен.
Современное денежное обращение страны обслуживается
банкнотами, выпущенными в 1984, 1990 и 1993 гг. Они различаются цветом серийного номера: черный, синий и коричневый соответственно. Номинал банкнот установлен в размере
1000, 2000, 5000 и 10 000 иен. Кроме того, денежное обращение обслуживается разменной монетой, изготовленной из
медно-никелевых сплавов, достоинством в 1, 5, 10, 50, 100 и
500 иен. В обращении находится также большое количество
памятных монет разного достоинства, в том числе выполненных из драгоценных металлов.
С 1999 г. в Японии обсуждается возможность деномина-
ции иены: многие экономисты призывают привести валюту в
соответствие с долларом, сделав самой крупной купюрой
100 иен. Аргументом сторонников деноминации является
удобство взаиморасчетов, однако на официальном уровне эта
идея поддержки не нашла.
Поскольку Япония занимает одно из ведущих мест в мире по
уровню экономического развития, иена становится одной из ре-
зервных валют. В настоящее время она используется как международное резервное и платежное средство преимущественно в
азиатском регионе. Хотя в последнее время использование этой
валюты снизилось, в 2011 г. удельный вес международных накоплений в японской иене составлял 3,7% – четвертое место после
доллара США, евро и английского фунта стерлингов.
2.3.3. Кредитная система страны, ее структура
и характеристика
Современная кредитная система Японии возникла после
Второй мировой войны и построена по американскому образцу. Она является трехуровневой: первый уровень представляет Банк Японии, второй – коммерческие и государственные
банки, третий – прочие специальные финансово-кредитные
учреждения.
164
Банковскую систему страны возглавляет Банк Японии, уч-
режденный в 1882 г. сроком на 30 лет для сокращения инфляции, спровоцированной частными банками, эмитировавшими
свои банкноты. Спустя три десятилетия срок функционирования банка был продлен еще на 30 лет. Он получил монопольное право выпуска банкнот, а «национальные банки» должны
были прекратить эмиссию и постепенно изъять находящиеся
в обращении свои банкноты.
По закону 1942 г. Банк Японии стал подконтролен правительству, а министр финансов получил право самостоятельно
изменять подзаконные акты банка. В 1979 г. в этот закон были
внесены дополнения, в результате которых центральный банк
получил бессрочный статус.
В 1949 г. был создан Политический совет, представлявший
интересы государства в области монетарного регулирования.
Этот орган получил право устанавливать учетную ставку и ставку ссудного процента, определять и изменять перечень векселей,
учитываемых Банком Японии, залогов, принимаемых под обеспечение выдаваемых ссуд, и условий кредитования, а также решать другие ключевые вопросы деятельности Банка.
Политический совет состоит из девять членов: шесть назначенных рядовых членов Совета, председатель банка и два
заместителя. Кроме Совета, в управление Банка также входят
три исполнительных аудитора, три исполнительных директора и восемь советников.
С 1 апреля 1998 г. вступил в силу новый Закон о Банке
Японии. Уставный капитал Банка составляет 100 млн иен и на
55% принадлежит государству, а на 45% – частным лицам,
финансовым институтам, страховым компаниям и другим
частным акционерам. Акционерам гарантированы дивиденды
в размере 4%, которые в случае получения Банком очень высоких прибылей могут быть увеличены до 5%. Вся остальная
прибыль Банка поступает в государственный бюджет. Таким
образом, капитал Банка Японии делится между государством
и акционерными обществами и является смешанным.
Частные акционеры не участвуют в управлении деятельностью Банка, основными функциями которого являются:
• монопольная банкнотная эмиссия;
• денежно-кредитное регулирование экономики, осущест-
вление международных расчетов и проведение операций на
валютном рынке;
• кассовое обслуживание казначейства;
165
• мониторинг, проверка финансового положения и состоя-
ния менеджмента финансовых учреждений.
Председатель Банка Японии и его заместители назначаются кабинетом министров с согласия обеих палат парламента.
Срок полномочий председателя, его заместителей и остальных членов Политического совета – 5 лет. С 2008 г. председателем Совета является Масааки Сиракава.
Второе звено кредитной системы Японии представлено
большой группой банков, которая подразделяется на несколько категорий. Всего в середине 2012 г. в стране насчитывалось
35 крупных банков.
Городские банки (City banks). Занимаются предоставлением кратко- и среднесрочных кредитов по всей стране крупным
предприятиям, и особенно предприятиям группы, к которой
они принадлежат. На их долю приходится 21,9% суммы всех
имеющихся в частных банках Японии депозитов, а также около 36% от общего объема капитала банковской системы. Эти
банки занимают ключевые позиции в банковской системе
страны, обслуживая в основном крупный бизнес.
Практически все городские банки входят в холдинговые
компании. Банки предлагают своим клиентам полное комплексное обслуживание на основе самых передовых банковских технологий. Дерегулирование и консолидация, начавшиеся в начале 90-х гг. XX в., привели к выделению в начале
XXI в. трех банков, входящих в крупнейшие финансово-промышленные группы: «Мицубиси» (Mitsubishi UFJ Financial
Group), «Сумитомо» (Financial Group Sumitomo), «Мицуи»
(Mitsui Financial). Данные банки, являющиеся ядром финансовых холдингов, входили в 2011 г. в рейтинг 50 крупнейших
банковских учреждений мира.
Региональные банки. Это банки первого и второго уровней,
которые осуществляют операции, как правило, в пределах одной префектуры. В основном они расположены в малых и
средних городах. Региональные банки, как и городские, также
являются коммерческими, но уступают им по величине капитала и активов. Предлагаемый набор банковских продуктов в
последние годы расширился, так как этим относительно небольшим банкам приходится выдерживать конкуренцию со
стороны городских банков. Региональные банки второго уровня (второго разряда), как правило, имеют небольшие капиталы. У них преобладают операции с частными лицами и небольшими предприятиями.
166
К 2012 г. в стране насчитывалось 64 региональных банка,
среди которых «Арита Банк» (Arita Bank), «Банк Хоккайдо»
(Hokkaido Bank), «Тоттори банк» (Tottori Bank) и др. Самый
крупный из них – «Банк Йокохама» (Bank of Yokohama). Региональные банки имеют 7500 филиалов и около 35 000 банкоматов по всей стране. Если общее число региональных банков за последние 10 лет не изменилось, то количество региональных банков второго уровня сократилось почти на 18%.
Сокращение происходило как вследствие банкротства и закрытия этих банков, так и в результате слияния с городскими
банками.
Уникальны среди японских финансовых учреждений тра-
стовые банки, поскольку они объединяют услуги по финансированию с услугами по управлению активами.
Трастовые
банки возникли в 50-х гг. XX в. преимущественно путем «отпочкования» от коммерческих банков. Они осуществляют доверительное управление имуществом, а также управление
средствами пенсионных касс, долгосрочным кредитованием
мелких и средних предприятий. В дополнение к обычным
банковским услугам траст-банки используют свои специализированные знания для расширения диапазона финансовых
услуг. Либерализация финансового сектора упростила действия банков и повысила их эффективность.
На 31 марта 2009 г. в трастовом бизнесе были заняты
40 финансовых учреждений. Они включали 20 трастовых банков, один городской банк и 19 региональных банков. Кроме
того, большое количество региональных банков заключили с
трастовыми банками агентские соглашения. В доверительном
управлении траст-банков находятся денежные, пенсионные
средства, ценные бумаги, кредиты и займы, акции, иностранные ценные бумаги, правительственные облигации и другие
ценности.
К таким банкам относятся «Нипон траст» (Nippon
Trust), «Мицубиси траст энд бэнкинг» (Mitsubishi trust &
Banking) и др.
Банки долгосрочного кредитования. Данные банки, так же
как городские и региональные, играют в Японии важную
роль. Краткосрочное и среднесрочное финансирование большинства японских предприятий происходит в рамках финансово-промышленных групп, в которые они входят. Значительный объем долгосрочного кредитования осуществляют три
крупных банка: «Ниппон Кредит Бэнк» (Nippon Credit Bank),
«Лонг Тэрм Кредит Бэнк» (Long Term Credit Bank), «Инда-
167
стриал Бэнк оф Джэпэн» (Industrial Bank of Japan). Банки долгосрочного кредита традиционно рефинансируются путем выпуска облигаций со сроком погашения до 5 лет.
Японские банки нового типа. В эту группу банков японские специалисты зачисляют несколько типов финансовых
институтов: сетевые банки, банки-банкоматы, шоппинг-банки, банки-наследники и «новые» банки для малого бизнеса.
Для осуществления операций с наличными деньгами широко используются существующие сети банкоматов. Но ни
один из сетевых банков сам по себе сколько-нибудь широкой
сетью машин не обладает. Клиенты пользуются банкоматами
организаций, с которыми у сетевых банков существуют соглашения о сотрудничестве. Банки-банкоматы работают примерно в том же режиме, что и сетевые банки. Но роль отделений
этих банков выполняют банкоматы, расположенные в оживленных местах. Шоппинг-банки ориентируются на клиентов
собственной крупной сети розничной торговли и функционируют по принципу оказания полного комплекса услуг клиенту,
т.е. как обычный коммерческий банк. Сетевые услуги составляют только часть деятельности финансового института. В перечень услуг покупателям в дальнейшем планируется включить: вклады, ипотечные кредиты, сделки со страховыми полисами и ценными бумагами, доверительное управление инвестициями, оплату коммунальных услуг, многоцелевые
электронные карты.
Иностранные банки. Представлены около 95 государствами мира. Доминируют банки США и Великобритании, существенный вес имеют банки Германии и Франции. Лидерами
являются такие американские банки, как «Ситибэнк»
(Citibank), «Чэйс Манхэттэн бэнк» (Chase Manhattan Bank) и
«Бэнк оф Америка» (Bank of America).
Традиционное занятие зарубежных банков – торговля иностранной валютой. Благодаря им в Японии появились новые
финансовые инструменты, страхующие риски во внешней
торговле. Они также нашли себе применение на процентном
рынке: в настоящее время Япония является одним из крупнейших международных рынков СВОПов.
Прочие кредитно-финансовые учреждения. Составляют
третье звено кредитной системы Японии. Важное место среди
них занимают государственные специализированные банки, например «Банк развития Японии» (Development Bank of Japan),
который был образован в 1999 г. на основе двух упразд ненных
168
финансовых институтов: «Японского банка развития» (Japan
Development Bank), созданного в 1951 г., и Государственной
финансовой корпорации развития «Хоккайдо-Тохоку» (Hok-
kaido-Tohoku Development Finance Public Corporation), учрежденной в 1956 г. «Банк развития» (DBJ) был образован с целью реализации приоритетных направлений экономической и
социальной политики государства.
Государственные финансовые корпорации играют в экономике страны значительную роль. Через них правительство
Японии проводит государственные программы поддержки и
развития экономики. Они функционируют в тех отраслях, в
кредитовании которых частные банки не заинтересованы или
мало заинтересованы, но развитие которых необходимо для
процесса экономического развития. К государственным корпорациям Японии относятся:
• «Японская финансовая корпорация» – создана 1 октября
2008 г. в результате объединения четырех финансовых институтов:
– «Корпорации финансирования сельского хозяйства, лесоводства и рыболовства» (Agriculture, Foresty and Fisheries Finance Corporation);
– «Японской финансовой корпорации для малого и среднего бизнеса» (Japan Finance Corporation for Small and Medium
Business);
– «Национальной корпорации финансирования жизни
(жизнеобеспечения)» (National Life Finance Corporation);
– «Японского банка международного сотрудничества»
(JBIC) – официального кредитного учреждения, созданного
для осуществления целевого государственного международного финансирования;
• «Японская финансовая корпорация для муниципальных
предприятий» (Japan Finance Corporation for Municipal Enterprises);
• «Финансовая корпорация развития Окинавы» (Okinawa
Development Finance Corporation).
В Японии широко развита сеть кредитно-финансовых учреждений, обслуживающих сельское и лесное хозяйство.
К ним относятся: Центральный кооперативный банк для сельского и лесного хозяйства; около 50 сельскохозяйственных
кредитных федераций, имеющих более 260 филиалов; порядка 3500 сельскохозяйственных кооперативов с более чем
16 тыс. филиалами; объединения кредитных рыболовецких
кооперативов (свыше 30 с более 100 филиалами); рыболовецкие кооперативы (около 1600 с более чем 3 тыс. филиалами).
169
Эти учреждения сосредоточивают 7% совокупного банковского капитала страны, а на долю их кредитных операций приходится 5%.
Почтово-сберегательные кассы. Они занимают важное
место в институциональной структуре кредитных отношений.
Кассы призваны аккумулировать мелкие сбережения населения. В отличие от городских, региональных и других банков,
которые оказывают аналогичные услуги, японские сберкассы
при почтовых отделениях предоставляют физическим лицам
гораздо больший набор услуг, позволяют на более выгодных
условиях человеку среднего достатка получать кредиты и хранить сбережения. Благодаря этому государственные почтовосберегательные кассы, подчиняющиеся почтовому ведомству,
смогли аккумулировать большие объемы финансовых средств.
Сеть японских почтово-сберегательных касс одна из самых
крупных в мире и включает около 24 тыс. офисов. В 2007 г.
почтово-сберегательные кассы были объединены в «Почтовый банк Японии» (Japan Post Bank Co).
Страховые компании. Страхование в Японии делится на
страхование жизни и общее страхование (т.е. страхование, не
относящееся к страхованию жизни). По состоянию на 1 октября 2010 г. в стране действует 51 компания, занимающаяся общим страхованием, в том числе 29 национальных компаний и
22 с 50% и более иностранного капитала. В сфере страхования жизни функционирует 43 компании, из которых 15 –
с 50% и более иностранного капитала, а 9 находятся под контролем компаний общего страхования.
В Японии также расположены четыре офиса иностранных
компаний по страхованию жизни – два американских
(American Life Insurance Company, American Family Life Assurance Company of Columbus), немецкий (Zurich Life Insurance
Company Ltd.) и французский (CARDIF Assurance Vie).
Фондовые компании. По состоянию на 31 марта 2009 г. в
стране насчитывалось 239 фондовых компаний, которые специализировались исключительно на ценных бумагах, что является одной из главных особенностей современной кредитной системы Японии.
2.3.4. Особенности финансовой системы Японии
Япония, являясь унитарным государством, обладает двухуровневой бюджетной системой, состоящей из государствен-
170
Соседние файлы в предмете [НЕСОРТИРОВАННОЕ]