Добавил:
ivanov666
Опубликованный материал нарушает ваши авторские права? Сообщите нам.
Вуз:
Предмет:
Файл:Экономические методы оценки рисков торговой организации. Монография
.pdf
×
позволяющий на основе рассчитанных коэффициентов определить показатель,
по которому можно было бы судить о платежеспособности того или иного
партнера. В связи с эти в работе предлагается после расчета коэффициентов
составить семимерный вектор, координатами которого являются описанные
коэффициенты: R=(К1, К2, К3, К4, К5, К6, К7). Такой вектор достаточно полно
описывает финансовое состояние партнера торговой организации с точки
зрения риска взаимоотношений с ним. Назовем его риск-вектор. Составим
«оптимальный» риск-вектор А, координаты которого равны наилучшим
значениям коэффициентов платежеспособности А=(2; 0,7; 0,2; 0,5; 0,5; 0,1; 0,8).
Этот вектор соответствует условному «оптимальному» партнеру.
Пусть Ri – риск-вектор i-й организации, его координаты (ri) равны
рассчитанным коэффициентам платежеспособности (Кi): ri1=К
ri4=К4, ri5=К5, ri6=К6, ri7=К
i
. Тогда Ri=(r
7
,
r
ri3, ri4, ri5, ri6, ri7).
i1
i2,
,
ri2=К
1
,
ri3=К3,
2
Для проведения интегральной бальной оценки финансового состояния iго партнера торговой организации по сравнению с «оптимальным», находится
величина интегрального показателя уровня риска неплатежеспособности «Zi»,
вычисляемого по формуле:
RА
Z
= arccos
i
i
, (19)
RA
×
i
где: Ri – риск-вектор i-го потенциального пользователя;
RA×
– скалярное произведение векторов А и Ri;
i
A – длина вектора А;
R
– длина вектора Ri.
i
Данный критерий позволяет говорить о финансовом положении партнера
торговой организации и определять глубину его несостоятельности. Если Z
=0,
i
можно считать, что i-й партнер с точки зрения комплекса финансовых
показателей работает не хуже оптимального, что говорит о его финансовой
141
устойчивости. Чем больше угол Zi, тем сильнее комплекс коэффициентов i-й
организации отличается от комплекса «оптимальной» организации, а,
следовательно, можно говорить о повышении уровня риска взаимоотношений с
партнером.
Пусть наибольшее значение интегрального показателя уровня риска
неплатежеспособности «Zi» равно 1000. Этот интервал предлагается разить,
например, на 6 равных интервалов, по 16,60 каждый (мы округлили до 170).
Всем интервалам присваивается определенный класс, по которому можно
судить о платежеспособности покупателя, что позволяет предложить
рекомендации по заключению с ним договора на поставку товаров (табл. 7).
Таблица 7
Группировка партнеров торговой организации по классам
Интегральный
Класс
парт-
нера
показатель
уровня риска
неплатеже-
Финансовое состояние
способности
1 0–17 Предприятия с хорошим запасом финансовой
устойчивости, гарантирующим возврат
задолженности
2 17–34 Предприятия с небольшим уровнем риска
невозврата заемных средств
3 34–51 Проблемные предприятия со средним уровнем
риска невозврата задолженности
4 51–68 Предприятия с большим уровнем риска
банкротства, неподдающиеся профилактическим
мерам по финансовому оздоровлению
5 68–85 Предприятия с ярко выраженными признаками
банкротства
6 85–100 Практически несостоятельные предприятия
В соответствии с классом, присвоенным определенному партнеру,
предлагаются следующие рекомендации при заключении с ним договора
поставки:
142
– если потенциальный партнер относится к первым двум классам,
то с ним рекомендуется заключать договор, практически без риска
возникновения задолженности;
– если потенциальный партнер относится к 3 классу, то с ним также
рекомендуется заключить договор. Если потенциальный партнер относится к 4
классу и планирует осуществлять небольшой объем закупок товаров, то с ним
рекомендуется заключать договор. Если у данного клиента будет большой
объем закупок, значительно влияющий на оборот торговой организации, то с
ним не рекомендуется заключать договор;
– если потенциальный партнер относится к последним двум классам, то с
ним не рекомендуется заключать договор во избежание риска, так как
у предприятия имеются ярко выраженные признаки банкротства.
Используя данный метод по данным бухгалтерских балансов
в монографии, были рассчитаны коэффициенты для десяти партнеров ООО
«Кубаньконракт» по состоянию на 1.01.2004 года (таблица 8).
Таблица 8
Значение коэффициентов риска неплатежеспособности партнеров
ООО «Кубаньконтракт»
Партнеры
ООО
регион»
Коэффициенты
ООО «Корнаюг»
К
К
К
0,87 2,65 1,21 2,65 1,17 1,11 2,54 2,91 3,47 0,80
1
0,16 0,15 1,18 2,61 1,34 1,23 0,04 1,77 1,46 0,05
2
0,12 0,41 0,28 2,38 0,31 0,18 0,03 0,05 1,40 0,04
3
ООО «Поиск»
ООО «Гарант-
ООО
ООО
ООО
«Краснодар»
«Югоптторг»
«Кубаньоптторг»
ООО
«Оптторгресурс»
«Агросервис»
газторг»
ООО «Кубань-
ООО «Авион»
143
Продолжение таблицы 8
Партнеры
ООО
регион»
Коэффициенты
ООО «Корнаюг»
К
К
К
К
0,45 0,94 0,82 0,86 0,39 0,59 0,73 0,67 0,91 0,18
4
1,51 0,19 0,08 0,31 0,33 0,14 0,13 0,52 0,41 1,15
5
0,33 0,59 0,13 0,60 0,18 0,09 0,49 0,66 0,65 0,36
6
0,41 0,63 0,24 0,72 0,22 0,18 0,51 0,71 0,65 0,45
7
ООО «Поиск»
ООО «Гарант-
ООО
ООО
ООО
«Краснодар»
«Кубаньоптторг»
«Югоптторг»
ООО
«Оптторгресурс»
«Агросервис»
газторг»
ООО «Кубань-
ООО «Авион»
Из полученных значений коэффициентов видно, что ни одного партнера
невозможно точно отнести к определенной группе в соответствии с таблицей 6,
так как все коэффициенты по одному партнеру относятся к различным классам.
Значения коэффициентов колеблются от самых лучших, соответствующих
первому классу, до самых наихудших, соответствующих шестому классу, и
определить к какому классу относится тот или иной партнер практически
невозможно. Поэтому не основе рассчитанных коэффициентов для каждого
покупателя был составлен вектор и вычислен угол его отклонения от
соответствующего вектора «оптимального клиента».
На основе сопоставления полученных результатов с данными таблицы 6
каждому партнеру ООО «Кубаньконтракт» был присвоен определенный класс.
Результаты расчетов представлены в таблице 9.
144
Таблица 9
Распределение партнеров ООО «Кубаньконтракт» по классам
по состоянию на 01.01.2004 года
Интегральный показатель
Партнеры
уровня риска
Класс
неплатежеспособности
ООО «Корнаюг» 87,3 VI
ООО «Поиск» 39,6 III
ООО «Гарантрегион» 45,7 III
ООО «Кубаньопттторг» 23,4 II
ООО «Югоптторг» 32,6 II
ООО «Краснодар» 48,8 III
ООО «Оптторгресурс» 37,1 III
ООО «Агросервис» 20,5 II
ООО «Кубаньгазторг» 16,3 I
ООО «Авион» 77,3 V
Полученные результаты позволили сделать вывод, что вероятность риска
неплатежеспособности партнера практически отсутствует при заключении
договоров с ООО «Кубаньгазторг», ООО «Кубаньоптторг», ООО «Югоптторг»,
ООО «Агросервис» и особенно высока при возникновении договорных
отношений с ООО «Авион» и ООО «Корнаюг».
партнера торговой организации может использоваться для практически
неограниченного числа партнеров, так как качество оценки риска не зависит от
показания рассчитанных коэффициентов в один класс, то есть он
не зависит от варьирования коэффициентов.
от финансового состояния партнеров, но и от своего финансового состояния.
Процесс исследования взаимосвязи возможного уровня риска с показателями
финансового состояния и будет рассмотрен в следующем параграфе.
Предложенный нами метод оценки риска неплатежеспособности
Риск торговой деятельности организации зависит не только
145
3.3. Методика регулирования риска торговой деятельности на основе
прогнозирования его уровня
Эффективное функционирование механизма регулирования риска
обеспечивается путем эффективного функционирования его методов
и рычагов. Необходимо вводить новые и совершенствовать действующие
методы оценки регулирования рисков.
Самостоятельность торговых организаций в условиях рынка создает
предпосылки для эффективного управления взаимосвязанными сферами
экономических, социально-рисковых отношений, полностью находящихся
в их компетенции: использование чистого дохода на предупредительные
мероприятия, мероприятия, связанные с минимизацией риска,
на финансирование риска [27, с. 247].
Одним из основных рычагов регулирование риска является установление
оптимальных для конкретной торговой организации уровней допустимого,
критического и катастрофического рисков. Именно это определяет деловую
активность, создает предпосылки для возможного участия в тех или иных
рисковых сделках, роста эффективности деятельности в ситуации риска.
Ключевым моментом здесь является прогнозирование уровней рисков. Можно
выделить несколько этапов в процессе прогнозирования риска: определение
размера риска, исходя из перспективных целей и задач торговой организации;
выбор методов регулирования риска, связанных со сбалансированностью
между необходимым и возможным размером принимаемого на себя риска,
формированием рискового фонда организации; определение затрат на
выявление степени рискованности торговой деятельности; установление
оптимального соотношения между размером прибыли и уровнем риска; анализ
влияния рискообразующих факторов.
связанные, по нашему мнению, с таким его методом как прогнозирование на
основе критериев экономико-математического моделирования его уровня
Наименее решены вопросы регулирования риска торговой деятельности,
В связи с этим повышается роль внутрифирменного прогнозирования
146
и в первую очередь, прогнозирования направлений, пропорций и темпов
развития предприятий торговли в неопределенной ситуации. Особое значение
имеет краткосрочный прогноз, который позволяет анализировать
и контролировать рисковую торговую деятельность в зависимости
от платежеспособности, ликвидности торговой организации.
Суть предлагаемого нами подхода сводится к следующему:
прогнозировать уровень риска торговой деятельности на основе показателей
финансового состояния организации.
Показатели финансового состояния торговой организации непосредственно
влияют на ситуацию риска, увеличивая или уменьшая уровень риска торговой
деятельности. Очевидно, что при прочих равных условиях, уровень риска
торговой деятельности возрастает при снижении коэффициентов текущей
ликвидности, обеспеченности собственными средствами, финансовой
маневренности, при увеличении коэффициентов финансовой зависимости,
отношения долгосрочных обязательств к активам и т.д.
Зависимость между уровнем риска и некоторыми показателями
финансового состояния торговой организации показаны на рисунке 16.
При прогнозировании риска деятельности торговой организации
необходимо решить ряд задач, от которых зависит эффективность
использования прогнозных моделей: отбор и комплексная оценка
рискообразующих факторов, влияющих на торговую деятельность организации,
выбор формы связи. Остановимся на них более подробно.
рискообразующих факторов, то есть показателей, характеризующих
финансовое состояние торговой организации, взаимодействующих между
собой. Сложное переплетение рискообразующих факторов затрудняет
выявление характера связей между ними. В этом случае необходимо
прибегнуть к методу научной абстракции, которая позволяет сосредоточить
внимание на главных, существенных факторах и отсеять второстепенные,
несущественные факторы.
Уровни риска торговой деятельности формируются под воздействием
147
2,1
,...
(nKKK
F
у
=
Уровень риска торговой деятельности
у
F(K3)
F(K1)
F(K2)
F(K7)
F(K4)
х
Показатели финансового
состояния
Рис. 16. – Зависимость уровня риска торговой деятельности от показателей
финансового состояния организации
Наиболее успешно, по нашему мнению, выявить зависимость уровня
риска торговой организации от показателей финансового состояния
организации можно при помощи многофакторных регрессионных моделей.
Эффективность использования построенных моделей уровня риска
зависит от правильного решения связанных с ними проблем, к числу наиболее
важных из которых относятся: выбор формы связи и отбор существенных
факторов.
Экономико-математически задача формулируется следующим образом:
необходимо найти зависимость между уровнем риска торговой деятельности и
показателями финансового состояния организации:
)
, (20)
148
Отбор факторов,
Выбор и оценка модели
Прогноз уровня риска
из них
где: у – уровень риска;
К1, К2, …К
– показатели финансового состояния торговой организации,
п
влияющие на уровень риска.
Процесс исследования зависимости уровня риска торговой деятельности
от показателей финансового состояния организации, на наш взгляд,
целесообразно разложить на следующие этапы (рисунок 17).
Постановочный этап
Априорный выбор
факторов
Анализ
мультиколлинеарности
показателей финансового
состояния торговой
организации и отбор
наиболее информативных
влияющих на уровень
риска торговой
деятельности
прогнозирования уровня
риска торговой
деятельности
Комплексная оценка
влияния факторов на
уровень риска торговой
деятельности
торговой деятельности
организации
Рис. 17. – Схема основных этапов прогнозирования уровня риска
деятельности торговой организации
В связи с этим предлагаемая нами методика прогнозирования уровня
риска на основе критериев финансового состояния торговой организации
заключается в следующем.
Вначале определяется объект исследования, система рискообразующих
149
факторов; устанавливается факт наличия связи между уровнем риска и
показателями финансового состояния торговой организации; выбирается форма
связи между исследуемыми показателями.
При построении регрессионной модели уровня риска большое внимание
должно уделяться отбору существенных рискообразующих факторов. Мы
должны решить вопрос, какие факторы из выбранных на основании
априорного анализа и предположительно действующие на уровень риска
торговой деятельности должны быть включены в модель.
При отборе включаемых в модель факторов следует учитывать, что
перечень охватываемых изучением факторов необходимо обосновать
теоретически, он должен быть практически целесообразным, то есть включать
важнейшие факторы, оказывающие наиболее существенное влияние на
изменение уровня риска, иметь количественное измерение,
не содержать факторов, линейно зависимых друг от друга.
Наличие линейной связи между факторами называется
мультиколлинеарностью. Существование мультиколлинеарности между
рискообразующими факторами, входящими в регрессионную модель уровня
риска, приводит к значительному усложнению расчетов, неустойчивости
коэффициентов регрессии, а следовательно, к ненадежности полученных
результатов и невозможности их экономической интерпретации [139].
Существуют различные методы устранения явления
мультиколлинеарности: метод главных компонент [117], метод взвешенной
регрессии [141]. На практике ввиду трудности применения этих методов,
рекомендуется исключать некоторые рискообразующие факторы, связанные
мультиколлинеарностью, до построения уравнений. При решении вопроса,
какую переменную отбросить, обычно исходят из экономических соображений.
В случае двух переменных наличие коллинеарности можно наблюдать из
вычисленной предварительно матрицы парных коэффициентов корреляции.
Если имеется большое число рискообразующих факторов, то обнаружить
мультиколлинеарность между ними можно методом кластерного анализа,
150
Соседние файлы в предмете [НЕСОРТИРОВАННОЕ]