Добавил:
ivanov666
Опубликованный материал нарушает ваши авторские права? Сообщите нам.
Вуз:
Предмет:
Файл:Финансовые рынки и финансово-кредитные институты. Учебное пособие. Программа магистерской подготовки
.pdf
1.5. Эмиссия ценных бумаг
ников корпоративных отношений и порядке применения Банком
России иных мер в целях защиты прав и законных интересов акционеров и инвесторов».
13. Указание Банка России от 16 февраля 2015 г. № 3565-У «О видах
производных финансовых инструментов».
14. Указание Банка России от 20.06.2014 № 3289-У «О требованиях
к порядку учета денежных требований, являющихся предметом
залога по облигациям, и денежных сумм, зачисленных на залоговый счет».
15. Приказ Минфина России от 09.01.2019 № 3 «Об эмиссии облигаций
федерального займа для физических лиц дополнительного выпуска № 53003RMFS»
16. Положение о деятельности по проведению организованных тор-
гов (утв. Банком России 17.10.2014 № 437-П) (ред. от 27.11.2017)
17. Положение о допуске ценных бумаг к организованным торгам (утв.
Банком России 24.02.2016 № 534-П) (ред. от 20.04.2018)
18. Инструкция Банка России от 26.10.2015 № 169-И (ред.
от 25.04.2018) «О порядке лицензирования Банком России бирж
и торговых систем и порядке ведения реестра лицензий»
19. Постановление Правительства РФ от 15.05.1995 № 458 (ред.
от 14.12.2016) «О Генеральных условиях эмиссии и обращения
облигаций федеральных займов».
ТЕСТЫ ДЛЯ САМОПРОВЕРКИ
1. Понятие правоустанавливающего документа на эмиссионные ценные бумаги
дано…
1) в ФЗ «О рынке ценных бумаг»;
2) в ФЗ «Об акционерном обществе»;
3) в Постановлении ФКЦБ России.
2. Верные утверждения в отношении облигации, это…
1) облигация является эмиссионной ценной бумагой;
2) облигация является неэмиссионной ценной бумагой;
3) облигация закрепляет права ее владельца на получение части прибыли акционерного
общества в виде дивидендов, на участие в управлении акционерным обществом.
3. Деятельность бирж в России регулируется …
1) ФЗ «О рынке ценных бумаг»;
2) ФЗ «Об организованных торгах»;
3) ФЗ «Об акционерном обществе».
71
Тема 1. Финансовый рынок. Базовые понятия, функции и структурная организация
4. Участник торгов — это…
1) лицо, которое допущено к участию в организованных торгах;
2) профессиональный участник, который допущен к участию в организованных торгах;
3) физическое и юридическое лицо (профессиональный участник), который допущен
к участию в организованных торгах.
5. В соответствии с нормативными актами Банка России, какие из перечисленных
компонентов обязательно должна включать система мер снижения рисков клиринговой деятельности?
I. Систему мер снижения рисков неисполнения обязательств;
II. Создание гарантийного фонда;
III. Установление требований к достаточности собственного капитала участников клиринга;
IV. Применение программ страхования рисков, возникающих в процессе осуществления
клиринга и расчетов по ценным бумагам.
Ответы:
A. Верно только I и II;
B. Верно только I, II и III;
C. Верно только I и III;
D. Верно только I, II и IV.
Тема 2
ФИНАНСОВО-КРЕДИТНЫЕ ИНСТИТУТЫ КАК СУБЪЕКТЫ
ФИНАНСОВОГО РЫНКА
Цель изучения темы: получить представление о финансовых ин-
ститутах на финансовом рынке. Приобретение умений и навыков для
классификации финансовых институтов, понимания их функций и назначения в обеспечении организации функционирования финансовых
рынков.
Задачи изучения темы:
• понять основные задачи и назначение финансовых институтов
в обеспечении организации функционировании финансовых
рынков;
• решать задания по определению роли и места каждого финансового института на финансовом рынке, с учетом особенностей
и назначения каждого из них в структуре финансового рынка;
• уметь применять знания в области классификации финансовых
институтов к практическим ситуациям на финансовых рынках.
Вопросы темы:
1. Институты финансового рынка в России.
2. Виды профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг.
3. Финансовые посредники.
4. Депозитарные институты: виды деятельности и характеристики.
5. Страховые компании.
6. Инвестиционные компании.
2.1. Депозитные и недепозитные финансово-кредитные институты
Основу кредитной системы составляет прежде всего банковская сис
тема. Банковская система — совокупность различных видов национальных банков и кредитных учреждений, действующих в рамках общего
денежно-кредитного механизма.
Специальные кредитно-финансовые институты являются составной
частью кредитной системы.
С институциональной точки зрения кредитная система — это совокупность кредитно-финансовых организаций, аккумулирующих свободные денежные средства на рынке ссудных капиталов и предоставляющих
их в ссуду.
73
-
Тема 2. Финансово-кредитные институты как субъекты финансового рынка
Современная кредитная система является основным звеном рынка
ссудных капиталов и состоит в свою очередь из следующих основных
институциональных групп (ярусов, звеньев), тесно связанных между
собой:
1. Центральный банк Российской Федерации (Банк России).
2. Банковская система:
2.1. Коммерческие банки;
2.2. Сберегательные банки;
2.3. Инвестиционные банки;
2.4. Другие специализированные банки.
3. Специальные кредитно-финансовые институты:
• пенсионные фонды;
• страховые компании;
• финансовые компании;
• другие специальные кредитно-финансовые институты.
Банк России
Небанковские
Комерческие банки
Универсальные банки
Представительства
банков
Рис. 5. Структура банковской системы в России
Специализированные
кредитные
организации
банки
Иностранные банки
Филиалы банков
Ассоциации
коммерческих банков
Эта структура характерна для большинства развитых стран Западной
Европы, США, и Японии. Однако в разных странах с рыночной экономикой кредитные системы организованы по-разному, из-за того, что
формирование кредитных систем происходило в разные периоды становления национальных экономик, а приоритеты их развития неоднократно сменялись в зависимости от конкретных исторических условий.
74
2.1. Депозитные и недепозитные финансово-кредитные институты
Банк России — это банк, возглавляющий кредитную систему страны, имеющий монопольное право эмиссии банкнот и осуществляющий
кредитно-денежную политику в интересах национальной экономики.
Согласно Федеральному закону «О Центральном банке Российской
Федерации (Банке России)»1: «Банк России является юридическим лицом, имеет печать с изображением Государственного герба Российской
Федерации и со своим наименованием».
Банк России осуществляет надзор за деятельностью кредитных организаций и банковских групп (банковский надзор)». Согласно этому же
закону, Банк России не может участвовать в конкурентной борьбе банков
на денежном рынке внутри страны, так как его деятельность должна быть
направлена исключительно на достижение общегосударственных целей.
В целях воздействия на ликвидность банковской системы Банк
России рефинансирует банки путем предоставления им краткосрочных
кредитов. Он сам устанавливает учетную ставку и определяет условия
предоставления кредитов под залог различных активов.
Банк России осуществляет функцию регулирования кредитной системы: издает нормативные акты по вопросам, отнесенным к его компетенции в области банковского кредитования2, контролирует законность
и целесообразность создания банков и специализированных небанковских кредитно-финансовых организации.
Основные финансовые посредники на рынке ссудных капиталов —
это банки, которые и образуют банковскую систему.
Банковская система
Банк — кредитная организация, которая имеет исключительное
право осуществлять в совокупности следующие банковские операции:
привлечение во вклады денежных средств физических и юридических лиц,
размещение указанных средств от своего имени и за свой счет на условиях возвратности, платности, срочности, открытие и ведение банковских счетов физических и юридических лиц.
Банк может быть с универсальной лицензией — банк, который име-
ет право осуществлять все предусмотренные статьей 5 Федерального
закона3 банковские операции.
1
Федеральный закон от 10.07.2002 № 86-ФЗ (ред. от 27.12.2018) «О Центральном
банке Российской Федерации (Банке России)».
2
Указание Банка России от 03.11.2017 № 4600-У «О порядке взаимодействия Банка России с кредитными организациями, некредитными финансовыми организациями
и другими участниками информационного обмена при использовании ими информационных ресурсов Банка России, в том числе личного кабинета».
3
Федеральный закон от 02.12.1990 № 395–1 (ред. от 27.12.2018) «О банках и банковской деятельности» (с изм. и доп., вступ. в силу с 01.01.2019).
75
Тема 2. Финансово-кредитные институты как субъекты финансового рынка
Банк может быть с базовой лицензией — банк, который имеет право
осуществлять банковские операции, с учетом ограничений вышеуказанного закона.
Кредитная организация — юридическое лицо, которое для извлечения прибыли как основной цели своей деятельности на основании
специального разрешения (лицензии) Банка России имеет право осуществлять банковские операции, предусмотренные вышеуказанным
Федеральным законом. Кредитная организация образуется на основе
любой формы собственности как хозяйственное общество.
Небанковская кредитная организация может быть:
1) небанковской кредитной организацией, имеющая право на осуществление переводов денежных средств без открытия банковских
счетов и связанных с ними иных банковских операций;
2) кредитной организацией, имеющая право осуществлять отдельные
банковские операции, предусмотренные Федеральным законом,
в пределах, установленных Банком России1;
3) кредитной организацией — центральным контрагентом, осуществляющей функции в соответствии с Федеральным законом2.
Значительную роль в накоплении и использовании заемных капиталов играют специализированные небанковские кредитно-финансовые
институты, которые существенно потеснили банки в аккумуляции сбережений населения и стали важными поставщиками ссудного капитала, устраняя монопольное положение коммерческих банков на рынке
ссудных капиталов. Небанковские кредитно-финансовые институты
представляют собой третью, после Банка России и коммерческих банков, обособленную составную часть современной кредитной системы,
характеризующееся значительным влиянием на функционирование
кредитных отношений, производства и потребления. Специальные финансово-кредитные институты занимают особое место в современной
рыночной экономике. Это юридические лица, имеющие право осуществлять отдельные банковские операции и виды деятельности. Они занимаются кредитованием какой-либо определенной отрасли — промышленности, сельского хозяйства, внешней торговли, кооперации и т. д.
Чаще всего они обслуживают ту часть рынка, которая не обслуживается
1
Инструкция Банка России от 21.11.2017 № 182-И (ред. от 24.10.2018) «О допустимых сочетаниях банковских операций небанковских кредитных организаций, осуществляющих депозитно-кредитные операции, об обязательных нормативах небанковских
кредитных организаций, осуществляющих депозитно-кредитные операции, и об осуществлении Банком России надзора за их соблюдением».
2
Федеральный закон от 07.02.2011 № 7-ФЗ (ред. от 27.12.2018) «О клиринге, клиринговой деятельности и центральном контрагенте».
76
2.1. Депозитные и недепозитные финансово-кредитные институты
(или недостаточно обслуживается) банковской системой. В настоящее
время на территории Российской Федерации действует более 500 финансово-кредитных учреждений. Список системообразующих банков
России от Банка России в 2019 году состоит из 11 учреждений. На их
долю приходится около 60% совокупных активов от всего банковского
сектора в России Сегодня из 100 банков, входящих в топ по размеру
своих активов, 78 имеют оценку рейтинговых агентств России.
Специализированные небанковские кредитно-финансовые институты ведут острую конкуренцию между собой как за привлечение денежных сбережений, так и в сфере кредитных операций. В деятельности
специализированных небанковских кредитно-финансовых институтов
можно выделить одну или две доминирующие операции (предоставление кредитов через облигационные займы корпорациям и государству,
мобилизация капитала через все виды акций, предоставление ипотечных и потребительских кредитов, кредитная взаимопомощь и т. д.). Они
функционируют в относительно узких сферах рынка ссудного капитала
и имеют, как правило, весьма специфическую клиентуру. Еще одним
отличием специализированных небанковских кредитно-финансовых
учреждений от банковских является то, что в отличие от банковских
институтов небанковские выполняют и осуществляют важную социальную функцию, особенно это касается страховых компаний, пенсионных
фондов, которые формируют в национальных рамках страховой фонд
для физических и юридических лиц.
Кроме того, такие небанковские институты, как ссудо-сберегательные ассоциации, финансовые компании и кредитные союзы, также
удовлетворяют социальные запросы общества, осуществляя кредитование жилищного строительства и конечного потребления населения.
Аккумулируя громадные денежные ресурсы, эти институты активно
участвуют в процессах накопления и эффективного размещения капитала. На протяжении всего двадцатого века наблюдался рост влияния
и финансовой мощи специальных кредитно-финансовых учреждений:
с 30-х годов их доля в активах кредитных систем большинства стран выросла с 30 до почти 60% за счет снижения доли банковских институтов
(главным образом коммерческих и сберегательных банков).
В России же этот процесс идет гораздо менее быстрыми темпами,
и доля специальных кредитно-финансовых институтов еще незначительна1. Это происходит по трем основным причинам: увеличение доходов
населения в развитых странах; активное развитие рынка ценных бумаг;
1
Грибовский А. В., Лизаков Р. А. Роль специализированных финансово-кредит-
ных институтов в банковской системе Российской Федерации // Молодой ученый. —
2013. — № 5. — С. 285–288.
77
Тема 2. Финансово-кредитные институты как субъекты финансового рынка
оказание этими учреждениями специальных услуг, которые не могут
предоставлять банки.
Финансово-кредитные институты могут быть классифицироваться
на депозитные и недепозитные.
Депозитные: коммерческие банки; сберегательные институты; кредитные союзы.
Коммерческие банки — это кредитные учреждения, осуществляющие универсальные банковские операции для компаний всех отраслей
и всех видов собственности, а также для физических лиц за счет своего капитала и за счет средств, привлеченных вкладов. Коммерческие
банки — это основные посредники и участники на финансовом рынке.
Сберегательные банки — специализированные финансовые институты, привлекающие сберегательные вклады и различные депозиты для осуществления своей деятельности. Они заимствуют средства
на короткие сроки используя текущие и сберегательные счета, а затем
суживают их на длительный срок, под обеспечение.
Инвестиционные банки
Инвестиционный банк это финансово-кредитное учреждение, предоставляющие услуги консультационного характера по операциям связанным с покупкой либо продажей бизнеса, осуществляющее помощь
в привлечении инвестиций, являющееся посредником в операциях
с ценными бумагами, сырьевыми активами, денежными валютами,
производными финансовыми инструментами, а также предоставляющее отчеты и аналитику по рынкам и сферам деятельности, которыми
оно занимается. Клиентами инвестиционного банка выступает самый
широкий круг лиц, заинтересованных во вложение свободных денежных
средств с целью их преумножения. Инвестиционные банки в России
представлены такими известными брендами как: АО «Сбербанк Киб»,
АО «Открытие Холдинг», ВТБ «Капитал», ПАО «Росбанк» и др. Другие
специализированные банки. Основное направление деятельности этих
банков средне- и долгосрочное кредитование различных отраслей хозяйства, а также специальных целевых проектов, связанных с внедрением
передовых технологий и достижений научно-технической революции.
Ипотечные банки специализируются на предоставлении ипотечных
ссуд. Ипотечная ссуда — это ссуда под залог недвижимого имущества.
За заемщиком сохраняется право пользования недвижимостью. Когда
ипотечная ссуда погашается, право собственности, переданное кредитору, ликвидируется. Ипотечные банки могут предоставлять ипотечные
ссуды на разные сроки, но, как правило, ссуды долгосрочные.
78
2.1. Депозитные и недепозитные финансово-кредитные институты
Банки, специализирующихся на обслуживании внешнеторговой
деятельности (экспортно-импортных банков, банков внешней тор-
говли): осуществление международных расчетов; кредитование внешней торговли; гарантирование внешнеторговых кредитов; страхование
внешнеторговых кредитов; страхование зарубежных инвестиций; проектное финансирование за рубежом; участие в капиталах внешнеторговых операций.
Для Российской Федерации характерны универсальные банки, практически не развита сеть специализированных банков, например, таких,
как ипотечные.
Основной целью банковской системы выступает кредитование экономики в лице трех экономических агентов — населения, предпринимателей и государства. В этом плане отечественная банковская система
далеко отстает от западной.
Роль депозитных институтов. Наиболее распространенными финансовыми посредниками выступают учреждения депозитного типа.
Они принимают депозиты от профицитных сегментов рынка и предоставляют займы дефицитным сегментам посредством кредитования
и покупки ценных бумаг. Их преимущества заключаются в следующем:
• они могут предложить условия вкладов экономическим агентам, подходящие по объему и уровню ликвидности;
• переформируют фонды, полученные от вкладчиков, для предоставления кредитов нужного размера и срока;
• возьмут на себя кредитный риск;
• используют возможности диверсификации рисков и т. д.
Недепозитные:
• финансовые компании;
• инвестиционные фонды;
• страховые компании;
• посредники рынка ценных бумаг.
Финансовые компании
Это компании, занимающиеся предоставлением займов частным
лицам или коммерческим предприятиям. В отличии от банков, финансовые компании не принимают депозиты, а получают финансирование
из банков, финансовых институтов и иных финансовых источников.
Финансовые компании формируют капитал, выпуская ценные бумаги,
чтобы потом одалживать его малому бизнесу. Крупные финансовые
инвестиционные компании занимаются выпуском собственных акций. Привлеченный их продажей доход направляется на приобретение
79
Тема 2. Финансово-кредитные институты как субъекты финансового рынка
и последующую перепродажу акций сторонних организаций. Также
организации могут выступать посредниками (брокерами) и получать комиссионное вознаграждение без выпуска собственных ценных бумаг. Крупнейшие финансовые компании в России: АО ВТБ
Капитал, ИК Финам, Велес Капитал, АйТи Инвест ИК, БД «Открытие»,
Брокеркредитсервис, ИК АТОН.
Кредитные союзы — некоммерческие организации, строят свой
бизнес на предоставлении финансовой взаимопомощи, путем предоставления судно-сберегательных услуг своим членам1. Кредитные союзы освобождаются от уплаты налогов и не являются субъектами антимонопольного законодательства2. В России они действуют на основе
Федерального Закона «О кредитной кооперации»3.
Инвестиционные фонды
Инвестиционный фонд — имущественный комплекс, находящийся
в собственности акционерного общества либо в общей долевой собственности физических и юридических лиц пользование и распоряжение
которым осуществляются управляющей компанией исключительно
в интересах акционеров этого акционерного общества или учредителей
доверительного управления4. Размер собственных средств акционерного
инвестиционного фонда должен соответствовать требованиям, установ
ленным Банком России5.
Имущество акционерного инвестиционного фонда подразделяется
на имущество, предназначенное для инвестирования (инвестиционные
резервы), и имущество, предназначенное для обеспечения деятельности
органов управления и иных органов акционерного инвестиционного
фонда, в соотношении, определенном уставом акционерного инвестиционного фонда.
-
1
Указание Банка России от 29.04.2014 № 3249 У «О порядке определения Банком
России категорий потребительских кредитов (займов) и о порядке ежеквартального
расчета и опубликования среднерыночного значения полной стоимости потребительского кредита (займа)».
2
Указание Банка России от 28.12.15 № 3515У «О порядке осуществления Банком
России контроля за исполнением плана восстановления платежеспособности кредитного потребительского кооператива».
3
Федеральный закон от 18.07.2009 № 190-ФЗ (ред. от 29.06.2015) «О кредитной
кооперации» (с изм. и доп., вступ. в силу с 03.07.2016).
4
Федеральный закон от 29.11.2001 № 156-ФЗ (ред. от 31.12.2017 г.) «Об инвестиционных фондах».
5
Приказ ФСФР РФ от 13.08.2009 № 09–32/пз-н «Об утверждении требований к размеру и порядку расчета собственных средств акционерного инвестиционного фонда».
80
Соседние файлы в предмете [НЕСОРТИРОВАННОЕ]