Добавил:
ivanov666
Опубликованный материал нарушает ваши авторские права? Сообщите нам.
Вуз:
Предмет:
Файл:Финансовые рынки и финансово-кредитные институты. Учебное пособие. Программа магистерской подготовки
.pdf
2.2. Посредники рынка ценных бумаг
Центральный депозитарий вправе осуществлять следующие
виды деятельности:
• клиринговую деятельность;
• услуги по хранению резервной копии реестра владельцев именных ценных бумаг;
• услуги по раскрытию информации эмитентами;
• присвоение международных идентификационных кодов российским ценным бумагам;
• осуществление банковских операций;
• услуги по хранению резервной копии реестра владельцев именных ценных бумаг;
• услуги по раскрытию информации эмитентами.
Перечень информации, связанной с осуществлением прав по ценным
бумагам, предоставляемой эмитентами центральному депозитарию
определен Положением Банка России1.
Деятельность по инвестиционному консультированию
Деятельностью по инвестиционному консультированию признается
оказание консультационных услуг в отношении ценных бумаг, сделок
с ними и (или) заключения договоров, являющихся производными фи
нансовыми инструментами, путем предоставления индивидуальных
инвестиционных рекомендаций2.
Не является деятельностью по инвестиционному консультированию
предоставление профессиональным участником рынка ценных бумаг:
• управляющей компанией инвестиционного фонда, паевого
инвестиционного фонда и негосударственного пенсионного
фонда;
• кредитной организацией;
• негосударственным пенсионным фондом;
• страховой организацией;
• страховым брокером информации о своих услугах и (или) выпущенных (эмитированных) ими финансовых инструментах при
условии, что предоставляемая информация не содержит индивидуальной инвестиционной рекомендации.
-
1
Положение Банка России от 01.06.2016. № 546-П «О перечне информации, связанной с осуществлением прав по ценным бумагам, предоставляемой эмитентами центральному депозитарию, порядке и сроках ее предоставления, а также о требованиях
к порядку предоставления центральным депозитарием доступа к такой информации».
2
Указание Банка России от 02.11.2018 № 4956-У «О требованиях к инвестиционным советникам».
101
Тема 2. Финансово-кредитные институты как субъекты финансового рынка
Инвестиционное консультирование осуществляется на основании
договора об инвестиционном консультировании. Профессиональный
участник рынка ценных бумаг, осуществляющий деятельность по инвестиционному консультированию, именуется инвестиционным советником. Инвестиционным советником может быть юридическое
лицо, которое создано в соответствии с законодательством Российской
Федерации, или индивидуальный предприниматель, являющиеся членами саморегулируемой организации в сфере финансового рынка, объединяющей инвестиционных советников, и включенные в единый реестр
инвестиционных советников.
Банк России устанавливает порядок1 ведения единого реестра инвестиционных советников и ведет указанный реестр. Для включения
в единый реестр инвестиционных советников юридическое лицо и инди-
видуальный предприниматель должны соответствовать требованиям,
установленным к инвестиционным советникам Федеральным законом и принятыми в соответствии с ним нормативными актами Банка
России2. Инвестиционный советник, являющийся юридическим лицом,
вправе совмещать свою деятельность с иными видами профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг и деятельностью кредитной
организации, а также вправе совмещать свою деятельность с любой
иной не подлежащей лицензированию деятельностью.
Деятельность по ведению реестра
Деятельностью по ведению реестра владельцев ценных бумаг признаются сбор, фиксация, обработка, хранение данных, составляющих
реестр владельцев ценных бумаг, и предоставление информации из реестра владельцев ценных бумаг.
Деятельностью по ведению реестра владельцев ценных бумаг имеют
право заниматься только юридические лица.
1
Указание Банка России от 15.11.2018 № 4970-У «О порядке и сроках принятия
Банком России решения о внесении (об отказе во внесении) сведений о юридическом
лице (индивидуальном предпринимателе) в единый реестр инвестиционных советников, перечне документов, на основании которых Банк России принимает решение о внесении (об отказе во внесении) сведений о юридическом лице (индивидуальном предпринимателе) в единый реестр инвестиционных советников, форме заявления о внесении сведений о юридическом лице (индивидуальном предпринимателе) в единый
реестр инвестиционных советников, основаниях для принятия Банком России решения
об отказе во внесении сведений о юридическом лице (индивидуальном предпринимателе) в единый реестр инвестиционных советников и порядке ведения Банком России
единого реестра инвестиционных советников».
2
Указание Банка России от 02.11.2018 № 4956-У «О требованиях к инвестиционным советникам».
102
2.2. Посредники рынка ценных бумаг
Лицо, осуществляющее деятельность по ведению реестра, именуется
держателем реестра. Держателем реестра по поручению эмитента или
лица, обязанного по ценным бумагам, может быть профессиональный
участник рынка ценных бумаг, имеющий лицензию на осуществление
деятельности по ведению реестра (далее — регистратор), либо в случаях,
предусмотренных федеральными законами, иной профессиональный
участник рынка ценных бумаг. Реестр ведется только по именным ценным бумагам. Для ценных бумаг на предъявителя реестр не ведется.
Договор на ведение реестра заключается только с одним юридическим лицом. Держатель реестра может вести реестры владельцев
ценных бумаг неограниченного числа эмитентов или лиц, обязанных
по ценным бумагам.
Держатель реестра обязан по требованию зарегистрированного лица
предоставить выписку из реестра по его лицевому счету в течение трех
рабочих дней. Выписка из реестра должна содержать установленную
нормативными актами Банка России информацию на дату, указанную
в этой выписке.
Держатель реестра несет ответственность за полноту и достоверность предоставленной из реестра информации, в том числе сведений,
содержащихся в выписке из реестра по лицевому счету зарегистрированного лица.
Порядок лицензирования банком России видов профессиональной
деятельности на рынке ценных бумаг регулируется инструкцией Банка
России1.
Трансфер-агент
Регистратор, осуществляющий ведение реестра владельцев эмиссионных ценных бумаг, вправе привлекать для выполнения части своих
функций, иных регистраторов, депозитариев и брокеров, которые называются трансфер-агентами. Трансфер-агенты действуют от имени
и за счет регистратора на основании договора поручения или агентского договора, заключенного с регистратором, а также выданной им
доверенности.
Трансфер-агенты вправе: принимать документы, необходимые для
проведения операций в реестре; передавать зарегистрированным
1
Инструкция Банка России от 17.10.2018 № 192-И «О порядке лицензирования
Банком России видов профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг, указанных в статьях 3–5, 7 и 8 Федерального закона от 22 апреля 1996 года n 39-ФЗ «О рынке
ценных бумаг», и порядке ведения реестра профессиональных участников рынка ценных бумаг».
103
Тема 2. Финансово-кредитные институты как субъекты финансового рынка
и иным лицам выписки по лицевым счетам, уведомления и иную информацию из реестра, которые предоставлены регистратором. Трансфер-
агенты обязаны: принимать меры по идентификации лиц, подающих
документы, необходимые для проведения операций в реестре; обеспечивать доступ регистратора к своей учетной документации по его
требованию; соблюдать конфиденциальность информации, полученной
в связи с осуществлением функций трансфер-агента; осуществлять проверку полномочий лиц, действующих от имени зарегистрированных
лиц; удостоверять подписи физических лиц1.
Номинальный держатель ценных бумаг
Номинальный держатель ценных бумаг — депозитарий, на лицевом
счете (счете депо) которого учитываются права на ценные бумаги,
принадлежащие иным лицам. Открытие депозитарию лицевого счета
номинального держателя в реестре не может быть обусловлено наличием депозитарного договора между депозитарием и его клиентом.
Операции с ценными бумагами между владельцами ценных бумаг
одного номинального держателя ценных бумаг не отражаются у держателя реестра.
Для осуществления владельцами прав, закрепленных ценными бумагами, держатель реестра имеет право требовать от номинального держателя ценных бумаг предоставления списка владельцев, номинальным
держателем которых он является по состоянию на определенную дату.
Иностранный номинальный держатель ценных бумаг
Иностранный номинальный держатель ценных бумаг и иностранная
организация, имеющая право в соответствии с ее личным законом осуществлять учет и переход прав на ценные бумаги, которые учитывают
права лиц, осуществляющих права по ценным бумагам, вправе совершать действия, связанные с осуществлением прав по ценным бумагам, без доверенности в соответствии с полученными ими указаниями
(инструкциями) от таких лиц2 Счет депо иностранного номинального
держателя может быть открыт иностранной организации с местом учреждения в государствах, являющихся:
1
Приказ ФСФР РФ от 18.02.2010 № 10–10/пз-н «Об утверждении Положения о порядке заверения подлинности подписи профессиональными участниками рынка ценных бумаг».
2
Федеральный закон от 22.04.1996 № 39-ФЗ (ред. от 31.12.2017) «О рынке ценных
бумаг» (с изм. и доп., вступ. в силу с 27.12.2018).
104
2.2. Посредники рынка ценных бумаг
• членами Организации экономического сотрудничества и развития (ОЭСР);
• членами или наблюдателями Группы разработки финансовых
мер борьбы с отмыванием денег (ФАТФ);
• членами Комитета экспертов Совета Европы по оценке мер противодействия отмыванию денег и финансированию терроризма
(МАНИВЭЛ);
• участниками Единого экономического пространства;
• соответствующими органами (соответствующими организациями) у которых Банком России заключено соглашение, предусматривающее порядок их взаимодействия.
К отношениям депозитария и иностранной организации, связанным
с открытием, ведением и закрытием счета депо иностранного номинального держателя, счета депо иностранного уполномоченного держателя,
а также счета депо депозитарных программ, применяется законодательство Российской Федерации.
Обязанности держателя реестра
Предоставлять зарегистрированным в системе ведения реестра владель
цам и номинальным держателям ценных бумаг, владеющим более 1 процента голосующих акций эмитента, а не всем владельцам ценных бумаг,
данные из реестра об имени (наименовании) зарегистрированных в реестре
владельцев и количестве, категории и номинальной стоимости принадлежащих им ценных бумаг (т. е. без адресов владельцев пенных бумаг).
Банк России устанавливает требования к уровню квалификации
специалистов данных организаций и к отчетности, и к размеру собственного капитала профессиональных участников1.
Клиринговая деятельность — это деятельность по оказанию клиринговых услуг в соответствии с утвержденными клиринговой организацией правилами клиринга, зарегистрированными в установленном
порядке Банком России2 (Банком России выдано 6 лицензий).
Клиринг — определение подлежащих исполнению обязательств,
возникающих из договоров, в том числе в результате осуществления
неттинга обязательств, и подготовка документов (информации), являющихся основанием прекращения и (или) исполнения таких обязательств, а также обеспечение исполнения таких обязательств.
1
Указание Банка России от 11.05.2017 № 4373-У (ред. от 02.04.2018) «О требова-
ниях к собственным средствам профессиональных участников рынка ценных бумаг».
2
Федеральный закон от 07.02.2011 № 7 (ред. 27.12.2018) «О клиринге и клиринго-
вой деятельности».
105
-
Тема 2. Финансово-кредитные институты как субъекты финансового рынка
Клиринговый брокер — участник клиринга, который является
стороной по договорам, заключенным на основании заявок, поданных не в его интересах другим лицом — участником организованных
торгов.
Правила клиринга — документ (документы), утвержденный (утвержденные) клиринговой организацией и содержащий (содержащие)
условия договора об оказании клиринговых услуг и требования к участникам клиринга.
Участник клиринга — лицо, которому клиринговая организация
оказывает клиринговые услуги на основании заключенного с ним договора об оказании клиринговых услуг.
Федеральный закон «О клиринге и клиринговой деятельности» устанавливает правовые основы осуществления клиринга, государственного
контроля за его осуществлением.
Существует несколько основных разновидностей клиринга1, которые
делятся по разным признакам.
Клиринг может быть двусторонним и многосторонним:
• двусторонний клиринг — вычисление взаимных нетто-позиций
каждой пары участников торгов;
• многосторонний клиринг — вычисление позиции каждого
участника торговли по каждому виду ценных бумаг.
Неттинг — это полное или частичное прекращение обязательств,
допущенных к клирингу, зачетом и (или) иным способом, установленным правилами клиринга. Применение неттинга связано:
• с ускорением расчетов;
• с удешевлением расчетов;
• с уменьшением количества операций при расчетах;
• с увеличением системного риска.
В числе мер предотвращения рисков, связанных с клиринговой деятельностью, можно указать наличие специальных страховых фондов
у каждого участника торгов.
Центральный контрагент — юридическое лицо, которое является
одной из сторон заключаемых договоров, обязательства из которых подлежат включению в клиринговый пул, имеет лицензию небанковской
кредитной организации на осуществление банковских операций, а также лицензию на осуществление клиринговой деятельности и которому
присвоен статус центрального контрагента в соответствии с настоящим
Федеральным законом.
1
Приказ ФСФР России от 11.10.2012 № 12–87/пз-н (ред. от 11.04.2013) «Об утвер-
ждении Положения о требованиях к клиринговой деятельности».
106
2.3. Негосударственные пенсионные фонды
Квалифицированный центральный контрагент — центральный
контрагент, качество управления которого признано Банком России
удовлетворительным в соответствии с нормативным актом Банка
России1.
2.3. Негосударственные пенсионные фонды
Федеральный закон «О негосударственных пенсионных фондах»2
регулирует правовые, экономические и социальные отношения, возникающие при создании негосударственных пенсионных фондов, осуществлении ими деятельности по негосударственному пенсионному
обеспечению, обязательному пенсионному страхованию и профессиональному пенсионному страхованию и ликвидации указанных фондов,
а также устанавливает основные принципы государственного контроля
за их деятельностью.
Негосударственный пенсионный фонд (далее — фонд) — особая организационно-правовая форма некоммерческой организации социального
обеспечения, исключительными видами которого являются деятельность по негосударственному пенсионному обеспечению участников
фонда в соответствии с договорами негосударственного пенсионного
обеспечения, деятельность в качестве страховщика по обязательному
пенсионному страхованию в соответствии с Федеральным законом3
и договорами об обязательном пенсионном страховании, деятельность
в качестве страховщика по профессиональному пенсионному страхованию в соответствии с федеральным законом и договорами о создании
профессиональных пенсионных систем.
Деятельность фонда по негосударственному пенсионному обеспечению участников фонда осуществляется на добровольных началах
и включает в себя аккумулирование пенсионных взносов, размещение
и организацию размещения пенсионных резервов, учет пенсионных
обязательств фонда, назначение и выплату негосударственных пенсий
участникам фонда.
1
«Положение о требованиях к квалифицированному центральному контрагенту,
порядке признания качества управления центрального контрагента удовлетворительным, об основаниях и порядке принятия решения о признании качества управления центрального контрагента неудовлетворительным, порядке доведения информации о принятом решении до центрального контрагента» (утв. Банком России 01.11.2018 № 658-П).
2
Федеральный закон от 07.05.1998 № 75-ФЗ (ред. от 03.08.2018) «О негосударственных пенсионных фондах».
3
Федеральный закон от 15.12.2001 № 167-ФЗ (ред. от 14.12.2015) «Об обязательном пенсионном страховании в Российской Федерации».
107
Тема 2. Финансово-кредитные институты как субъекты финансового рынка
Деятельность фонда в качестве страховщика по обязательному пенсионному страхованию включает в себя аккумулирование средств пенсионных накоплений, организацию инвестирования средств пенсионных
накоплений, учет средств пенсионных накоплений застрахованных лиц,
назначение и выплату накопительной части трудовой пенсии застрахованным лицам, осуществление срочных пенсионных выплат и единовременных пенсионных выплат застрахованным лицам, осуществление
выплат правопреемникам застрахованных лиц.
Деятельность фонда в качестве страховщика по профессиональному
пенсионному страхованию включает в себя аккумулирование средств
пенсионных накоплений, инвестирование средств пенсионных накоплений, учет средств пенсионных накоплений застрахованных лиц, назначение и выплату профессиональных пенсий застрахованным лицам
и регулируется федеральным законом.
Фонды осуществляют деятельность по негосударственному пенсионному обеспечению независимо от осуществления деятельности
по обязательному пенсионному страхованию и по профессиональному
пенсионному страхованию1.
Фонды осуществляют деятельность в качестве страховщика по обязательному пенсионному страхованию независимо от осуществления деятельности по негосударственному пенсионному обеспечению и по профессиональному пенсионному страхованию.
Фонды осуществляют деятельность в качестве страховщика по профессиональному пенсионному страхованию независимо от осуществления деятельности по негосударственному пенсионному обеспечению
и по обязательному пенсионному страхованию.
Пенсионные фонды получают ежемесячные отчисления от предприятий-работодателей, в свою очередь, гарантируя работнику выплату причитающейся ему суммы дохода при достижении пенсионного возраста
и увольнении работника по этой причине. Аналогично страховым компаниям, пенсионные фонды представляют собой финансовых посредников контрактно-сберегательного типа. В отличие от рассмотренных выше
финансовых посредников — банков, инвестиционных фондов, страховых
компаний (кроме компаний по страхованию жизни), которые должны
поддерживать часть своих активов в высоколиквидной (легко обращаемой
в деньги) форме, обязательства пенсионных фондов носят долгосрочный
характер. Последнее обстоятельство, а также то, что активы пенсионных
1
Указание Банка России от 31.10.2018 № 4954-У «О порядке расчета текущей стоимости активов и стоимости чистых активов, составляющих пенсионные накопления,
порядке и сроках расчета стоимости активов, составляющих пенсионные резервы, и совокупной стоимости пенсионных резервов негосударственного пенсионного фонда».
108
2.4. Кредитные кооперативы
фондов вкладываются, как правило, в диверсифицированные портфели, состоящие из акций и облигаций в большей степени долгосрочных, объясняет
важную роль пенсионных фондов на рынке долгосрочных инструментов.
Фонд осуществляет свою деятельность на основании вышеуказанного
Федерального закона, других федеральных законов и иных нормативных
правовых актов Банка России, а также устава и правил фонда.
Фонд выполняет функции в соответствии с уставом на основании
нормативного акта Банка России1.
Банком России выдано 51 лицензия на деятельность негосударственного пенсионного фонда2. С рейтингами по НПФ по доходности на 2018–
2019 годы по данным Банка России можно ознакомиться на нижеуказанном сайте3.
Основные показатели деятельности негосударственных пенсионных
фондов можно увидеть на сайте Банка России4.
2.4. Кредитные кооперативы
Кредитные потребительские кооперативы (далее — кредитные
кооперативы)
5
Деятельность кредитных потребительских кооперативов (КПП) как
коллективных инвесторов регулируется Федеральным законом «О кредитной кооперации»6.
Деятельность кредитного кооператива
Кредитный кооператив является некоммерческой организацией.
Деятельность кредитного кооператива состоит в организации финансовой
взаимопомощи членов кредитного кооператива (пайщиков) посредством:
1) объединения паенакоплений (паев) и привлечения денежных
средств членов кредитного кооператива (пайщиков) и иных денежных
средств в порядке, определенном вышеуказанным законом, иными федеральными законами и уставом кредитного кооператива;
1
Положение Банка от 24.11.2014 № 441-П «Об оценке соответствия деятельности
негосударственного пенсионного фонда требованиям к участию в системе гарантирования прав застрахованных лиц».
2
http://napf.ru/files/92425/Информация об объектах и объемах инвестирования
в экономику России.
3
https://pfrf-kabinet.ru/rejting-npf-rossii-po-dohodnosti.
4
https://www.cbr.ru/finmarket/supervision/sv_coll/ops_npf/2017y/.
5
«Базовый стандарт по управлению рисками кредитных потребительских кооперативов» (утв. Банком России, Протокол № КФНП-11 от 17.04.2018).
6
Федеральный закон от 18.07.2009 № 190-ФЗ (ред. от 29.06.2015) «О кредитной
кооперации».
109
Тема 2. Финансово-кредитные институты как субъекты финансового рынка
2) размещения денежных средств проводиться путем предоставления
займов членам кредитного кооператива (пайщикам) для удовлетворения их финансовых потребностей.
Кредитный кооператив осуществляет свою деятельность на основе
следующих принципов:
1) финансовой взаимопомощи членов кредитного кооператива
(пайщиков)1;
2) ограничения участия в деятельности кредитного кооператива лиц,
не являющихся его членами;
3) добровольности вступления в кредитный кооператив и свободы
выхода из него независимо от согласия других членов кредитного
кооператива (пайщиков);
4) самоуправления кредитного кооператива, обеспечиваемого уча-
стием его членов (пайщиков) в управлении кредитным кооперативом2;
5) равенства прав членов кредитного кооператива (пайщиков) при
принятии решений органами кредитного кооператива независимо
от размера внесенных членом кредитного кооператива (пайщиком)
взносов (один член кредитного кооператива (пайщик) — один голос);
6) равенства доступа членов кредитного кооператива (пайщиков)
к участию в процессе финансовой взаимопомощи и иным услугам
кредитного кооператива;
7) равенства доступа членов кредитного кооператива (пайщиков)
к информации о деятельности кредитного кооператива;
8) солидарного несения членами кредитного кооператива (пай-
щиками) субсидиарной ответственности по его обязательствам
в пределах невнесенной части дополнительного взноса каждого
из членов кредитного кооператива (пайщиков).
Кредитный кооператив привлекает денежные средства своих членов
на основании:
1) договоров займа, заключаемых с юридическими лицами;
2) договоров передачи личных сбережений, заключаемых с физически-
ми лицами в порядке, предусмотренном настоящим Федеральным
законом.
1
«Базовый стандарт защиты прав и интересов физических и юридических лиц —
получателей финансовых услуг, оказываемых членами саморегулируемых организаций
в сфере финансового рынка, объединяющих кредитные потребительские кооперативы»
(утв. Банком России 14.12.2017).
2
«Базовый стандарт корпоративного управления кредитного потребительского
кооператива» (утв. Банком России, Протокол № КФНП-44 от 14.12.2017).
110
Соседние файлы в предмете [НЕСОРТИРОВАННОЕ]