Добавил:
ivanov666
Опубликованный материал нарушает ваши авторские права? Сообщите нам.
Вуз:
Предмет:
Файл:Финансовые рынки и финансово-кредитные институты. Учебное пособие. Программа магистерской подготовки
.pdf
3.3. Инсайдерская информация и ее роль
Основные понятия:
Кредитное рейтинговое агентство — юридическое лицо, созданное в организационно-правовой форме хозяйственного общества в соответствии с законодательством Российской Федерации, внесенное
Банком России в реестр кредитных рейтинговых агентств в соответствии
с требованиями Федерального закона и осуществляющее рейтинговую
деятельность.
Рейтинговая деятельность — профессиональная деятельность,
осуществляемая на постоянной основе, состоящая в совокупности
из подготовки, присвоения, подтверждения, пересмотра, отзыва кредитных рейтингов и прогнозов по кредитным рейтингам (далее — рей-
тинговые действия) на основе анализа информации в соответствии
с методологией и сопровождающаяся распространением информации
о присвоенных кредитных рейтингах и прогнозах по кредитным рейтингам любым способом, обеспечивающим доступ к ней неограниченного
круга лиц.
Кредитный рейтинг — мнение о способности рейтингуемого лица
исполнять принятые на себя финансовые обязательства (кредитоспособность, финансовая надежность, финансовая устойчивость) и (или)
о кредитном риске его отдельных финансовых обязательств или финансовых инструментов, выраженное с использованием рейтинговой
категории.
Рейтингуемое лицо — юридическое лицо или публично-правовое
образование, способность исполнять принятые на себя финансовые
обязательства которых (кредитоспособность, финансовая надежность,
финансовая устойчивость) прямо или косвенно оценена в кредитном
рейтинге.
Объект рейтинга — рейтингуемое лицо и (или) его финансовые
обязательства (кредитоспособность, финансовая надежность, финансовая устойчивость) или финансовые инструменты.
Рейтинговая категория — обозначенный в виде буквенного, числового и (или) иного специального символа (символов) элемент рейтинговой шкалы.
Рейтинговая шкала — система рейтинговых категорий, применяемая кредитным рейтинговым агентством для классификации уровней
кредитного рейтинга.
Международная рейтинговая шкала — рейтинговая шкала, обеспечивающая возможность международного сопоставления кредитных
рейтингов, присвоенных кредитным рейтинговым агентством.
Национальная рейтинговая шкала — рейтинговая шкала, обеспечивающая возможность исключительно внутригосударственного
131
Тема 3. Регулирование деятельности финансово-кредитных институтов
сопоставления кредитных рейтингов, присвоенных кредитным рейтинговым агентством.
Суверенный кредитный рейтинг — кредитный рейтинг, объектом
которого являются Российская Федерация или иностранное государство,
субъект Российской Федерации или административно-территориальная единица иностранного государства, орган государственной власти
Российской Федерации или иностранного государства, орган государственной власти субъекта Российской Федерации или административнотерриториальной единицы иностранного государства либо орган местного самоуправления Российской Федерации или иностранного государства,
союз государств, международная финансовая организация и (или) их
отдельные финансовые обязательства или финансовые инструменты.
Незапрошенный кредитный рейтинг — кредитный рейтинг, присвоенный кредитным рейтинговым агентством без заключения договора
с рейтингуемым лицом.
Прогноз по кредитному рейтингу — мнение о вероятном изменении кредитного рейтинга.
Рейтинговый аналитик — физическое лицо, которое осуществляет
аналитические функции, необходимые для осуществления рейтинговых
действий, и является работником кредитного рейтингового агентства.
Ведущий рейтинговый аналитик — рейтинговый аналитик, основные обязанности которого включают в себя взаимодействие с рейтингуемым лицом в отношении конкретного кредитного рейтинга, подготовку
документов и предложений для рейтингового комитета в отношении
такого кредитного рейтинга.
Методология — документ кредитного рейтингового агентства, определяющий принципы и формы анализа количественных и качественных факторов и применения моделей и ключевых рейтинговых предположений,
на основании которых принимается решение о рейтинговом действии.
Минимальный размер собственных средств (капитала) для кредитного рейтингового агентства устанавливается в сумме 50 миллионов
рублей. Методика определения размера собственных средств (капитала)
кредитного рейтингового агентства устанавливается Банком России1.
Кредитные рейтинговые агентства должны обеспечивать:
• независимость рейтинговой деятельности, в том числе от
любого политического и (или) экономического влияния;
• предотвращение, выявление конфликтов интересов, управление ими и раскрытие информации о них;
1
Указание Банка России от 07.12.2015 № 3887-У «О методике определения размера
собственных средств (капитала) кредитного рейтингового агентства».
132
3.3. Инсайдерская информация и ее роль
• соблюдение требований Федерального закона Российской
Федерации «О противодействии легализации (отмыванию)
доходов, полученных преступным путем, и финансированию
1
терроризма»
. Этот закон регулирует отношения граждан
Российской Федерации, иностранных граждан и лиц без гражданства, организаций, осуществляющих операции с денежными
средствами или иным имуществом, иностранных структур без
образования юридического лица, государственных органов,
в целях предупреждения, выявления и пресечения деяний, связанных с легализацией (отмыванием) доходов, полученных преступным путем, финансированием терроризма и финансированием распространения оружия массового уничтожения, а также
отношения юридических лиц и федеральных органов исполнительной власти, связанные с установлением бенефициарных
владельцев юридических лиц.
Доходы, полученные преступным путем: денежные средства или иное
имущество, полученные в результате совершения преступления.
Легализация (отмывание) доходов, полученных преступным путем, — придание правомерного вида владению, пользованию или распоряжению денежными средствами или иным имуществом, полученными
в результате совершения преступления.
Операции с денежными средствами или иным имуществом — действия физических и юридических лиц с денежными средствами или
иным имуществом независимо от формы и способа их осуществления,
направленные на установление, изменение или прекращение связанных
с ними гражданских прав и обязанностей.
Бенефициарный владелец — в целях настоящего Федерального закона
физическое лицо, которое в конечном счете прямо или косвенно (через
третьих лиц) владеет (имеет преобладающее участие более 25 процентов
в капитале) клиентом — юридическим лицом либо имеет возможность
контролировать действия клиента. Бенефициарным владельцем клиента — физического лица считается это лицо, за исключением случаев,
если имеются основания полагать, что бенефициарным владельцем
является иное физическое лицо.
Выгодоприобретатель — лицо, к выгоде которого действует клиент,
в том числе на основании агентского договора, договоров поручения,
комиссии и доверительного управления, при проведении операций
с денежными средствами и иным имуществом.
1
Федеральный закон от 07.08.2001 № 115-ФЗ (ред. 18.03.2019) «О противодействии легализации (отмыванию) доходов, полученных преступным путем, и финансированию терроризма».
133
Тема 3. Регулирование деятельности финансово-кредитных институтов
Клиент — физическое или юридическое лицо, иностранная структура без образования юридического лица, находящиеся на обслуживании
организации, осуществляющей операции с денежными средствами или
иным имуществом.
К организациям, осуществляющим операции с денежными средствами или иным имуществом, относятся в том числе и:
• кредитные организации;
• профессиональные участники рынка ценных бумаг;
• страховые организации (за исключением страховых медицинских организаций, осуществляющих деятельность исключительно в сфере обязательного медицинского страхования);
• страховые брокеры и лизинговые компании;
• управляющие компании инвестиционных фондов, паевых инвестиционных фондов и негосударственных пенсионных фондов;
• коммерческие организации, заключающие договоры финансирования под уступку денежного требования в качестве финансовых агентов;
• кредитные потребительские кооперативы, в том числе сельскохозяйственные кредитные потребительские кооперативы;
• общества взаимного страхования;
• негосударственные пенсионные фонды в части осуществления
деятельности по негосударственному пенсионному обеспечению.
Операция с денежными средствами или иным имуществом подлежит
обязательному контролю, если сумма, на которую она совершается,
равна или превышает 600000 рублей либо равна сумме в иностранной
валюте, эквивалентной 600000 рублей, или превышает ее, а по своему
характеру данная операция относится к одному из следующих видов
операций, в том числе:
• операции с денежными средствами в наличной форме;
• снятие со счета или зачисление на счет юридического лица
денежных средств в наличной форме в случаях, если это
не обусловлено характером его хозяйственной деятельности
(определены банком России);
• покупка или продажа наличной иностранной валюты физическим лицом;
• приобретение физическим лицом ценных бумаг за наличный
расчет;
• получение физическим лицом денежных средств по чеку
на предъявителя, выданному нерезидентом;
• обмен банкнот одного достоинства на банкноты другого достоинства;
134
Практические задания
• внесение физическим лицом в уставный (складочный) капитал
организации денежных средств в наличной форме.
Зачисление или перевод на счет денежных средств, предоставление
или получение кредита (займа), операции с ценными бумагами в случае,
если хотя бы одной из сторон является физическое или юридическое
лицо, имеющее соответственно регистрацию, место жительства или
место нахождения в государстве (на территории), которое (которая)
не выполняет рекомендации Группы разработки финансовых мер борьбы
с отмыванием денег (ФАТФ)1, либо если указанные операции проводятся с использованием счета в банке, зарегистрированном в указанном
государстве (на указанной территории) в порядке, устанавливаемом
Правительством Российской Федерации2. Перечень3 таких государств
(территорий) определяется Федеральная служба по финансовому мониторингу. Информация о включении в перечень или об исключении
из перечня организаций и (или) физических лиц, размещается на офи
циальном сайте, в сроки предусмотренными Правилами4.
ПРАКТИЧЕСКИЕ ЗАДАНИЯ
Задания для подготовки к занятиям
1. Проанализировать сайты саморегулируемых организаций, с целью изучения
внутренних документов саморегулируемых организаций на финансовом рынке;
-
1
Группа разработки финансовых мер борьбы с отмыванием денег (ФАТФ) межправительственная организация, которая занимается выработкой мировых стандартов
в сфере противодействия отмыванию преступных доходов и финансированию терроризма (ПОД/ФТ), а также осуществляет оценки соответствия национальных систем ПОД/
ФТ этим стандартам. На 2018 год членами ФАТФ являются 36 стран и две международные организации, наблюдателями — 23 организаций и две страны (Индонезия и Саудовская Аравия). С 19 июня 2003 года ее членом является и Россия.
2
Постановление Правительства РФ от 26.03.2003 № 173 (ред. от 31.12.2010) «О порядке определения и опубликования перечня государств (территорий), которые не выполняют
рекомендации Группы разработки финансовых мер борьбы с отмыванием денег (ФАТФ)».
3
Приказ Росфинмониторинга от 10.11.2011 № 361 «Об определении перечня государств (территорий), которые не выполняют рекомендации Группы разработки финансовых мер борьбы с отмыванием денег (ФАТФ)» (зарегистрировано в Минюсте РФ
13.12.2011 № 22587).
4
Постановление Правительства РФ от 06.08.2015 № 804 (ред. от 11.09.2018) «Об утверждении Правил определения перечня организаций и физических лиц, в отношении
которых имеются сведения об их причастности к экстремистской деятельности или терроризму, и доведения этого перечня до сведения организаций, осуществляющих операции
с денежными средствами или иным имуществом, и индивидуальных предпринимателей».
135
Тема 3. Регулирование деятельности финансово-кредитных институтов
2. Изучить ФЗ «Об Инсайде»1 и требования Банка России2 по обеспечению контроля
за использованием инсайдерской информации и манипулированием рынком;
3. Ознакомиться с материалами Банка России по саморегулированию и контролю
за манипулированием на рынке ценных бумаг;
4. Ознакомиться с материалами рейтинговых агентств.
Задание для выполнения в аудитории
1. Решить тест по изучаемой теме.
Домашнее задание
1. Изучить Федеральный закон от 13.07.2015 № 223-ФЗ «О саморегулируемых ор-
ганизациях в сфере финансового рынка и о внесении изменений в статьи 2 и 6
Федерального закона «О внесении изменений в отдельные законодательные
акты Российской Федерации».
2. Изучить Федеральный закон от 13.07.2015 № 222-ФЗ «О деятельности кредит-
ных рейтинговых агентств в Российской Федерации, о внесении изменения
в статью 76.1 Федерального закона «О Центральном банке Российской Федерации (Банке России)» и признании утратившими силу отдельных положений
законодательных актов Российской Федерации».
3. Прочесть нормативные документы, регулирующие инсайдерскую деятельность.
4. Проанализировать рейтинги международных агентств, указать плюсы и минусы.
5. Ознакомиться с материалами учебного пособия: Базовый курс. М.: ИФРУ, 2017.
Аналитические материалы
1. http://nprts.ru/ru/commlife/sfr/rol_sro.pdf Регулирование деятельности СРО на фи-
нансовом рынке.
2. http://www.infocpo.ru/Всероссийский портал о саморегулировании.
3. http://www.cbr.ru/finmarkets/? PrtId=protectiontreatment Банк России.
1
Федеральный закон от 27.07.2010 № 224-ФЗ (ред. от 27.12.2018) «О противодействии
неправомерному использованию инсайдерской информации и манипулированию рынком
и о внесении изменений в отдельные законодательные акты Российской Федерации».
2
Указание Банка России № 3379-У от 11.09.2014 «О перечне инсайдерской информации лиц, указанных в пунктах 1–4, 11 и 12 статьи 4 Федерального закона «О противодействии неправомерному использованию инсайдерской информации и манипулированию рынком и о внесении изменений в отдельные законодательные акты Российской
Федерации».
136
Практические задания
Литература
Косорукова И. В., Секачев С. А. Шуклина М. А. Оценка стоимости
1.
ценных бумаг и бизнеса. Учебное пособие М.: МФПУ, 2016. — 904 с.
2.
Никитина Т. В, Репета-Турсунова А. В. Финансовые рынки и финансово-кредитные институты СПб. Изд-во СПбГЭУ, 2014. — 115 с.
3.
Базовый курс. М.: Институт фондового рынка и управления, 2017.
ВОПРОСЫ ДЛЯ САМОПРОВЕРКИ
Тесты для самопроверки
1. Организации, осуществляющие операции с денежными средствами или иным имуществом, обязаны:
1. Хранить сведения, необходимые для идентификации лица, не менее трех лет со дня
прекращения отношений с клиентом;
2. Хранить сведения, необходимые для идентификации лица, не менее пяти лет со дня
прекращения отношений с клиентом;
3. Хранить сведения, необходимые для идентификации лица, не менее пяти лет со дня
совершения операции;
4. Хранить сведения, необходимые для идентификации лица, не менее трех лет со дня
совершения операции.
2. Квалификационные требования к специальным должностным лицам, ответственным за соблюдение правил внутреннего контроля и программ его осуществления,
а также требования к подготовке и обучению кадров, идентификации клиентов,
выгодоприобретателей устанавливаются для кредитных организаций:
1) Министерством финансов Российской Федерации;
2) Центральным банком Российской Федерации;
3) Правительством Российской Федерации;
4) Росфинмониторингом.
3. Понятие раскрытия информации дается в…
1) Федеральном законе «О рынке ценных бумаг»;
2) письме Банка России «О раскрытии информации эмитентами эмиссионных ценных бумаг»;
3) Федеральном законе «Об акционерных обществах».
4. Инвестору, любому потребителю чтобы получить полный комплекс «финансового
продукта» достаточно обратиться за услугой…
1) в аналитические издания и финансовую прессу;
2) на фондовую биржу;
3) клиринговую структуру.
137
Тема 3. Регулирование деятельности финансово-кредитных институтов
5. Требования к финансово-экономическим показателям, финансово-хозяйственным показателям эмитента можно найти:
1) в ФЗ «О рынке ценных бумаг»;
2) в Положении Банка России;
3) в ФЗ «О защите прав и законных интересов инвесторов на рынке ценных бумаг».
6. К функциям Минфина России на рынке государственных ценных бумаг относятся
следующие:
1. Осуществление эмиссии и обслуживание выпусков государственных ценных бумаг;
2. Заключение с организациями договоров на выполнение ими инфраструктурных функций на рынке государственных ценных бумаг;
3. Организация денежных расчетов по сделкам с государственными ценными бумагами.
7. Функции дилера на рынке государственных ценных бумаг Российской Федерации
(ГКО и ОФЗ) может выполнять…
1) Как юридическое, так и физическое лицо;
2) Только юридическое лицо — профессиональный участник рынка ценных бумаг, имеющий лицензию организатора торговли на рынке ценных бумаг;
3) Только юридическое лицо — профессиональный участник рынка ценных бумаг, имеющий лицензии на право осуществления брокерской, дилерской и депозитарной деятельности на рынке ценных бумаг;
4) Любой коммерческий банк, имеющий лицензию Банка России на осуществление банковской деятельности.
8. Укажите правильное утверждение…
1) Государственный долг Российской Федерации представляет собой долговые обязательства Российской Федерации перед физическими и юридическими лицами, иностранными государствами, международными организациями и иными субъектами
международного права, за исключением обязательств по государственным гарантиям, предоставленным Российской Федерацией;
2) Государственный долг Российской Федерации представляет собой долговые обязательства Российской Федерации перед физическими и юридическими лицами, иностранными государствами, международными организациями и иными субъектами
международного права, включая обязательства по государственным гарантиям, предоставленным Российской Федерацией;
3) Государственный долг Российской Федерации представляет собой долговые обязательства Российской Федерации перед физическими, юридическими лицами и иностранными государствами;
4) Государственный долг Российской Федерации представляет собой долговые обязательства Российской Федерации перед российскими юридическими лицами, иностранными государствами, международными организациями и иными субъектами
международного права, включая обязательства по государственным гарантиям, предоставленным Российской Федерацией.
138
Практические задания
9. Управление государственным долгом Российской Федерации осуществляется:
1) Президентом Российской Федерации;
2) Федеральным Собранием Российской Федерации;
3) Банком России;
4) Правительством Российской Федерации.
Тема 4
СОВРЕМЕННОЕ СОСТОЯНИЕ ФИНАНСОВЫХ РЫНКОВ
ЗА РУБЕЖОМ
Цель изучения темы: получить представление о сравнительной
характеристике развитых и формирующихся рынков, об их роли в финансировании экономики. Приобрести навыки поиска информации
и проведения анализа структуры, динамики и текущего состояния финансовых рынков за рубежом
Задачи изучения темы:
• рассмотреть понятия развитых и формирующихся рынков и их
изучить их роль в финансировании экономики;
• рассмотреть ключевые проблемы развития финансового рынка
США, Великобритании, Японии, Германии, Франции;
• рассмотреть вопросы регулирования международных рынков;
• рассмотреть вопросы саморегулирования международных рынков.
4.1. Понятие и общая характеристика международного
финансового рынка
Фондовый рынок является существенным признаком и элементом
развитого товарного хозяйства. О фондовом рынке в современном понимании можно говорить с того периода, когда:
• государство начало осуществлять эмиссию ценных бумаг
на регулярной основе;
• первые акционерные общества начали выпускать акции;
• сформировались первые фондовые биржи для торговли ценными бумагами.
По мере укрепления экономических отношений между странами,
совершаемые между ними операции приобретали устойчивый характер,
и начал складываться международный финансовый рынок.
Международный финансовый рынок не существует изолированно.
В условиях нарастающих процессов глобализации, динамика национальных и международных рынков становится все более взаимосвязанной.
Инфраструктура международного рынка также не существует отдельно
и во все большей степени интегрируется. Основные международные
фондовые центры одновременно являются центрами крупнейших национальных фондовых рынков.
140
Соседние файлы в предмете [НЕСОРТИРОВАННОЕ]