Добавил:
ivanov666
Опубликованный материал нарушает ваши авторские права? Сообщите нам.
Вуз:
Предмет:
Файл:Оценка и управление стоимостью предприятия (краткий курс лекций)
.pdf
Выводы
Потенциал маркетинга – это совокупность средств и
возможностей предприятия в реализации маркетинговой
деятельности.
Необходимость введения потенциала маркетинга и
его составляющих обусловлена насущным требованием
разработки аппарата оценки применимости современных
экономических подходов в практике деятельности предприятий. Оперативная численная оценка подобного потен-
циала позволит выявить скрытые резервы
в развитии предприятий, а, следовательно, увеличить отда-
чу от более обоснованного применения передового эконо-
мического инструментария.
В целях совершенствования маркетинговой деятельности предприятий, их рыночной ориентированности,
получения возможностей привлечения дополнительных
инвестиций необходимо оценивать маркетинговый потенциал, а также целенаправленно и своевременно управлять
им.
Вопросы для самоконтроля:
1. В чем сущность ресурсного подхода к изучению
маркетингового потенциала?
2. В чем сущность функционального подхода
к изучению маркетингового потенциала?
3. На основе каких показателей производится оцен-
ка маркетингового потенциала предприятия?
4. Какие действия производит предприятие по ре-
зультатам оценки маркетингового потенциала предприя-
тия?
91
Лекция № 12.
Тема: Инвестиционный потенциал и его влияние
на стоимость предприятия
Основные вопросы:
1. Понятие инвестиционного потенциала предприя-
тия.
2. Составляющие инвестиционного потенциала
предприятия.
3. Оценка инвестиционного потенциала предприя-
тия.
1. Понятие инвестиционного потенциала
предприятия
Инвестиционный потенциал – это показатель
инвестиционной привлекательности объекта (предприятия,
региона, территории или государства в целом),
представляющий собой совокупность объективных
условий и предпосылок для инвестирования (наличие
потребительского спроса, актуальность инвестиционных
предложений, текущая экономическая ситуация
в стране, особенности налогообложения, разнообразие
объектов инвестирования и т.п.).
Ф.С. Тумусов рассматривает инвестиционный
потенциал как совокупность ресурсов, относимым
к инвестиционным по критерию возможности их вклада в
уставной капитал фирмы, составляющих ту часть
накопленного капитала, которая представлена на
инвестиционном рынке в форме потенциального инвес-
тиционного спроса, способного и имеющего возможность
превратиться в реальный инвестиционный спрос,
обеспечивающий удовлетворение материальных, финан-
совых и интеллектуальных потребностей воспроизводства
капитала.
92
Н.А. Абыкаев полагает, что инвестиционный
потенциал состоит из количественных и качественных
характеристик, которые «отражают упорядоченную
совокупность инвестиционных ресурсов включающих
материально-технические, финансовые и нематериальные
активы».
Агентство «Эксперт-РА» трактует инвестиционный
потенциал как сумму объективных предпосылок для
инвестиций, зависящая как от наличия и разнообразия
сферы и объектов инвестирования, так и от их
экономического состояния.
Н.И. Климова определяет инвестиционный
потенциал как способность к получению максимально
возможного объема инвестиционной составляющей
валового регионального продукта, реализуемая посред-
ством использования, имеющихся в рамках территории
инвестиционных факторов экономического роста.
Инвестиционный потенциал предприятия как
объекта инвестирования представляет собой совокупность
стратегических предпосылок и факторов для его
устойчивого развития, в том числе за счет привлечения
сторонних инвестиций.
Об инвестиционном потенциале предприятия
приходится вспоминать всякий раз, когда заходит речь о
поиске новых или дополнительных источников финансирования тех или иных программ, как правило,
ориентированных на развитие предприятия.
В структуре инвестиционного потенциала
предприятия обычно выделяют ряд ключевых факторов,
позволяющих грамотно оценить этот показатель, а именно:
– инвестиционная привлекательность (способность
привлекать инвестиции) предприятия в глазах
потенциальных инвесторов;
93
– наличие адекватных инвестиционных предло-
жений, относящихся к конкретному инвестиционному
проекту;
– постоянное повышение рыночной стоимости
предприятия;
– наличие достаточных ресурсов (людских,
интеллектуальных, материальных) для планомерного
развития производственных мощностей и сети сбыта;
– наличие обоснованного плана развития пред-
приятия, технической модернизации, привлечения
современных технологий в производственную и управ-
ленческую сферу, грамотная кадровая политика
руководства предприятия.
2. Составляющие инвестиционного потенциала
предприятия
Необходимым условием объективной трактовки по-
нятия инвестиционный потенциал является учет наличия у
предприятия, во-первых, знаний – интеллектуального ка-
питала, воплощенных в инвестиционном проекте или
портфеле проектов, во-вторых, наличие, возможность привлечения инвестиционных ресурсов, и, в-третьих, способ-
ность предприятия превращать проекты в рост рыночной
стоимости предприятия.
Инвестиционный потенциал предприятия опирается
на имеющиеся знания, организационный интеллект, пред-
ставляющий собой способность предприятия адаптировать
человеческий и производственный потенциал для производства интеллектуального капитала. Наличие знаний воплощается в инвестиционных проектах, а возможность
производить интеллектуальный капитал в росте рыночной
стоимости предприятия. Эти факторы обуславливают
накопление инвестиционных ресурсов, создают условия
формирования инвестиционных потребностей предприя-
94
тия, которые в дальнейшем могут реализоваться в хорошо
продуманную инвестиционную программу.
Инвестиционный потенциал предприятия – это воз-
можность предприятия инвестировать в свое собственное
развитие, покупая различные активы и создавая этим действием дополнительный финансовый поток. В связи с чем
важным является наличие у предприятия механизмов, пре-
вращающего рост его стоимости в денежный капитал –
прибыль, создающий условие цикличности развития и возможности для расширения инвестиционной деятельности,
как в рамках предприятия, так и в рамках сопутствующей
деятельности, создание дочерних и совместных предприя-
тий.
Инвестиционный потенциал предприятия представ-
ляет собой не только способность воспроизвести производ-
ственную мощь, но и возможность привлечь инвестиции в
предприятие. В настоящий момент неразвитость институтов рискового финансирования в России сдерживает инвестиционную поддержку развития, не дает возможности
предприятию за короткий срок набрать стабильные темпы
развития и не предлагает действенных механизмов со стороны банковского сектора.
Приведенные рассуждения позволяют отметить, что
инвестиционный потенциал можно разделить на восемь ос-
новных составляющих:
– ресурсно-сырьевой потенциал;
– человеческий потенциал;
– инновационный потенциал;
– производственный потенциал;
– инфраструктурный потенциал;
– институциональный потенциал;
– финансовый потенциал.
Взаимодействие этих потенциалов формирует пред-
приятию инвестиционную привлекательность, потребность в
95
капитальных и финансовых инвестициях, где инвестиционная
привлекательность предприятия есть привлекательность для
инвесторов, их заинтересованность в предоставлении различ-
ных инвестиционных ресурсов.
Потенциал капитальных инвестиций характеризуется
величиной капитальных вложений в расширенное и простое
воспроизводство производственных фондов и возможность их
реализации на рынке.
Потенциал финансовых инвестиций характеризуется
величиной финансовых ресурсов, которые инвестированы или
могут быть инвестированы предприятием.
Приведенное понимание инвестиционного потенци-
ала предприятия можно интерпретировать соотношением:
(1)
где, MV – рыночная стоимость,
K – знания (интеллектуальный капитал),
BV – балансовая стоимость,
IC – инвестиционный капитал, основные факторы,
которые определяют инвестиционный потенциал предпри-
ятия. А доналоговая операционная прибыль EBIT и налоги
Tax характеризуют операционные возможности предприятия.
3. Оценка инвестиционного потенциала
предприятия
Для того чтобы оценить инвестиционный потенциал
предприятия, нужно учитывать такие факторы, как:
– способность привлекать внимание инвесторов;
– присутствие специальных и адекватных современ-
ному миру предложений по инвестированию в проект;
– стойкое увеличение стоимости предприятия на
финансовом рынке;
96
– присутствие специального плана по развитию
данного объекта производственной деятельности, а также
использование его для производств и управления новейших технологий.
И это только самые основные факторы, на которые
обращают внимание, когда проводят анализ потенциала
для инвестирования. На самом деле их гораздо больше.
Для того чтобы не в теории, а на практике оценить этот потенциал, нужно учитывать и специфику каждого производства. Это, например, сфера деятельности производственного объекта, место его расположения и т.д. Чем больше особенностей и факторов будет учтено при оценке потенциа-
ла, тем ближе он будет к реальному значению.
Также нужно учитывать, что инвестиционный
потенциал для одного предприятия имеет очень тесную
связь с таковым для другого предприятия, региона, страны.
Связанные между собой, они образуют инвестиционный
потенциал экономики.
Также сильное влияние на этот потенциал оказывает
спрос рынка.
В современной экономике он делится на два типа:
– потенциально возможный спрос;
– предложение капитала.
Потенциально возможный спрос обычно наблюда-
ется в том случае, если хозяин капитала не намерен накапливать его. Данный вид спроса называется инвестиционным, так как теоретически накопленные средства пойдут
на финансирование. Конкретный спрос – это предложение
денежных средств для целей инвестирования. В идеальных
условиях потенциальный и конкретный спрос уравниваются по своей величине. При этом и происходит инвестиро-
вание из накопленных денежных средств.
97
Инвестору при оценке инвестиционного потенциала
стоит обратить свое пристальное внимание на такие
факторы:
– Доход. Общая сумма материальных благ, которая
будет получена от инвестирования.
– Чистая прибыль. Естественно, что если вло-
жение делается ради дохода, то на его уровень стоит
обратить достаточно внимания. Однако не зацикливайтесь
на этом – иногда работа на перспективу дает больше, чем
явный доход. Ее стоит отличать от общего дохода – расчет
чистой прибыли ведется с вычетом всех денежных средств,
которые нужно отдать в виде налогов, заработной платы,
затрат на производство и т.п.
– EBITDA. Этот показатель достаточно сильно
похож на первый, но отражает доход без вычета налогов и
процента. На него не влияет наличие каких-либо
кредитных обязательств предприятия.
– Активы предприятия. Это те средства и эле-
менты хозяйственной деятельности организации, которые
являются, собственно, источником дохода.
– Пассивы предприятия. А вот это уже кредитные
обязательства компании, ее долги и источники появления
активов.
Выводы
Инвестиционный потенциал предприятий является
своеобразным стержнем инвестиционной политики, во
многом определяющим статику (устойчивость), объем,
структуру и динамику привлекаемых инвестиций.
1. Как экономическая категория инвестиционный
потенциал предприятий выражает систему экономических
отношений между хозяйствующими субъектами в процессе
и по поводу привлечения инвестиций и эффективного их
98
использования в условиях конкурентной рыночной
экономики.
2. Инвестиционный потенциал предприятий является источником и ускорителем эффективного расши-
ренного воспроизводства на всех уровнях хозяйствования.
Чем больше инвестиционный потенциал и чем
эффективнее он используется, тем больше привлека-
тельность инвестиций. Соответственно, с учетом эффекта
мультипликатора инвестиций возрастает валовой доход
предприятий, на региональном уровне – величина
реального валового и чистого регионального продукта
(РВП и ЧВП), а на макроэкономическом уровне – величина
реального валового внутреннего продукта и чистого
национального продукта (ВВП и ЧИП).
3. На разных уровнях хозяйствования между
различными субъектами экономики в процессе и по поводу
формирования и эффективного использования
инвестиционного потенциала предприятий возникают
и развиваются экономические отношения. Эти отношения
осуществляются между государством (государственными
организациями) и предприятиями, между предприятиями
друг с другом, внутри предприятий между их работниками,
собственниками и менеджерами.
4. Социально-экономическое содержание инвес-
тиционного потенциала предприятий заключается в его
использовании для реализации и повышении отдачи
отношений собственности, для роста доходов предприятий
и их работников и, в конечном итоге, для повышения
жизненного уровня работников предприятий и всего
населения. Формирование и эффективное использование
инвестиционного потенциала предприятий способствует
накоплению, повышению качества человеческого капитала
и росту его отдачи.
99
Вопросы для самоконтроля:
1. Что такое инвестиционный потенциал?
2. Что такое инвестиционные ресурсы?
3. Что включает в себя трактовка инвестиционного
потенциала?
4. На что опирается инвестиционный потенциал
предприятия?
5. Какие факторы влияют на оценку инвестицион-
ного потенциала?
6. Какие выделяют типы спроса в современной эко-
номике?
100
Соседние файлы в предмете [НЕСОРТИРОВАННОЕ]