36. Факторы, определяющие предложение денег. Денежный мультипликатор.

Факторы предложения

1 ) эффект ликвидности – если предложение денег растет (//) – смещается в право, то процентные ставки падают. Мs  Пе  %

2 ) эффект дохода: Мs  У  %

3 ) эффект уровня цен: Мs  Р  %

37. Денежно-кредитная политика: цели и задачи. Операционная (тактическая) и промежуточные цели. Критерии выбора целей.

Денежно-кредитная (или монетарная) политика — это политика государства, воздействующая на количество денег в обращении с целью обеспечения стабильности цен, полной занятости населения и роста реального объема производства. Осуществляет монетарную политику ЦБ.

Цели денежно-кредитной политики определяются в зависимости от уровня развития экономических взаимоотношений в государстве. Их можно поделить на группы: стратегические, промежуточные, тактические.

В общем виде задачи монетарной политики заключается в том, чтобы создать условия, за которые экономические агенты, реализовывая свободу выбора, осуществляли бы действия, которые совпадают с целями экономической политики государства. Таким образом, денежно-кредитная политика не является автономной. Конечная цель денежно-кредитного регулирования совпадает с основоположными целями макроэкономической политики государства.

Промежуточные цели денежно-кредитной политики – это изменения в определенных экономических процессах, которые должны содействовать достижению стратегических целей. Так, если целью общегосударственной экономической политики определен экономический рост при сокращении безработицы, то промежуточной целью в этом случае должно быть оживление экономической конъюнктуры. Промежуточные цели дополняют стратегические.

Особенностью промежуточных целей является их действие на протяжении продолжительного периода, в течение которого может быть доказано их эффективность.

К промежуточным целям относят: денежную массу; ставку процента; обменный курс.

Тактические цели денежно-кредитной политики - ежедневно решаемые ЦБ задачи в целях выполнения промежуточных целей. Основными признаками тактических целей является краткосрочность их действия, реализация их исключительно оперативными мероприятиями ЦБ.

Осуществляя денежно-кредитное регулирование, государство преследует следующие цели: воздействуя на кредитную деятельность коммерческих банков и направляя регулирование на расширение или сокращение кредитования экономики, оно, таким образом, достигает стабильного развития внутренней экономики, укрепления денежного обращения, поддержки национальных экспертов на внешнем рынке. Таким образом, воздействие на кредит позволяет достичь более глубоких стратегических задач развития всего хозяйства в целом.

37. Дкп. Цели и задачи.

Цели:

1.высокий уровень занятости (Страна ежегодно несет потери от безработицы, кот. могут быть рассчитаны так: ВВП на душу населения* кол-во безработных; напрямую цель эта перед ЦБ не ставится).

2.экономический рост. В США ставится напрямую, в РФ нет. Низкая безраб.=> ЗП высокая => рост инвестиций в основные фонды, автоматизация ручного труда. ЦБ напрямую не может воздействовать на инвестиции и сбережения. В США норма сбережения -1,5, т.е. тратится больше, чем сберегается и зарабатывается. ЦБ конечно обладает таким инструментом как % ставка, но они номинальные и краткосрочные, а инвесторы оценивают реальные и долгосрочные.

3.стабильность цен (недопущение инфляции) Для США и ЕС комфортный уровень инфляции = 2%, т.е. такой уровень не воздействует на экономику отрицательно. Уровень цен зависит так же и от налогов, цен естественных монополий, цен мирового рынка. ЦБ несет ответственность только за монетарную инфляцию и не несет ответ-ти за базовую инфляцию (Баз. Инфляция = обычная инфл. – административно регулируемые цены – сезонные колебания). Правительство может воздействовать на мировые цены через экспортные и импортные тарифы, пошлины, квоты.

4.стабильность % ставки.

5.стабильность финансовых рынков. Все рынки (банки, вал рынок, фондовый рынок, рынок недвижимости) взаимосвязаны, но ЦБ главным образом контролирует банковский сектор. Рынок жилья по доходности на 2-ом месте после фондового рынка. Рост цен на жилье обусловлен совпадением большого числа факторов, воздейст-х как на спрос, так и на предложение, одно из объяснений – падение курса $ и рост популярности рублей.

Стратегия ЦБ. Сначала определяет главную цель – например, фиксация инфляции на уровне 7,5-8%

Затем определяется набор целевых показателей, кот. непосредственно влияют на цель – промежуточные цели – например, денежные агрегаты (М1, М2), рыночные % ставки, но иногда и они не позволяют достичь цель напрямую.

Тогда ЦБ использует операционные ориентиры (цели) – например, величина банковских резервов, денежная база, на кот. он может влиять напрямую.

RR^d=r_D*D

RR^d-обязательные резервы

r_D-норма обязательного резервирования

D-объем

ER-избыточные резервы (банки могут размещать на МБК на небольшие сроки)

r^S – ставка по короткому межбанку. Чем больше r^S, тем меньше ER, т.к. большая упущенная выгода.

TR^d=RR^d+ER^d – общий спрос на банковские резервы.

NBR – незаимствов. банковские резервы

B R – заимстованные резервы

1. эффект от операций на открытом рынке. Если ЦБ покупает валюту на на 100 млрд. руб, то на ту же суму вырастут BR. Ставки по МБК упадут. Резервы увеличиваются меньше чем на 100, т.к. при падении ставки по МБК снижается объем рефинансирования

2. эффект от изменения ставки рефинансирования, если ЦБ снизит r^d, то снизятся ставки по МБК

3. эффект от изменения спроса на RR. Не все изменения ставки на МБК и предложения TR, вызваны операциями ЦБ. Допустим увеличится спрос КБ на RR,если увеличится объем депозитов подлежащих резервированию, если норма резервирования различается для различных депозитов (высокая для депозитов до востребования и низкая по срочным). Таким образом операции ЦБ моментально отражаются на МБК. Между краткосрочными и долгосрочными есть связь, т.к. при росте краткосрочных долгосрочные тоже растут, т.е. изменяются синхронно. На практике, если ЦБ проводит операции на МБК, снижается %ставка, соответственно снижается кривая доходности по госценбум.