Венчурные сделки.

= отношения по поводу покупки инвестором доли в инновационной компании. (чаще всего- покупка акций, как обыкновенных, так и привилегированных, которые эмитирует инновационная компания)

Особенности:

1) повышенный риск для инвестора в начальный период развития компании. При этом инновационная компания более всего нуждается в деньгах для выхода на рынок именно на начальном этапе развития (посевная стадия).

2) сжатые сроки сделки. Технология, которая служит основой для инновационной компании, чаще всего имеет альтернативные реализации, и опоздание с выходом на рынок может дать фору конкурентам.

Важно снизить стоимость венчурных сделок, +сократить сроки их заключения. Группы таких механизмов:

1) специальные виды сделок, включающие "временное условие". -конвертируемый заем и опцион. Стоимость таких сделок определяется не в момент их заключения, а по прошествии определенного времени. В результате в случае бурного роста компании покупатель акций получит дополнительное вознаграждение. Это позволяет предпринимателю снизить расходы на сделку либо получить средства на более ранней стадии.

• опцион-оферта (ст. 429.2) -может использоваться для создания опционных программ,

• опционный договор (ст. 429.3). - для биржевых опционов (вида производных финансовых инструментов).

2) дополнительные условия о добровольной ответственности предпринимателя: за нарушение гарантий, за действия третьих лиц, преддоговорная ответственность в рамках соглашения о намерениях. -позволяет инвестору сократить расходы и сроки предварительной проверки по сделке (процедуры дью дилиженс от англ. "due diligence" - должная добросовестность).

ГК, ст. 53.1 определять в договоре дополнительные обязательства (в том числе законные действия третьих лиц), наступление которых влечет возмещение потерь стороной. + включать в договоры юридически обязывающие заверения об обстоятельствах: их недостоверность повлечет штрафные санкции в отношении заверяющей стороны (ст. 431.2).

Венчурные инвесторы в корпоративных отношениях.

(Так как объектами венчурных сделок являются права участия в инновационных компаниях) В венчурных сделках используются следующие механизмы корпоративного права:

1) привилегированные акции с ликвидационной привилегией часто выступают гарантией того, что инвестор сможет вернуть деньги в случае ликвидации компании, смены менеджмента и т.п. Благодаря этому венчурный инвестор может вложить крупные средства в инновационную компанию (у которой практически нет материальных активов), не получая при этом большого пакета обыкновенных акций. Это позволяет, с одной стороны, сохранить мотивацию основателей компании к развитию бизнеса, а с другой - сохранить гарантии для инвестора в виде привилегированных акций;

2) корпоративные договоры часто используются при инвестировании группой (пулом) инвесторов. ( корпоративные договоры между инвесторами, по которому член пула может продать свой пакет лишь с согласия остальных). Это делается для того, чтобы он не начал распродавать акции в случае кризиса, спасая свою долю участия за счет остальных. Миноритарные акционеры также могут заключать соглашения с мажоритариями о совместной продаже долей: крупные доли более ликвидны, тогда как продать небольшую долю по рыночной цене сложнее.