93.Организационно-правовые формы в сфере инновационной деятельности. Инвестиционное товарищество.

ВЕНЧУРНЫЙ ФОНД.

Как работает бизнес? Вначале небольшая компания борется за выживание; затем, когда ее продукт или технология получают успех, следует период бурного роста. После - рост компании замедляется и далее она существует по обычным законам бизнеса.

Венчурные фонды получают прибыль за счет того, что инвестируют средства в инновационные компании на ранней стадии, стремясь получить актив перед этапом взрывного роста.

Чтобы получить максимальную прибыль, венчурные фонды:

1) отбирают инвестиционные проекты. Экспертная оценка для самой технологии +бизнес-плана по ее коммерциализации.

2) снижают издержки. с помощью оптимизации денежных потоков. Так, крайне важно избежать двойного налогообложения, а также использовать налоговые вычеты;

3) помогают подопечным компаниям справляться с "болезнями роста" Инновационные компании проходят стадии от небольшого до крупного бизнеса в срок от 3-7 лет Из-за этого стандартные проблемы необходимо решать часто и оперативно. Венчурные фонды стараются помогать инновационным компаниям в кадровых, маркетинговых вопросах, в урегулировании бизнес-процессов.

Венчурный фонд обычно создается на определенный срок: он инвестирует средства инвесторов, а затем спустя несколько лет реализует свои инвестиции и распределяет прибыль. Благодаря этому сильно упрощается подсчет доходности фонда (а следовательно, и процента, который получит венчурная компания).

Структура венчурного фонда:

• инвесторы

• специальная управляющая компания (венчурная компания).

• Для текущего контроля при принятии инвестиционных решений инвесторы могут создавать инвестиционный комитет.

Чаще всего фонд не привлекает дополнительные средства и не реинвестирует полученную прибыль. Следовательно, раз фонд существует определенное время, нет нужды в том, чтобы доли участников были ликвидны. Наоборот, долю в венчурном фонде чаще всего нельзя ни обменять на вложенные средства, ни передать другому лицу. Инвесторы возвращают вложения лишь после прекращения деятельности фонда и распределения прибыли

Так как доли инвесторов не переходят из рук в руки, а корпоративное правление практически отсутствует, организационная структура фонда сильно упрощается. За рубежом венчурные фонды - партнерство (форма совместной деятельности без образования юридического лица) Благодаря этому - "прозрачным" (flowthrough) для налогообложения. Свою деятельность он ведет через управляющую компанию, которая действует как агент (представитель) инвесторов. С точки зрения налогов это означает, что фонд не платит налоги со своей прибыли: его доходы сразу становятся доходами инвесторов.

В некоторых странах инвесторы также могут учитывать инвестиции в фонд как расходы

В российском законодательстве объединения лиц (полное и коммандитное товарищества) относятся к юридическим лицам и облагаются налогами на общих основаниях Долгое время существовала лишь одна форма совместной деятельности, не являющаяся юридическим лицом, - договор о совместной деятельности (простое товарищество). Но он не подходил для венчурного бизнеса: товарищи несут в нем полную ответственность по общим обязательствам. Также законодательство ничем не ограничивает право выхода из товарищества. Минус - не позволяет зафиксировать обязательства инвесторов перед венчурным фондом.

ИНВЕСТИЦИОННОЕ ТОВАРИЩЕСТВО.

В результате на базе простого товарищества была создана новая форма совместной деятельности - инвестиционное товарищество. В 2011 г. был принят соответствующий закон

Инвестиционное товарищество	простое товарищество
ФЛ не могут стать членами ИТ	Члены: иностранные и российские КОММ юл, иностранные организации, не являющиеся юл (партнерства), российские НКО, если это разрешено их учредительными документами.
Цель: совместная инвестиционная деятельность. Закон не дает четкого определения, но вывод- вложение общего имущества товарищей в проекты, в том числе инновационные, а также в цб российских и иностранных юл.
Формы участия: товарищ-вкладчик (с ограниченной ответственностью) и управляющий товарищ (с неограниченной ответственностью и полномочиями распоряжаться общими средствами товарищества). Один из управляющих товарищей также выполняет функции уполномоченного - ведет банковский счет, фигурирует в различных реестрах от имени товарищества и т.д. Такая структура обусловлена агентской природой отношений между товарищами: уполномоченный управляющий является представителем всех остальных. Таким образом, ИТ - форма совместной деятельности, которая, не являясь ЮЛ, ограничивает ответственность своих членов по общим обязательствам;
Требует определенного уровня публичности. (ДЛЯ 3 Л) При этом товарищество не является ЮЛ , соответственно, данные о нем не входят ни в один из публичных реестров. Договор ИТ регистрируется и хранится по месту нахождения уполномоченного управляющего, и третьи лица с санкции уполномоченного управляющего могут с ним ознакомиться. Нотариус также проверяет соответствие условий договора многочисленным требованиям закона