Краткосрочные флуктуации. Экзогенные шоки как источники краткосрочных колебаний экономической конъюнктуры.
Импульсами в экономической системе называют случайные воздействия на деловые циклы.
Выделяется 2 экономических потрясения: шоки предложения, шоки спроса частного сектора.
Шоки предложения: климатические изменения, природные катаклизмы, технологический сдвиг и т.д. Они неизменно кидают тень на производственный сектор делового цикла, а также могут быть расценены как изменения в уровне минимальной заработной платы. В результате шока предложения падают издержки производства. Это приводит к повышению предложения, увеличению инвестиций и росту предельной склонности к потреблению.
Шоки спроса частного сектора. В этом секторе происходит изменение инвестиционного или потребительского расходов спроса, не относящихся к изменениям издержек производства, входящих в состав данного рода шоков. Скорее всего, одной из главных причин возникновения шоков частного сектора могут быть изменения в ожиданиях относительно будущего экономического развития.
Графическая трактовка:
«Крест Маршалла» для рынка финансовых активов. Проблема финансовых пузырей и коллапса финансового рынка.
Кривая спроса долгосрочных инвесторов монотонно убывает. Спекулятивный спрос: цена на актив растет, спрос на актив растет
Ред - точка равновесия, где рынок зафиксировался. Здесь результирующая почти горизонтальная. Когда колебания цены выходят за окрестность горизонтального участка (за пределы больших скобочек) – любое отклонение цены ведет к резкому увеличению спроса и наоборот.
Если удалось удерживать ситуацию в пределах точек квазиравновесия – кривая спроса отъезжает в одну из них (M и N).
Если колебания цены выбрасывают ситуацию за квазиточки – вздувается пузырь или происходит обвал.
Выше М – лихорадочный рост цен (пузырь)
Выше N – коллапс, обвал
Действия долгосрочных инвесторов выражают отрицательные обратные связи
Действия спекулянтов – положительные обратные связи
«Специалисты», представляя свои интересы – сохраняя для этого рынок – ведут себя то как долгоср.инвесторы, то как спекулянты в зависимости от ситуации. «Специалисты» - это крупные собственники или те, кто действует по их поручению. Они не допускают обвала рынка, стремительного роста или падения цен. Понять, кто есть кто, можно исходя из их поведения на рынке.
Эта модель исходит из предположения об однородности финансовых рынков. Предлаполагается взаимозаменяемость активов в краткосрочном периоде. Возможны варианты для различных видов финансовых активов.
Кривая платёжного баланса в модели Манделла — Флеминга. Равновесие в открытой экономике
Ограничение классического варианта модели Манделла-Флеминга: уровень мировых процентных ставок не является более экзогенным фактором для отечественной экономики, а, наоборот, определяется и зависит от уровня внутренней процентной ставки в рассматриваемой национальной экономической системе. Таким образом, рост денежного предложения, например в США, вызовет снижение уровня процентных ставок не только в американской экономике, но и в мировой экономической системе в целом, так как объем оттока капитала из США будет достаточно существенным для остального мира, вызывая там увеличение предложения денег, а, следовательно, и снижение процентных ставок. Снижение процентных ставок за рубежом будет, в свою очередь, способствовать росту национального дохода за границей, одновременно стимулируя спрос остального мира на американский экспорт. В конечном счёте, американская экспортная промышленность окажется движущей силой увеличения объёма национального производства США (сдвиг кривой IS вправо на рис. 1).
Рис. 1. Экспансионистская кредитно-денежная политика в условиях фиксированного валютного курса и абсолютной мобильности капитала
Действие «принципа эффективной рыночной классификации», приводящего в соответствие инструменты и цели экономической политики в случае со страной с крупной экономикой снижается. Экспансионистская налогово-бюджетная политика при режиме фиксированного валютного курса приводит к росту процентных ставок как в государстве с крупной экономикой, так и за рубежом, приводя к меньшему притоку капитала и, следовательно, меньшему росту денежного предложения, чем в случае с малой экономикой. Как результат - относительный рост внутреннего производства в крупной экономической державе оказывается меньше, чем в малой стране. Кроме того, рост процентных ставок в мире может привести к мировому экономическому спаду, если в крупной стране по каким-то причинам не произойдёт увеличение спроса на импортные товары из-за рубежа, способный компенсировать рецессионное влияние повышения мировых процентных ставок.
В ситуации экспансионистской кредитно-денежной политики при плавающем валютном курсе отток денег из страны с крупной экономикой в результате снижения отечественной процентной ставки будет также меньше, чем в классическом варианте модели Манделла-Флеминга, а, следовательно, и девальвация отечественной валюты будет меньше. Конечным результатом этой цепочки станет меньший относительный рост внутреннего производства, чем в случае с малой страной.
Вывод: результаты действия модели Манделла-Флеминга во многом зависят от экономической мощи исследуемой страны и ее значения в мировой экономической системе. В стране с крупной экономикой, такой как США, в отличие от стран с малой экономикой, режим плавающего валютного курса может сочетаться с более менее эффективным использованием инструментов налогово-бюджетной политики, а фиксированного курса национальной денежной единицы – с кредитно-денежной политикой. Вместе с тем, эффективность использования «традиционных» средств: фискальных – при фиксированном курсе, монетариских – при плавающем курсе, для достижения всеобщего экономического равновесия в крупной экономике снижается.