- •Аннотация
- •Оглавление
- •Часть 1. Основы инвестиционной деятельности 8
- •Часть 2. Процессы наращения и дисконтирования 28
- •Часть 3. Оценка аннуитетов 38
- •Часть 4. Типы кредитов и связанные с ними расчеты 61
- •Часть 5. Критерии оценки экономической эффективности (финансовой привлекательности) инвестиционных вложений 68
- •Введение
- •Часть 1.Основы инвестиционной деятельности
- •1.1.Сущность инвестиций и их классификация
- •1.2.Существующие подходы к оценке эффективности инвестиций
- •1.3.Концепция временной ценности денег. Процентные ставки: методы их расчета и начисления
- •1.3.1.Схема начисления простого процента и области ее применения
- •1.3.2.Схема начисления сложного процента. Внутригодовое начисление процентов. Схема непрерывного начисления процентов. Понятие эффективной ставки
- •1.3.3.Начисление процентов за дробное число лет (периодов)
- •1.3.4.Общее понятие финансовой эквивалентности. Эквивалентные процентные ставки
- •Часть 2.Процессы наращения и дисконтирования
- •2.1.Общее понятие денежного потока
- •2.2.Общее понятие приведенной ценности (стоимости) и ее экономическая интерпретация
- •2.2.1.Процесс наращения. Функция будущей стоимости единицы
- •2.2.2.Процесс дисконтирования. Функция настоящей стоимости единицы
- •2.3.Оценка потоков с неравными поступлениями. Потоки постнумерандо и пренумерандо
- •Часть 3.Оценка аннуитетов
- •3.1.Определение аннуитета. Практическая интерпретация аннуитетных денежных потоков
- •3.2.Расчет будущей стоимости равномерных денежных потоков. Функция будущей стоимости единичного аннуитета
- •3.3.Расчет настоящей стоимости равномерных денежных потоков. Функция настоящей стоимости единичного аннуитета
- •3.4.Взнос на амортизацию единицы и коэффициент фонда возмещения
- •3.5.Оценка аннуитетов с несовпадающими периодами взносов и начислений процента*
- •3.5.1.Аннуитеты с частотой платежей меньше периода начисления процента
- •3.5.2.Аннуитеты с частотой выплат больше периода начисления процента
- •Часть 4.Типы кредитов и связанные с ними расчеты
- •4.1.Общая классификация кредитов
- •4.2.Самоамортизирующийся кредит*
- •Часть 5.Критерии оценки экономической эффективности (финансовой привлекательности) инвестиционных вложений
- •5.1.Чистая приведенная ценность проекта (npv)
- •5.2.Критерий цены капитала
- •5.3.Общее понятие доходности инвестиции и показатель внутренней нормы отдачи (irr)
- •5.4.Окупаемость инвестиций
- •5.4.1.Простой срок окупаемости
- •5.4.2.Дисконтированный срок окупаемости
- •5.4.3.Срок окупаемости аннуитетного денежного потока*
- •5.4.4.Возможные подходы к оценке неординарных денежных потоков*
- •Заключение
- •Ответы на задачи для самопроверки
- •Литература и источники
- •Приложения Приложение 1 Значения мультиплицирующего множителя
- •Значения для дробных значений ставки, встречающихся в предложенных задачах
- •Приложение 2 Значения дисконтирующего множителя
- •Значения для дробных значений ставки, встречающихся в предложенных задачах
- •Приложение 3 Значения мультиплицирующего множителя
- •Значения для дробных значений ставки, встречающихся в предложенных задачах
- •Приложение 4 Значения дисконтирующего множителя
- •Значения для дробных значений ставки, встречающихся в предложенных задачах
Значения для дробных значений ставки, встречающихся в предложенных задачах
t |
r |
|||||||
8%/12 |
8.5% |
9%/12 |
9%/4 |
11%/12 |
12.5% |
14%/4 |
15%/12 |
|
1 |
0,993 |
0,922 |
0,993 |
0,978 |
0,991 |
0,889 |
0,966 |
0,988 |
2 |
0,987 |
0,849 |
0,985 |
0,956 |
0,982 |
0,790 |
0,934 |
0,975 |
3 |
0,980 |
0,783 |
0,978 |
0,935 |
0,973 |
0,702 |
0,902 |
0,963 |
4 |
0,974 |
0,722 |
0,971 |
0,915 |
0,964 |
0,624 |
0,871 |
0,952 |
5 |
0,967 |
0,665 |
0,963 |
0,895 |
0,955 |
0,555 |
0,842 |
0,940 |
6 |
0,961 |
0,613 |
0,956 |
0,875 |
0,947 |
0,493 |
0,814 |
0,928 |
7 |
0,955 |
0,565 |
0,949 |
0,856 |
0,938 |
0,438 |
0,786 |
0,917 |
8 |
0,948 |
0,521 |
0,942 |
0,837 |
0,930 |
0,390 |
0,759 |
0,905 |
9 |
0,942 |
0,480 |
0,935 |
0,819 |
0,921 |
0,346 |
0,734 |
0,894 |
10 |
0,936 |
0,442 |
0,928 |
0,801 |
0,913 |
0,308 |
0,709 |
0,883 |
11 |
0,930 |
0,408 |
0,921 |
0,783 |
0,904 |
0,274 |
0,685 |
0,872 |
12 |
0,923 |
0,376 |
0,914 |
0,766 |
0,896 |
0,243 |
0,662 |
0,862 |
13 |
0,917 |
0,346 |
0,907 |
0,749 |
0,888 |
0,216 |
0,639 |
0,851 |
14 |
0,911 |
0,319 |
0,901 |
0,732 |
0,880 |
0,192 |
0,618 |
0,840 |
15 |
0,905 |
0,294 |
0,894 |
0,716 |
0,872 |
0,171 |
0,597 |
0,830 |
16 |
0,899 |
0,271 |
0,887 |
0,700 |
0,864 |
0,152 |
0,577 |
0,820 |
17 |
0,893 |
0,250 |
0,881 |
0,685 |
0,856 |
0,135 |
0,557 |
0,810 |
18 |
0,887 |
0,230 |
0,874 |
0,670 |
0,849 |
0,120 |
0,538 |
0,800 |
19 |
0,881 |
0,212 |
0,868 |
0,655 |
0,841 |
0,107 |
0,520 |
0,790 |
20 |
0,876 |
0,196 |
0,861 |
0,641 |
0,833 |
0,095 |
0,503 |
0,780 |
21 |
0,870 |
0,180 |
0,855 |
0,627 |
0,826 |
0,084 |
0,486 |
0,770 |
22 |
0,864 |
0,166 |
0,848 |
0,613 |
0,818 |
0,075 |
0,469 |
0,761 |
23 |
0,858 |
0,153 |
0,842 |
0,599 |
0,811 |
0,067 |
0,453 |
0,751 |
24 |
0,853 |
0,141 |
0,836 |
0,586 |
0,803 |
0,059 |
0,438 |
0,742 |
25 |
0,847 |
0,130 |
0,830 |
0,573 |
0,796 |
0,053 |
0,423 |
0,733 |
26 |
0,841 |
0,120 |
0,823 |
0,561 |
0,789 |
0,047 |
0,409 |
0,724 |
27 |
0,836 |
0,111 |
0,817 |
0,548 |
0,782 |
0,042 |
0,395 |
0,715 |
28 |
0,830 |
0,102 |
0,811 |
0,536 |
0,775 |
0,037 |
0,382 |
0,706 |
29 |
0,825 |
0,094 |
0,805 |
0,525 |
0,767 |
0,033 |
0,369 |
0,697 |
30 |
0,819 |
0,087 |
0,799 |
0,513 |
0,761 |
0,029 |
0,356 |
0,689 |
31 |
0,814 |
0,080 |
0,793 |
0,502 |
0,754 |
0,026 |
0,344 |
0,680 |
32 |
0,808 |
0,073 |
0,787 |
0,491 |
0,747 |
0,023 |
0,333 |
0,672 |
33 |
0,803 |
0,068 |
0,781 |
0,480 |
0,740 |
0,021 |
0,321 |
0,664 |
34 |
0,798 |
0,062 |
0,776 |
0,469 |
0,733 |
0,018 |
0,310 |
0,655 |
35 |
0,793 |
0,058 |
0,770 |
0,459 |
0,727 |
0,016 |
0,300 |
0,647 |
36 |
0,787 |
0,053 |
0,764 |
0,449 |
0,720 |
0,014 |
0,290 |
0,639 |
40 |
0,767 |
0,038 |
0,742 |
0,411 |
0,694 |
0,009 |
0,253 |
0,608 |
41 |
0,762 |
0,035 |
0,736 |
0,402 |
0,688 |
0,008 |
0,244 |
0,601 |
42 |
0,756 |
0,033 |
0,731 |
0,393 |
0,682 |
0,007 |
0,236 |
0,593 |
43 |
0,751 |
0,030 |
0,725 |
0,384 |
0,675 |
0,006 |
0,228 |
0,586 |
44 |
0,746 |
0,028 |
0,720 |
0,376 |
0,669 |
0,006 |
0,220 |
0,579 |
45 |
0,742 |
0,025 |
0,714 |
0,367 |
0,663 |
0,005 |
0,213 |
0,572 |
46 |
0,737 |
0,023 |
0,709 |
0,359 |
0,657 |
0,004 |
0,205 |
0,565 |
47 |
0,732 |
0,022 |
0,704 |
0,351 |
0,651 |
0,004 |
0,199 |
0,558 |
48 |
0,727 |
0,020 |
0,699 |
0,344 |
0,645 |
0,004 |
0,192 |
0,551 |
49 |
0,722 |
0,018 |
0,693 |
0,336 |
0,639 |
0,003 |
0,185 |
0,544 |
50 |
0,717 |
0,017 |
0,688 |
0,329 |
0,634 |
0,003 |
0,179 |
0,537 |