Заключение

Курс экономической оценки инвестиций методически является вводным для более серьезного курса управления проектами, а также финансового менеджмента, стратегического менеджмента, корпоративных финансов, рынка ценных бумаг и прочих дисциплин, владение основами которых предполагает знание финансовой математики и понимание концепции временной ценности денег. Полностью основываясь на математике, дисциплина может быть успешно усвоена при наличии достаточной практики. По этой причине пособие включает большое количество задач, позволяя обучающимся практиковаться без привлечения иных источников. Неоспоримым плюсом будет хорошее знание компьютера, позволяющее серьезно ускорить образовательный процесс.

Оценка денежного потока любой конфигурации в практическом плане – «дело техники». В реальной работе основную задачу составляет получение денежного потока на основании экономического анализа затронутых проектом сфер деятельности, разработка сценариев его течения, учет инвестиционных рисков различной природы, а также динамики процентных ставок, которые на подготовительном этапе задавались статично либо определялись из условия их неизменности. Осуществление сопряженной с этим деятельности в практике организационно-управленческой и аналитической работы требует от руководителя достаточно свободного владения математическим аппаратом, применяемым при оценке инвестиций и в полном объеме изложенном в материалах настоящего пособия.

Для целей успешного применения тех или иных математических формул всегда необходимо понимание их сущности. Поэтому авторы старались не просто приводить известные формулы, опубликованные в доступной литературе, но по возможности выводить их, иллюстрируя процесс преобразования одного выражения в другое.

Материалы раздела 5 служат методическим введением в управление проектами и по усмотрению преподавателей могут рассматриваться в рамках соответствующего курса.

Предлагаемые для решения задачи разделов 3, 4, 5 обеспечивают в случае успешного их решения достижение обучающимися продвинутого уровня владения дисциплиной, а также помогают усовершенствовать навыки работы с компьютером.

Авторы надеются, что предложенный теоретический курс и сопряженный с ним практикум станет достаточным как для студентов бакалавриата, так и магистратуры.

Ответы на задачи для самопроверки

	FV₁=1120; FV₂=1240; FV₃=1360
	t=6.25 лет
	F=12500
	P₁=4000; P₂=6000; P₃=8000
	FV=8; Обещание правомочно
	Выгоднее второй вариант
	t=7 лет
	а) 1120; б) 1123,6; в) 1125,5; г) 1126,8; д) 1127,48
	а) 12%; б) 12,36%; в) 12,55%; г) 12,68%; д) 12,748%
	Выгоднее 2-й вариант. При изменении ставки решение изменится.
	Схема «360/360»: FV=1041,667; Схема «365/365»: FV=1041,918; Схема «365/360»: FV= 1042,5
	r=13.2%
	r = 20%
	PMT₄=3600
	не стоит соглашаться
	принять предложение стоит
	t=5.12 лет
	PV=32876
	Плата составит 4800
	Выгоднее под простую ставку
	PV=2025.46
	В банке «А»
	FV=12,04
	FV=952.99
	3447.9
	5825
	r=14%
	r=13.3%
	r=8.78%
	14,93 тыс. долл.
	i_эф=14,75%
	i_эф=26.82%
	Да, эквивалентна
	Банку выгоднее схема б)
	Клиенту банка выгоднее схема а)
	P=20383.54
	1665,3
	1379 долл.
	Схема «360/360»: FV=1120 Схема «365/365» : FV=1120,55 Схема «365/360» : FV=1122,22
	Выгоднее взять кредит
	r=21.87% (годовая ставка)
	а) FV=3561; б) FV=3562,5; в) FV=3568,75
	а) FV=9290,144; б) FV=9300,695
	Сложные проценты: FV=6462,2 Смешанная схема: FV=6466,5
	Банк получит 103,125 Предприятие получит 102,352
	Выгоднее второй вариант.
	P=4 843 750
	а) FV=17,5; б) FV=19,27; в) FV=19,435
	облигации следует покупать
	а) FV=1469,3; б) FV=1480,2; в) FV=1485,9; г) FV=1489,8
	а) при r=12% нужно выбрать 2-е б) при r=20% нужно выбрать 1-е
	2000 через 8 лет предпочтительнее.
	Схема пренумерандо: FV(A)= 881,6 PV(A)=600 FV(В)= 1296 PV(В)= 882,0 Схема постнумерандо: FV(A)= 816,3 PV(A)= 555,6 FV(В)= 1200 PV(В)= 816,7
	а) PV=3,559 млн. руб. б) PV=16,099 млн. руб.
	предложение не выгодно; r=8%
	не соглашаться, платеж равен 3303,45
	выгоднее всего вариант г)
	предпочтителен первый вариант; выбор изменится, если r<20%
	r=12,246%
	Достаточно
	Не достаточно
	Сможет
	участвовать не стоит; если ставка снизится до 6%, участвовать стоит
	1676 у.е.
	8827
	вариант б) выгоднее
	310,8
	12136 долл.
	Величина взноса 1987,4 долл. Единовременный вклад 11663 долл.
	а) FV=13972; б) FV=14043; в) FV=14092;
	16228,2; взнос равен 443,3
	13849,2
	10154,5
	10297
	63730,16
	Вторая схема выгоднее. Арендная плата, при которой варианты равноценны 18482,14
	не стоит
	3864,7
	1184,25
	18746
	пренумерандо, 5 лет: 6715,61 пренумерандо, 8 лет: 12579,48 постнумерандо, 5 лет: 6105,1 постнумерандо, 8 лет: 11435,89
	192,8
	Поток А пренумерандо: FV=1484,2; PV=793,9 Поток А постнумерандо: FV=1325,2; PV=690,4 Поток В пренумерандо: FVA=1423; PVA=770.5 Поток А постнумерандо: FVA=1270; PVA=670
	План 1: FVA=14889; План 2: FVA=15193. При r=8.5% выбор изменится
	План 1: FVA=20333; План 2: FVA=21953. При r=8.5% выбор не изменится
	Предложение принимать не стоит
	Поступлений не достаточно. Взнос равен 211
	7010.5 долл.
	12500
	176,25
	Величина взноса 361,3 долл. Единовременный вклад 5537 долл.
	19656
	356,24
	Не соглашаться
	56,23
	1928
	Вернуть долг за год не сможем, возврат за 13 мес.
	138,3
	купить облигации
	271363,7
	Предпочтительнее первый вариант. Платеж 4848 долл.
	15689
	2924
	33426
	Вариант 1: 1471; Вариант 2: 1440
	112000 долл в год
	Цена контракта 80289. При r=8% цена равна 68727. При полугодовых выплатах контракт станет дороже на 3614 долл.
	2150
	85800
	28177
	6219
	4400
	а) 6390; б) 6404
	а) 1451; б) 1520,6
	Взнос 1263 долл. за год. Единовременный вклад 5445 долл.
	245,8
	912684
	Стоит принять предложение
	44467
	Взнос 5820,5; проценты 2461,5
	33019,4
	431,15
	Долг 11 886 984 руб. Проценты 7 386 984 руб.
	9720; Проценты 1476,9
	35,4%
	Платеж 3432; Долг равен 13728
	15,74%
	а) 1091,7; б) 57,1%
	2522,8
	Необходимо выплатить 7151,8. Требование правомочно
	2-я схема предпочтительнее. Ставка номинальная: платеж равен 13077,7; ставка эффективная: платеж равен 12897,8
	предпочтительнее второй вариант
	проекты А и D
	B+D
	СС₁=13,1; СС₂=12,8
	YTM=11.96%; YTC=14.51% (по упрощенной формуле)
	IRR(A)=12,712%; IRR(B)= 7,931%; IRR(C)=0%; IRR(D)= 17,567%. Наиболее рискован проект А, менее рискован проект D.
	PP=4 периода; DPP=7 периодов
	PP=10 лет; DPP=14,2 года. Прибыль составит 51,8 усл. ед.
	NPV=19868,23
	1-й и 5-й варианты
	Приемлемы для реализации оба варианта. Предпочесть следует вариант №1.
	1-й вариант: NPV=-53.2; 2-й вариант: NPV=1940,76
	YTM=21.2%
	44%
	YTM=12.25%; YTC=15.12%
	r=8%: выбрать проект В r=15%: выбрать проект А Проекты равноценны при r=9,824%
	NPV(A)=35.54; NPV(B)=206.48; NPV(C)=169.52
	б)
	12,5%

<<< < Предыдущая 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 2122 / 3022 23 24 25 26 27 28 29 30 > Следующая >>>