- •Змістовний модуль 1. Теоретичні підходи до управління вартістю підприємства
- •Тема 1. Основні підходи щодо підприємства як об”єкта оцінки план лекції
- •1.1.Підприємство як об”єкт оцінки.
- •1.2.Поняття вартості підприємства.
- •Визначення окремих видів вартості відповідно до міжнародних та національного стандартів оцінки
- •1.3. Принципи оцінки підприємства.
- •Основні групи принципів оцінки вартості підприємства
- •1.4. Фактори вартості підприємства.
- •Принципи, яким має відповідати система факторів створення вартості:
- •Система факторів вартості підприємства
- •Тема 2. Загальні положення щодо формування оцінки підприємства план лекції
- •2.1. Правові основи оцінки підприємств.
- •2.2. Бази оцінки та особливості їхнього застосування
- •2.3. Загальні вимоги щодо формування незалежної оцінки
- •Форми професійної оцінювальної діяльності
- •Тема 1. Управління вартістю підприємства та документи, що лежать в його основі.
- •1.2.Форма та логіка процесу управління вартістю підприємства.
- •1.3.Основні документи бухгалтерської звітності – джерело для аналізу та прийняття рішень.
- •Тема 2. Баланс : структура та основні поняття. План лекції
- •2.1.Структура балансу.
- •1 Нематеріальні активи
- •2. Основні засоби
- •3. Довгострокові фінансові вкладання (інвестиції)
- •2.2.Сума балансу.
- •2.3.Основний капітал. Основний капітал
- •2.4.Власний капітал. Чиста вартість підприємства
- •2.5.Робочий капітал. Робочий капітал
- •Тема 3. Звіт про фінансові результати.
- •3.1.Сукупний дохід та сукупні витрати.
- •3.3.Фінансові результати: загальні положення.
- •3.4.Фінансові результати визначення.
- •3.4.Робочі дані.
- •3.5.Робочі дані. Консолідована Компанія сша
- •Тема 4. Показники ефективності. План лекції
- •4.1.Взаємозв”язок показників балансу та звіту про фінансові результати.
- •4.1.Взаємозв”язок показників балансу та звіту про фінансові результати.
- •4.2.Коефіцієнти рентабельності.
- •4.3.Вертикальний формат балансу: варіант 1.
- •4.4. Вертикальний формат балансу: варіант 2.
- •Тема 5. Показники ефективності управління. План лекції
- •5.1.Рентабельність інвестицій.
- •5.1.Рентабельність інвестицій. Два вимірники рентабельності інвестицій
- •5.2. Рентабельність власного капіталу.
- •Рвк можливо є найважливішим показником у бізнесі
- •5.3. Рентабельність сукупного капіталу.
- •5.4. Стандарти ефективності управління
- •Приклад а
- •Приклад б
- •Приклад в
- •Тема 6. Фактори ефективності управління. План лекції
- •6.1.Ефективність операційної діяльності.
- •6.2. Модель операційного прибутку. 6.3. Варіанти базової моделі операційного прибутку.
- •6.1.Ефективність операційної діяльності.
- •6.2. Модель операційного прибутку.
- •6.3. Варіанти базової моделі операційного прибутку.
- •Оборотність запасів
- •Оборотність дебіторської заборгованості: міжнародні стандарти
- •Оборотність дебіторської заборгованості по країнах
- •Тема 7. Цикл руху грошових коштів. План лекції
- •7.1.Грошовий цикл.
- •7.5.Позаопераційні прибутки.
- •7.1.Грошовий цикл.
- •7.2.Грошовий потік: роль прибутку та амортизації.
- •7.3.Амортизація та грошовий потік.
- •7.4.Позаопераційні витрати грошових коштів.
- •7.5.Позаопераційні прибутки.
- •Тема 8. Основні підходи щодо підприємства як об”єкта оцінки
- •Показники короткострокової ліквідності: коефіцієнти поточної та термінової ліквідності.
- •Коефіцієнт забезпеченості реалізації робочим капіталом.
- •Оборотність робочого капіталу.
- •Коефіцієнт поточної ліквідності
- •Коефіцієнт термінової ліквідності
- •8.2.Коефіцієнт забезпеченості реалізації робочим капіталом. А. Консолідована компанія сша б. Провідні компанії Великої Британії з 2002 р.
- •8.3.Оборотність робочого капіталу.
- •Тема 9. Фінансова стійкість підприємства план лекції
- •9.1. Коефіцієнт покриття фінансових витрат.
- •9.2.Коефіцієнти фінансової стійкості.
- •9.3.Фінансовий важіль (левередж).
- •9.1. Коефіцієнт покриття фінансових витрат. Б. Показники провідних компаній Великої Британії у 2002 р. А.Коефіцієнт покриття фінансових витрат Консолідованої Компанії сша.
- •9.2.Коефіцієнти фінансової стійкості.
- •9.3.Фінансовий важіль (левередж).
- •Тема 10. Рух коштів план лекції
- •10.1. Звіт про рух грошових коштів.
- •10.2. Метод джерел та витрат коштів.
- •10.3. Початкове та підсумкове сальдо примирення рахунків.
- •10.4. Довгостроковий та короткостроковий аналіз.
- •Тема 11. Оцінка вартості підприємства
- •11.2. Вартість акцій підприємства.
- •11.3. Коефіцієнти прибутку та дивідендів на акцію.
- •11.4. Коефіцієнт співвідношення ціни та прибутку на акцію.
- •Тема 12. Фінансів важіль та вартість підприємства план лекції
- •12.2. Схема оцінки вартості.
- •12.3. Коефіцієнт співвідношення ринкової та балансової вартості.
- •12.4. Модель корпоративної оцінки підприємства.
- •Тема 13. Зростання підприємства план лекції
- •13.1. Приріст обсягів.
- •13.2. Головні показники зростання.
- •13.3. Модель збалансованого зростання
- •13.4. Застереження при поглинанні підприємств
- •Тема 14. Приріст вартості підприємства план лекції
- •14.1. Економічна сутність приросту.
- •14.2. Прогноз руху грошових потоків
- •14.3. Вартість власного капіталу
- •Співвідношення ринкової та балансової вартості підприємства,
- •14.4. Залишкова вартість підприємства
- •14.5. Повна модель приросту вартості підприємства.
- •Список рекомендованих джерел
- •Основний
- •Інтернет-ресурси
- •Основна література
- •Додаткова література
- •Карта самостійної роботи студента
- •Перелік програмних питань, що виносяться на іспит (підсумковий модульний контроль)
2.2. Бази оцінки та особливості їхнього застосування
Ринкова вартість - це найвірогідніша ціна, за яку об'єкт може (міг) бути проданий на відкритому конкурентному ринку в момент, що збігається з датою оцінки, за наявності всіх ознак чесної угоди та за відсутності нетипових умов фінансування з урахуванням того, що термін реалізації об'єкта повинен бути розумно тривалим.
Ринкову вартість, як базу оцінки, застосовують за наявності таких умов, що наведені під час її визначення, кожна з яких має свою концептуальну основу:
• ринкова вартість є розрахунковою, а не визначеною наперед, або фактичною ціною продажу. Це найвірогідніша ціна, яку реально можна отримати на дату оцінки на ринку, що задовольняє умови визначення ринкової вартості. Вона є найвищою із реально можливих для продавця і найменшою із реально можливих для покупця;
• продаж має відбутися на відкритому, конкурентному ринку на дату оцінки, тобто ринкова вартість відтворює реальний стан ринку саме на дату оцінки;
• угода, що укладається між продавцем і покупцем, має всі ознаки чесної угоди. До того ж кожна сторона угоди має повну інформацію про основні характеристики нерухомості, її фактичний стан, наявні обмеження та обтяження, потенційне використання та стан ринку на дату оцінки;
• відсутні нетипові умови фінансування, тобто, передбачається, що засобом платежу є винятково гроші;
• ціна є нормальною компенсацією за нерухомість, що продається, і вільною від спеціального фінансування, яке може бути пов'язане з однією із сторін, котра задіяна в купівлі-продажу;
• термін реалізації об'єкта повинен бути розумно тривалим.
Ринкова вартість за існуючого використання - ринкова вартість об’єкта, визначена за умови припущення, що її подальше використання відбуватиметься таким самим способом, що і на дату оцінки, з урахуванням можливості продовження здійснення свого внеску у загальну вартість ділового підприємства, незалежно від того, чи є існуюче використання на дату оцінки найефективнішим.
Інвестиційна вартість - це вартість власності для конкретного інвестора (групи інвесторів), визначена з урахуванням конкретних умов та мети інвестування. На відміну від ринкової вартості, що передбачає "типового покупця" ("типового інвестора"), інвестиційну вартість визначають потребами і характеристиками конкретного інвестора, який може мати інвестиційні критерії, що відрізняються або можуть відрізнятися від типових (наприклад, попередньо може бути обумовлено конкретний характер використання нерухомості).
Ліквідаційна вартість визначається як грошова сума, яку можна отримати за необхідності продажу об'єкта на ринку в термін, що значно коротший від середньоринкового терміну експозиції об'єктів такого типу, або в умовах вимушеного продажу, що не відповідає визначенню ринкової вартості.
Страхова вартість є вартістю власності, яка визначається відповідно до умов договору страхування (полісу).
Податкова вартість є вартістю, що розраховується у порядку, визначеному законодавством про оподаткування нерухомості.
Споживною вартістю є вартість внеску, який конкретний власник вносить у вартість того підприємства, частиною якого вона є, без урахування найефективнішого використання цієї власності або величини тієї грошової суми, яку можна отримати від її продажу. На відміну від ринкової вартості, споживна вартість має цінність для конкретного користувача за конкретного варіанта використання, тому вона належить до неринкової бази оцінки.
Спеціальна вартість є фактично сумою ринкової вартості та надбавки до неї, що формується завдяки фізичному, функціональному або економічному зв'язку нерухомості з іншими нерухомостями, яку може сплатити потенційний покупець з особливим інтересом до зазначеного об'єкта. У такому разі спеціальна вартість враховує особливий інтерес конкретного покупця, тому її зараховують до неринкової бази оцінки.