49. Оценка эффективности реальных инвестиционных проектов

В системе упр-я реальными инвестициями оценка эфф-ти инвестиц-ых проектов предст.собой один из наиболее ответсвенных этапов.Осн-ые принципы оценки эфф-ти реальных инвестиц-ых проектов:

1)Оценка эфф-ти реальных инвестиц-ых проектов должна осущ-ся на основе сопоставления объма инвестиц-ых затрат, с одной стороны, и сумм и сроков возврата инвестированного капитала, с другой(это общ. Принцип формирования системы оценочных пок-лей эфф-ти, в соотв-ии с которым результаты любой деят-ти должны быть сопоставлены с затратами на ее осущ-ие).

2)Оценка объема инвестиц-ых затрат должна охватывать всю совокупность используемых рес-ов, связанных с реализацией проекта.(в процессе оценки должны быть учтены все прямые и непрямые затраты ден.средств, матер. и нематер. Активов, трудовых и др. видов ресурсов).

3)Оценка возврата инвестируемого капитала должна осущ-ся на основе пок-ля «чистого ден.потока»(этот пок-ль формируется в осн-ом за счет сумм чистой прибыли и амортизац-ых отчислений в процессе эксплуатации инвестиц-го проекта).

4)В процессе оценки суммы инвестиц-ых затрат и чистого ден.потока должны быть приведены к настоящей стоимости.

5)Выбор дисконтной ставки в процессе приведения отд-ых пок-лей к настоящей стоимости должен быть дифференцирован для различных инвестиц-ых проектов(в процессе такой дифференциации должны быть учтены ур-нь риска, ликвидности и др.индивид-ые характеристики реальнго инвестиц-го проекта).

50. Интегральный финансовый анализ

Интегральный фин.анализ позволяет получить наиболее углубленную оценку усл-ий формирования отд-ых агрегированных фин.пок-лей. В фин.МТ наибольшее распространение получили след. системы интегрального анализа:

1)Система интегрального анализа эфф-ти использя активов п/п. Эта система фин.анализа, разработанная фирмой «Дюпон»(США), предусматривает разложение пок-ля «коэф-т рентабельности активов» на ряд частных фин.коэф-ов его формирования, взаимосвязанных в единой системе. В основе этой системы анализа лежит «модель Дюпона», в соотв-ии с которой коэф-т рент-ти используемых активов п/п предст.собой произведение коэф-та рент-ти реализации продукции на коэф-т оборачиваемости активов.

2)Система СВОТ-анализа(S(сильные стороны п/п)W(слабые стороны п/п)O(возможности развития п/п)T(угрозы развитию п/п)-анализа) фин.деятельности. Осным содержанием СВОТ-анализа явл-ся исследование характера сильных и слабых сторон фин.деят-тя п/п, а также позитивного или негативного влияния отд-ых внешних факторов на усл-я ее осущ-ия в предстоящем периоде.

3)Объектно-ориентированная система интегрального анализа формирования чистой прибыли предприятия. Концепция интегрированного объектно-ориентированного анализа базируется на использ-ии компьютерной технологии и спец. пакета прикладных программ. Основой этой концепции явл-ся представление модели формирования чистой прибыли п/п в виде совокупности взаимодействующих первичных фин.блоков, моделирующих «классы» элементов, непосредственно формирующих сумму чистой прибыли.

4)Система портфельного анализа. Этоот анализ основан на использ-ии «потрфельной теории», в соотв-ии с которой уровень прибыльности портфеля фондовых инструментов рассм-ся в одной связке с уровнем риска потрфеля, и в соотв-ии с этой теорией можно за счет формирования «эфф-го портфеля» снизить уровень потрфельного риска и соотв-нно повысить отношение уровня прибыльности к риску.