1. Виды и показатели эффективности инвестиционных проектов

При принятии решений в бизнесе о долгосрочных инвестициях возникает потребность в анализе их эффективности, основная цель которого — установить, оправдают ли будущие выгоды сегодняш­ние затраты.

Методы оценки инвестиций:

Метод чистой текущей стоимости (NPV) состоит в следу­ющем.

1. Текущая стоимость затрат (IC₀) сравнивается с текущей сто­имостью доходов (PV). Разность между ними составляет чистую текущую стоимость доходов (NPV):

NPV показывает чистые доходы или чистые убытки инвестора от помещения денег в проект по сравнению с альтернативным ва­риантом их использования. Если NPV> 0, значит, проект принесет больший доход, чем при альтернативном размещении капитала. Если же NPV < 0, то проект имеет доходность ниже рыночной, и поэтому деньги выгоднее хранить в банке. Проект ни прибыль­ный, ни убыточный, если NPV = 0.

Рассчитывают также дисконтированный срок окупаемости инвес­тиций, т.е. время, необходимое для того, чтобы сумма дисконти­рованных денежных доходов покрывала сумму дисконтированных инвестиционных затрат. Определим его величину на основании нижеприведенных данных.

Общая формула для расчета окупаемости в текущих стоимостях:

Т - срок окупаемости инвестиций в текущих стоимостях;

t - число периодов;

Дисконтированный срок, так же как и простой срок окупаемос­ти проектов, является показателем ликвидности, а не рентабель­ности проектов. Он игнорирует денежные доходы, получа­емые после срока окупаемости инвестиционных затрат.

Дисконтированный индекс рента­бельности инвестиционных проектов. Под индексом рентабельности понимают величину, равную отношению приведенной стоимости ожидаемых потоков денег от реализации проекта к начальной стоимости инвестиций. Расчет которого производит­ся по формуле (PI):

PI>1, проект следует принять; PI<1, проект следует отвергнуть; PI=1, проект не является ни прибыльным, ни убыточным.

Анализ внутренней нормы доходности. Очень популярным показателем, который применяется для оцен­ки эффективности инвестиций, является внутренняя норма доход­ности (IRR). Это та ставка дисконта, при которой дисконтированные доходы от проекта равны инвестиционным затратам. Внутрен­няя норма доходности определяет максимально приемлемую процентную ставку, при которой можно инвестировать средства без каких-либо потерь для собственника.

Инвестиция эффективна, если IRR превышает заданную ставку дисконта (калькуляционного процента) или равна ей.

Эффективность ИП - категория, отражающая соответствие проекта, порождающего данный ИП, целям и интересам его участников.

Рекомендуется оценивать следующие виды эффективности:

- эффективность проекта в целом;

- эффективность участия в проекте.

Эффективность проекта в целом оценивается с целью определения потенциальной привлекательности проекта для возможных участников и поисков источников финансирования. Она включает в себя:

- общественную (социально - экономическую) эффективность проекта;

- коммерческую эффективность проекта.

Показатели общественной эффективности учитывают социально - экономические последствия осуществления ИП для общества в целом, в том числе как непосредственные результаты и затраты проекта, так и "внешние": затраты и результаты в смежных секторах экономики, экологические, социальные и иные внеэкономические эффекты.

Показатели коммерческой эффективности проекта учитывают финансовые последствия его осуществления для участника, реализующего ИП, в предположении, что он производит все необходимые для реализации проекта затраты и пользуется всеми его результатами.

Показатели эффективности проекта в целом характеризуют с экономической точки зрения технические, технологические и организационные проектные решения.

Эффективность участия в проекте определяется с целью проверки реализуемости ИП и заинтересованности в нем всех его участников.

Эффективность участия в проекте включает:

- эффективность участия предприятий в проекте;

- эффективность инвестирования в акции предприятия;

- эффективность участия в проекте структур более высокого уровня по отношению к предприятиям:

- региональную и народнохозяйственную эффективность;

- отраслевую эффективность;

- бюджетную эффективность ИП.