34. Основные инструменты м/н краткосрочного инвестирования фирмы. Их сравнительные доходы, риски, ликвидность.

К ключевым инструментам м/н денежного рын­ка относят казначейские векселя, краткосрочные ноты прави­тельственных агентств, ноты локальных властей, депозиты до востребования, срочные депозиты, депозиты в небанковских финансовых институтах, депозитные сертификаты, банковские акцепты и коммерческие бумаги. Кратко охарактеризуем их.

1. Казначейские векселя эмитируются центральными прави­тельствами, имеют сроки погашения 1, 2, 3 месяца (до 1 года), являясь наиболее безопасным (безрисковым) и ликвидным крат­косрочным активом.

2. Ноты эмитируются либо правительственными федеральными агентствами, либо локальными властями на срок от 30 до 270 дней. Оба типа бумаг предполагают несколько более высокий доход, чем казначейские векселя.

3. Депозиты до востребования поддерживаются на текущих операционных счетах в коммерческих банках. Срочные депози­ты в коммерческих банках требуют предварительного уведомле­ния и часто уплаты штрафа при необходимости досрочного сня­тия денег. Пр-ва иногда рег-ют процентные ставки и срочность таких депозитов.

4. Депозитные сертификаты, эмитируемые ком-ми банками обычно на 30, 60 и 90 дней, являются обращаемыми бумагами, представляющими срочный депозит в банке, более лик­видный, чем прямые депозиты, так как депозитные сертифика­ты могут быть проданы.

5. Депозиты в небанковских финн-ых институтах явл-­ся обращаемыми, по ним обычно предлагают более высокие до­ходы, чем в банках.

6. Банковские акцепты (переводные векселя, гарантирован­ные банком на срок до 180 дней) явл-ся инвестициями высо­кого кач-ва, следующими по ликвидности и надежности после казначейских векселей.

7. Комм-ие бумаги сроком от 30 до 270 дней, эмитируе­мые крупными корпорациями с высоким кредитным рейтингом, явл-ся обращаемыми необеспеченными простыми векселями, кот-ые имеются в обороте на всех главных денежных рынках.

8. По срочным корпоративным займам, размещаемым в необ­ращаемой форме, обычно предлагают более высокий доход, чем по бумагам и депозитам финн-ых институтов, но они нелик­видны, поскольку должны удерживаться до срока платежа.

35. Валютная система. Понятие и виды валютных систем. Эволюция мировой валютной системы

Валютная система - государственно-правовая форма орг-ии валютных отношений, закрепленная нац-ым законод-ом или межгос-ым соглашением.

ВС как совокуп-ть эк-их отношений сложилась на основе интернацион-ии хоз. связей. Посредством валютной системы осуществ-ся перелив эк-их рес-ов из одной страны в др. или блокируется этот процесс, создаются благопр-ые условия для развития пр-ва в странах и МРТ.

Различают нац-ые, регион-ые и мировые валютные системы.

Под нац-ной валютной системой понимается определ-ый порядок орг-ии м/н валютных отношений гос-ва с др. странами. Её характ-ют элементы: нац-ая валюта; условия конвертируемости нац-ой валюты; режим курса нац-ой валюты, и т.д. Регион-ая валютная система - организационно-эк-ая форма отношений ряда гос-в в валютной сфере, направл-ых на стимулир-ие интеграц-ых процессов, регулир-ие колебаний курсов нац-ых валют и преобразование региона в зону валютной стабильности. Мировая валютная система - форма орган-ии м/н валютных отношений, которая возникла в рез-те эволюции мирового хоз-ва и юр. закреплена межгос-ми соглашениями. Она включает элементы: функцион-ые формы мировых денег (золото, резервные валюты); условия взаимной конвертируемости валют; м/н орг-ии.

Эволюция мировой валютной системы.

Выделяют следующие этапы(они же явл. видами):

Первая мировая валютная система (Парижская) (с 1867 г. по 20-е годы XX в.) была основана на золотомонетном стандарте и юридически закреплена межгос-ым соглашением на конференции промышленно развитых стран в Париже. Для этой валютной системы были хар-ны фиксированное золотое содержание наци-ых валют и фиксир-ные валютные курсы.

Вторая валютная система (Генуэзская), (с 1922 г. по 30-е годы) оформленная на Генуэзской м/н эк-ой конференции, была основана на золотодевизном стандарте. В качестве девиза выступала ино валюта в любой форме. И хотя официально статус резервной валюты не был закреплен ни за одной из валют, английский фунт стерлингов и американский доллар конкурировали за лидерство на мировом валютном рынке.

Третья мировая В.с. (Бреттон-Вудская) (с 1944 г. по 1976 г.) была оформлена соглашением стран на конференции по валютным и финансовым вопросам, состоявшейся в г. Бреттон-Вудс, в кот. Учавствовали представители из 44 стран. Бреттон-Вудскую систему называют системой золотодолларового стандарта, так как связь всех валют с золотом осуществлялась через размен на него доллара.

Все страны - члены МВФ устанавливали паритеты своей валюты в золоте или долларах США и не могли изменять их без согласия МВФ более чем на 10%. В начале 70-х гг. структурные принципы Бреттон-Вудской валютной системы перестали соответствовать новой расстановке сил в мире, и она постепенно развалилась.

Четвертая В.с. (Ямайская) (с 1976—1978 годов по наст. время) была оформлена Соглашением стран - членов МВФ, заключенным на м/н конференции в Кингстоне (Ямайка), в котором формулировались основные принципы новой валютно-финансовой системы. Эти принципы действуют и сегодня: 1) с отменой офиц-ой цены золота была узаконена демонетизация золота, т.е. утрата им денежных функций 2) золотодевизный стандарт был заменен стандартом СДР 3) вместо фиксир-го валютного курса страны официально перешли к режиму плавающих вал-х курсов 4) МВФ получил полномочия осущ-ть более жесткий надзор за развитием вал-х курсов.

В соответствии с ямайскими поправками к Уставу МВФ ни одна из нац-ых валют не получила статус резервной валюты.

К моменту принятия Ямайского соглашения в «корзину» входили валюты 16, а с 1981 г. пяти стран (доллар США, немецкая марка, Японская иена, фунт стерлингов, французский франк).

В процессе экономич. интеграции возникает Европейская валютная система-региональная валютная система, сформированная в 1979 г. в рамках Европейского эк-го сообщества с целью содействия развития интеграц-ых процессов стран Зап.Европы. Эту систему можно рассматривать как составную часть мировой валютной системы, поскольку страны, входящие в ЕВС, являются членами МВФ. Особенности: она базируется на ЭКЮ, которая выпускается Европейским валютным институтом. Стоимость ЭКЮ определяется на базе «валютной корзины», в которую входят в настоящее время валюты 12 стран.

Соглашение о ЕВС предусм-ет режим «совместного плавания» валют вокруг доллара США, японской йены и валют других стран, не входящих в ЕВС

Важным этапом в развитии ЕВС явилось подписание в ноябре 1994 г. Маастрихтского договора о формир-ии валютного союза, конечной целью кот-го является создание Европейского Центрального банка. Предполагается, что он будет проводить единую европейскую денежно-кредитную политику и осуществлять эмиссию новой коллективной валюты - евро.