33. Основные цели международной фирмы при размещении текущих валютных средств

М/н текущие валютные активы промышленно-торговой фирмы состоят из валютных денеж средств, крат­косрочных рыночных ценных бумаг денежного рынка, счетов к получению, запасов и некоторых других финансовых позиций. К последним могут быть отнесены, например, валютные средст­ва, используемые для предоплаты, которые весьма значимы для российских внешнеторговых фирм. Валютные ден. ср-ва фирмы предст-ют собой, в первую очередь, остатки на валютных счетах компании в раз­личных банках. К категории м/н рыночных кратко­срочных бумаг относятся инв-ии фирмы в различные ва­лютные инструменты денежного рынка, а также хранение ее ва­лютных средств на срочных (и бессрочных) депозитах в банках. Счета к получению предст-ют собой суммы торговых креди­тов, предоставл-ых при осущ-ии экспортных поставок. Наконец, запасы включают реальные текущие активы (сырье, материалы и готовая продукция). Фирма исп-ет текущие (оборотные) валютные рес-сы для осущ-ия ожидаемых платежей, обеспеч-ия необход-ой ликвид-ти, получения доход-ти, стимулир-ия продаж и поддержания процесса пр-ва. Ср-ва, размещенные в эти текущие м/н валютные активы, генерируют ва­лютные потоки м/у фирмой и внешней (для нее) финансово-эк-ой средой. При этом промышленно-торговая фирма стремится сформи­ровать такую стр-ру м/н текущих валютных ак­тивов, которая максимизировала бы ее нетто-стоимость. Кроме того, учиты-ся колебания валютных курсов, существование или угроза введения опред-ых мер валютного контроля, раз­личные налоги и юрисдикции, а также больший (по сравнению с внутренним рынком) выбор инструм-ов для м/н краткосрочных фин-ых и инвестиц-ых операций. При размещении м/н краткосрочных средств фир­мы традиционно стремятся к трем субцелям:

а) для осущ-ия платежей как можно быстрее и дешевле получить оборотные валютный ресурсы;

б) для поддержания ликвидности компании обеспечить до­статочное и необременительное резервирование таких рес-ов;

в) для целей доходности эффективно исп-ть такие ре­с-сы.

Достижение первой субцели требует точных и своеврем-ых валютно-фин-ых прогнозов и отчетности подразделений фирмы, контроля над валютными поступлениями и платежами, снижения издержек движения фондов м/у подразделениями компании. Вторая субцель достигается посредством минимиза­ции требуемого уровня текущих валютных остатков фирмы на операц-ых счетах в банках, предоставления валютных ср-в подразделениям там и тогда, где и когда они наиболее необходи­мы. Третья субцель достигается посредством увеличения скор­ректированного на риск дохода на временно свободные крат­косрочные фонды, которые инвестир-ся в инструменты м/н денежного рынка.

При этом к факторам, усложняющим исп-ие м/н денеж. ср-в фирмы, относ-ся правительств-ые ограничения на движение фондов м/у странами, множе­ственность налоговых юрисдикции и валют, отсутствие хороших платежных систем в слаборазвитых странах. Однако фирмы час­то способны получать более высокие доходы за рубежом на крат­косрочные инвестиции, а также оставлять в своем распоряже­нии большую прибыль после налогов, используя преимущества различных налоговых законов и соглашений.

Для компании важны также внутрифирменные м/н валютные трансферы. Последние возникают в связи с тем, что обмен товарами и услугами м/у подразделениями компа­нии сопровождается противоположными движениями денеж-х ср-в. Кроме того, м/у подразделениями фирмы осущест­вл-я валютные переводы, прямо не связанные с движением капитала (выплата дивидендов, предоставление займов, капита­ловложения). В итоге формируются разнообразные каналы и способы трансфера валютно-фин-ых ср-в внутри ком­пании, образуя м/н фин-ую сис-му фирмы. Ее исп-ие явл-ся важным источ-ом эффективности де­ят-ти торгово-промышленной компании в контексте м/н валютно-фин-ых и кредитных отношений.