4.4. Стратегія злиття83

Видів стратегій злиття є досить велика кількість. Для аналізу стратегій злиття слід навести критерії, за якими можна виділити та класифікувати певні форми злиття (табл. 7). Під стратегією злиття, розуміємо спосіб налагодження системної взаємодії на засадах взаємної участі у капіталі, контролю за діяльністю підприємств та налагодження певної системи договірних відносин. Злиття за формами здійснення пропонується, згідно класифікації, поділяти на такі форми трансформації як інтеграція, поглинання, підпорядкування, консолідація та створення головного або материнського підприємства. Далі слід навести запропоновані у роботі означення виділених за формою здійснення видів злиття підприємств. Інтеграція підприємств – це форма злиття, за якої підприємства учасники цього процесу, ліквідуються як юридичні особи, натомість на їх базі створюється нове підприємство. За означенням, яке подане у економічній енциклопедії, інтеграція – це поступове зближення та об‘єднання економічних суб‘єктів у процесі їх взаємодії (взаємовпливу, взаємопроникнення тощо)⁸⁴.

Поглинання відрізняється від інтеграції тим, що один з учасників такого процесу не змінює свого статусу і не ліквідовується як окремий суб‘єкт господарювання. Приєднання, передбачає втрату підприємством частини повноважень в управлінні, зміну його юридичного статусу. Консолідація передбачає укладання договірних відносин та обмін частками у капіталі, проте, при цьому, учасники такої форми злиття не припиняють існування і не втрачають свого юридичного статусу. У економічній літературі подається таке означення останньої форми: об‘єднання, злиття двох або декількох компаній, зведення бухгалтерських даних під час підготовки зведеного звіту⁸⁵. Створення головного або материнського підприємства характеризується втратою частини повноважень підприємств в управлінні на користь суб‘єкта господарювання, що створюється.

Таблиця 7

Характеристики форм злиття підприємств

Назви форм злиття	Зміни юридичних статусів	Зміни повноважень в управлінні	Механізми формування субординаційних зв‘язків
Інтеграція	Змінюється юридичний статус обох підприємств	Повноваження в управлінні розділяються	Створення нового підприємства
Поглинання	Змінюється юридичний статус одного із підприємств при незмінному статусові іншого	Повноваження одного або декількох із учасників припиняються або обмежуються	Ліквідація одного із підприємств та передача його активів іншому
Підпорядкування	Статуси не змінюються	Одне із підприємств втрачає частину повноважень в управлінні або останні обмежуються	Отримання контролю над підприємством шляхом придбання пакету акцій
Консолідація	Статуси не змінюються	Обидва підприємства втрачають частину повноважень в управлінні або останні обмежуються	Отримання взаємного контролю над підприємствами шляхом придбання або обміну пакетами акцій
Створення головного або материнського підприємства	Статуси не змінюються	Підприємства передають частину повноважень в управлінні новоствореному підприємству	Передача пакетів акцій у статутний капітал новоствореного підприємства

Як свідчить практика, консолідація відбувається на засадах обміну акціями між компаніями з метою взаємної участі у капіталі й застосовується, переважно, для налагодження спільної діяльності підприємств, оскільки має деякі переваги у порівнянні із договірними відносинами.

На основі вивчення практичного досвіду нами виділені чотири основні механізми злиття підприємств. Їх зв‘язок із формами злиття узагальнено відображені у табл. 8.

Таблиця 8