4.3. Операционный рычаг

Операционный рычаг показывает степень чувствительности прибыли к изменению объема реализации.

Действие операционного (называемого также производственным) рычага проявляется в том, что любое изменение выручки от реализации всегда порождает более сильное изменение прибыли. Покажем это на примере (табл. 4.4).

Таблица 4.4

Показатели	Первый год (базовый вариант)	Второй год	Примечание
1. Объем продаж, тыс. руб.	46200	50000	Рост на 8,2%
2. Переменные затраты, тыс. руб.	39060	42273	Рост на 8,2%
3. Постоянные затраты, тыс. руб.	6300	6300	Не изменились
4. Прибыль от продаж, тыс. руб.	840	1427	Рост на 69,9%

Пусть в первом (базовом) году выручка от продаж составила 46200 тыс. руб. при переменных затратах 39060 тыс. руб. и постоянных расходах 6300 тыс. руб. Прибыль при этом равна 840 тыс. руб. Предположим, что в следующем году выручка возрастает до 50000 тыс. руб. (то есть на 8,2%). Соответственно, на 8,2% увеличиваются и переменные затраты (42273 тыс. руб.). Постоянные расходы не изменились. Прибыль при этом возрастает до 1427 тыс. руб., что на 69,9% больше прибыли базисного года. Таким образом, прирост выручки на 8,2% «породил» прирост прибыли на 69,9%.

В практических расчетах для определения силы воздействия операционного рычага применяют следующие формулы:

сила воздействия маржинальный доход

операционного = ---------------------------------; (4.14)

рычага прибыль

сила воздействия прирост прибыли, %

операционного = -------------------------------. (4.15)

рычага прирост выручки, %

В нашем примере сила воздействия операционного рычага равна

46200 - 39060

------------------- = 8,5 - расчет по формуле (4.14),

840

69,9

------ = 8,5 - расчет по формуле (4.15).

8,2

Это означает, что при возможном увеличении объема продаж, например, на 2%, прибыль возрастет на 2% × 8,5 = 17%; при снижении объема продаж на 6% прибыль снизится на 6% × 8,5 = 51%.

При высоком значении операционного рычага даже незначительный рост объема продаж приводит к значительному увеличению прибыли, а незначительный спад производства или реализации приводит к значительному снижению прибыли.

Эффект операционного рычага поддается контролю именно на основе учета зависимости силы воздействия рычага от величины постоянных затрат: чем больше постоянные затраты (при неизменной выручке от реализации), тем сильнее действует операционный рычаг, и наоборот. Это можно увидеть, преобразовав формулу (4.14) в следующий вид:

сила маржин. пост. пост.

действия доход затраты + прибыль затраты

операционного = ------------- = ------------------------------ = ------------ + 1. (4.16)

рычага прибыль прибыль прибыль

В случае снижения объема продаж сила воздействия операционного рычага может возрастать как при повышении, так и при понижении удельного веса постоянных затрат в их общей сумме. При этом сила воздействия операционного рычага возрастает гораздо большими темпами, чем рост постоянных затрат.

При увеличении объема продаж и превышении его фактического значения над критическим, сила воздействия операционного рычага убывает: каждый процент прироста выручки дает все меньший процент прироста прибыли (при этом доля постоянных затрат в общей их сумме снижается). Это иллюстрирует табл. 4.5.

Сила воздействия операционного рычага, как уже отмечалось, зависит от относительной величины постоянных расходов, которые при снижении доходов предприятия уменьшить весьма сложно. Для предприятий, отягощенных громоздкими производственными фондами, сложно в случае необходимости диверсифицироваться и перейти в другую сферу деятельности.

Высокая сила операционного рычага в условиях нестабильности, падения платежеспособного спроса потребителей обернет каждый процент снижения выручки существенным падением прибыли и вхождением предприятия в зону убытков.

Таблица 4.5

Показатели	Период 1	Период 2	Период 3	Период 4	Период 5
Выручка от продаж, тыс. руб.	46200	50000 (+8,2%)	54100 (+8,2%)	58536 (+8,2%)	63336 (+8,2%)
2. Переменные затраты, тыс. руб.	39060	42273 (+8,2%)	45739 (+8,2%)	49490 (+8,2%)	53548 (+8,2%)
3. Маржинальный доход, тыс. руб. (стр.1-стр.2)	7140	7727	8361	9046	9788
4. Постоянные затраты, тыс. руб.	6300	6300	6300	6300	6300
5. Прибыль от продаж, тыс. руб.	840	1427	2061	2746	3488
6. Прирост прибыли, %	-	+69,9	+44,4	+33,2	+27,0
7. Доля постоянных затрат в общей сумме затрат, %	23,89	12,97	12,11	11,29	10,53
8. Сила воздействия операционного рычага	8,5	5,4	4,1	3,3	2,8
9. Порог рентабельности, тыс. руб.	40766	40766	40766	40766	40766
10. Запас финансовой прочности: а) тыс. руб. (стр.1-стр.9) б) % ((стр.1-стр.9)/стр.1)	5434 11,76	9234 18,47	13334 24,65	17770 30,36	22570 35,64

Если определить риск деятельности конкретного предприятия как предпринимательский риск, то можно проследить следующие взаимосвязи силы действия операционного рычага и степени предпринимательского риска: если уровень постоянных затрат компании высок и не опускается в период падения спроса на продукцию, предпринимательский риск компании увеличивается. Для небольших фирм, специализирующихся на одном виде продукции, характерна высокая степень предпринимательского риска. А кроме того, неустойчивость спроса и цен на готовую продукцию, а также цен сырья и энергии, не всегда имеющаяся возможность уложиться себестоимостью в цену реализации и обеспечить нормальную массу, норму и динамику прибыли, само действие операционного рычага, сила которого зависит от удельного веса постоянных затрат в общей их сумме и предопределяет степень гибкости предприятия - все это вместе взятое генерирует предпринимательский риск.