10.2. Банковский бизнес

Процент и норма прибыли банка

Об особенностях дохода банка можно судить по формуле ссудного капитала

,

где Д – сумма денег, предоставленная в кредит, Д' = (Д+Пц) – сумма возврата.

Выгодность применения ссудного капитала определяется нормой (или ставкой) процента. Норма процента (Пц') – отношение суммы процента (Пц) к величине ссужаемого денежного капитала (Кс), выраженное в процентах:

Допустим, что на отданный в ссуду капитал в 5 млн долларов его собственник получает годовой доход в размере 500 тыс. долларов. Тогда годовая ставка процента составит

Фирма, получившая от банка ссуду, по истечении установленного срока обязана возвратить ссуду и заплатить за пользование ею определенный процент. Стоимость кредита можно подсчитать по формуле

где Пц – общие выплаты процента за ссуду; Кс – объем кредита; Пц' – годовая ставка процента; В – время, на которое выдан кредит (время вычисляется в долях года).

Рассмотрим конкретный пример (на условных данных). Допустим, коммерческий банк «Гамма-капитал» предоставил фирме «Джонсон» заем в 100 тыс. долларов на полгода на условиях 12% годовых. Сколько заплатит данное предприятие за кредит?

Как видно, фирма «Джонсон» должна за ссуду, выданную на полгода (6 месяцев), уплатить по годовой ставке 12% общую сумму процентов 6 тыс. долларов.

Норма банковской прибыли зависит от двух основных факторов: от нормы прибыли (дохода) предпринимательского капитала и нормы ссудного процента.

Норма дохода ссудного капитала, как правило, не превышает норму прибыли промышленного и торгового капитала. В эпоху классического капитализма с его свободной конкуренцией норма банковского капитала равнялась примерно средней норме прибыли. В современных условиях норма банковской прибыли сравнялась с нормой прибыли крупных фирм.

Норма процента определяет цену кредитных средств. В зависимости от состояния рынка ссудных капиталов и степени развития конкуренции ставка процента может колебаться в значительных пределах.

Различают рыночную и среднюю нормы процента. Рыночная норма процента складывается в каждый данный момент на рынке ссудных капиталов. Она непосредственно отражает конъюнктурные изменения экономики и подвержена резким колебаниям в периоды подъема или спада производства. Средняя норма процента отражает долговременные тенденции в движении величины процента.

10.3. Акционерные общества и рынок ценных бумаг

Акционерное общество – это хозяйственное объединение, денежные средства которого образуются путем продажи акций. Созданием акционерных обществ занимаются крупные предприниматели-учредители при активном участии банка. Они вкладывают в предприятие собственный капитал, а для привлечения дополнительных средств выпускают акции, которые продаются всем желающим. Созданный таким способом объединенный капитал называется акционерным (или корпоративным) капиталом.

Акция – это ценная бумага, которая свидетельствует о внесении ее владельцем пая в капитал (фонды) акционерного предприятия и дает ему право на получение дивиденда – дохода, приходящегося на акцию. В виде дивиденда распределяется лишь часть прибыли корпорации. Большая ее часть обычно идет в накопление (для пополнения резервного капитала и на расширение производства). Она также расходуется на выплату высоких должностных окладов и особых премий (тантьем) руководящему персоналу корпорации, уплату налогов государству, на рекламу и иные цели. Например, в 1983 г. прибыль американских корпораций (после выплаты налогов) составляла 225 млрд долларов. Из нее 76 млрд долларов было выплачено в виде налогов и 73 млрд долларов – в качестве дивидендов. При этом средняя норма прибыли (отношение прибыли к издержкам) за 70-80-е годы составила около 8%.

Сумма, обозначенная на акции, составляет ее номинальную стоимость. Она определяется так: сумма реального капитала, вложенного в действующее акционерное предприятие, делится на число акций. Но купля-продажа акции происходит не по такому номиналу, а по ценам, стихийно складывающимся на рынке ценных бумаг. Цена, по которой акция продается и покупается, называется курсом акции.

Курс акции зависит от двух факторов: от величины дивиденда и от уровня процента.

Акция продается за такую сумму, которая, будучи превращена в банковский депозит, принесет доход (в виде процента по депозиту), равный дивиденду. Поэтому цена акции исчисляется по формуле

Предположим, акция номинальной стоимостью 300 долларов ежегодно приносит дивиденд в размере 25 долларов, а ставка депозитного процента равна 5%. Тогда эта акция будет котироваться (устанавливаться ее цена на бирже) по курсу 500 долларов. Эта сумма, положенная в банк из расчета 5% годовых, принесет доход, равный дивиденду (25 долларов).

Облигация – долговое обязательство, по которому его владельцу выплачивается ежегодный доход в форме процента к нарицательной стоимости облигации. Доход по облигации может выплачиваться также в форме выигрышей, разыгрываемых в специальных тиражах, или путем оплаты купонов (частей ценной бумаги, которые отрезаются от нее и передаются вместо расписки при получении дохода).

Рынок ценных бумаг представляет особую часть обращения, в которую вовлечены акции, облигации, казначейские обязательства государства, сберегательные сертификаты, векселя.

Субъекты рынка ценных бумаг:

а) эмитенты – юридические лица, которые занимаются эмиссией (выпуском) ценных бумаг и несут ответственность по ним;

б) инвесторы – юридические и физические лица, приобретающие ценные бумаги от своего имени и за свой счет;

в) инвестиционные институты – юридические лица, действующие в качестве инвестиционных консультантов, финансовых посредников и инвестиционных компаний.

Рынок ценных бумаг подразделяется на два вида: первичный и вторичный.

На первичном рынке эмитент (предприятие, государственное учреждение) продает новые выпуски ценных бумаг и получает за них нужные денежные средства. Такие бумаги сразу же приобретают первоначальные инвесторы (за рубежом – финансово-кредитные учреждения или индивидуальные инвесторы).

Вторичный рынок состоит из последующих инвесторов, между которыми совершается перепродажа (первая и последующие) ценных бумаг. Вторичная торговля поддерживается банками и специализированными фирмами (инвестиционными институтами).

Вторичный рынок подразделяется на биржевой оборот ценных бумаг и внебиржевой оборот.

Биржевой оборот имеет следующие признаки:

а) для купли-продажи ценных бумаг имеется единый центр – фондовая биржа;

б) на бирже оборот ценных бумаг совершается на основе аукциона;

в) все операции по купле-продаже регистрируются по правилам биржи;

г) биржевые сделки узкоспециализированы на отдельные виды;

д) реализация ценных бумаг осуществляется через торговых посредников (маклеров, брокеров).

Внебиржевой оборот обладает иными чертами:

а) в нем нет единого торгового центра;

б) купля-продажа ценных бумаг совершается не на основе аукциона продавцов и покупателей, а через брокерские конторы, расположенные по всей территории страны;

в) цены сделок устанавливаются в ходе переговоров между контрагентами;

г) брокерские конторы не специализированы по видам сделок;

д) сами сделки совершаются посредством телефонных переговоров и особых компьютерных систем (систем автоматического установления цен), охватывающих всю страну.

Функции фондовой биржи:

• сводить друг с другом продавцов и покупателей ценных бумаг;

• определять курсы (цены купли-продажи) ценных бумаг;

• содействовать переливу капитала из одной отрасли хозяйства (или предприятия), менее прибыльной, в другие, более прибыльные;

• служить барометром деловой активности в разных отраслях хозяйства и в стране в целом.

Индексы деловой активности. Наиболее знаменит индекс Доу-Джонса (введен с 1884 г.). Он рассчитывается на базе курсов акций 30 крупнейших компаний. В каждой крупной стране Запада действует, как правило, несколько фондовых бирж (в США – 11, Японии – 9, Германии – 9, Франции – 7, Канаде – 6). На них проводится посредническая деятельность по купле-продаже ценных бумаг. Ею занимаются только посредники:

а) маклер, который сводит партнеров по сделкам (указывает на возможность их заключения), но сам сделок не заключает и получает вознаграждение от продавцов и покупателей ценных бумаг;

б) брокер (лицо или фирма) – узкий специалист по отдельным видам ценных бумаг, который прямо содействует торговой сделке. За это он получает определенную плату или комиссионные (по соглашению сторон);

в) дилер, который покупает ценные бумаги на свое имя и за свой счет, а затем перепродает их. Выручка от такой перепродажи – его прибыль.

Маклеры (с помощью брокеров) определяют, при каком курсе ценных бумаг достигается их наибольший кругооборот. Это так называемый курс кассовых сделок, или единый курс.

Специалисты дают следующие рекомендации, как правильно обращаться с акциями и включиться в биржевую игру:

1. Целесообразно вкладывать в акции только часть своих сбережений, которая не потребуется в течение длительного времени.

2. Инвестору рекомендуется изучить предприятие, акции которого он собирается приобрести.

3. Для уменьшения риска полезно умеренно рассеивать вложения личных средств в разнообразные акции нескольких отраслей хозяйства, учитывая их неодинаковое конъюнктурное положение.

4. Важно выбрать благоприятный момент для покупки и продажи акций. Чтобы его не упустить, целесообразно при покупке не ждать предельно низкого курса, а при продаже – абсолютно высокого уровня. Важно с одной акции реально получить хорошую курсовую стоимость.

5. Получать информацию о ходе дел от специалистов.