2.1 Акционерное финансирование

Одним из наиболее распространенных методов финан­сирования инновационной деятельности является получение финансовых ресурсов путем эмиссии акций. При создании нового предприятия, реализации новых инновационных про­ектов акционерный капитал может стать наиболее предпоч­тительным источником финансирования. Для таких проектов привлечение кредита связано с большим риском, так как его получение обязательно включает жесткую систему плате­жей, обеспечивающих возврат основного долга и процентов. Соблюдение же сроков оплаты может оказаться для новых предприятий затруднительным ввиду медленного нарастания суммы прибыли. Из-за проблем с ликвидностью в первые годы функционирования проекта в такой ситуации могут оказаться даже перспективные проекты, способные в будущем обеспечить получение значительной прибыли. Средства акционеров- партнеров (в порядке долевого участия) лишены этих недостатков, хотя собрать их бывает сложнее, чем получить кредит в банке.

Данный способ финансирования может быть реализован различными путями, в том числе посредством создания совместного предприятия или частного размещения акций. В качестве потенциальных инвесторов могут выступать частные лица, располагающие свободными средствами и верящие в успешную реализацию проекта. В качестве стратегических инвесторов может выступать корпорация, специализирующаяся в аналогичной или смежной области бизнеса, объединение усилий с которой позволит значительно укрепить позиции предприятия на рынке или расширить его возможности. В качестве финансовых инвесторов могут выступать фонды венчурного капитала, которые специализируются на достаточно рискованных проектах, но имеющих значительный потенциал роста в перспективе.

Способ акционерного финансирования имеет следующие преиму­щества:

• контроль только со стороны ограниченного круга лиц, с которыми управляющего проектом могут связывать не только деловые, но и личные взаимоотношения;

• сохранение конфиденциальности информации по вопро­сам деятельности, что является важным для развивающейся компании;

• возможность использования опытных совладельцев компании в качестве профессиональных советников по вопросам управления.

2.2. Банковское кредитование

В настоящее время наиболее распространенным методом финансирования инновационной деятельности можно считать бан­ковское кредитование. Этот метод финансирования является пред­почтительным для инвестиций в уже действующее предприятие, например, для расширения, модернизации, реконструкции либо на поддержание имеющихся производственных мощностей на необ­ходимом уровне. От таких предприятий банки не будут требовать повышенной платы за кредит ввиду незначительного риска; кроме того, не будет большой проблемы найти материальное обеспечение кредита, поскольку им могут быть имеющиеся активы.

Кредиты как источники финансирования инновационных проектов характеризуются:

• положительными особенностями: высокий объем возмож­ного их привлечения, значительный внешний контроль эффективности их использования;

• отрицательными особенностями: сложность привлечения и оформления, необходимость предоставления соответствующих гарантий или залога имущества, повышение риска банкротства в связи с несвоевременностью погаше­ния полученных ссуд, потеря части прибыли от инвестиционной деятельности в связи с необходимостью уплаты ссудного процента.

Эффективность банковской системы по отношению к ин­новационной деятельности определяется возможностями, во-первых, быстро и надежно получить кредит под инновационный проект с приемлемой ставкой долгового процента, а во-вторых, получить максимально возможный объем помощи от банка в реализации инновационного проекта.