§ 2. Сравнительно - правовая характеристика

открытого и закрытого акционерных обществ

Законодательство многих зарубежных стран

подразделяет АО на два вида, различающиеся между собой

по порядку размещения акций, а иногда также по свободе

их обращения.

Открытые АО (часто они именуются публичными)

могут размещать свои акции среди заранее не

определенного круга лиц (отсюда и их название, означающее,

что акции предлагаются для публичной продажи).

Впоследствии эти акции свободно обращаются на фондовом

рынке. Любое лицо может приобрести их на бирже, через

систему внебиржевой фондовой торговли или иным

образом.

Закрытые АО (или частные корпорации, компании)

размещают свои акции среди заранее известного,

ограниченного круга лиц. Такие акции по общему правилу

-210-

могут свободно продаваться и покупаться, но не могут

предлагаться для публичной продажи, что исключает

возможность их реализации через системы биржевой и

внебиржевой торговли. В некоторых странах ЗАО могут

включать в свои уставы положения, ограничивающие

свободное движение акций (например, нормы о наличии у

акционеров или самого общества права преимущественной

покупки акций).

ЗАО может отличаться от ОАО и по количеству

акционеров. В законодательстве ряда стран устанавливается,

что количество акционеров закрытой или частной

корпорации не должно превышать определенного числа

(например, частные компании в Великобритании не могут

иметь более 50 акционеров, в противном случае они должны

перерегистрироваться как публичные).

Открытые и закрытые (публичные и частные) АО

отличаются также по правовому режиму функционирования.

К ОАО законодательство предъявляет более жесткие

требования, их деятельность подпадает под усиленный

государственный контроль, отличается высокой степенью

публичности (ОАО систематически публикуют и

представляют в различные государственные и негосу-

дарственные органы информацию о своей деятельности и

-финансовом положении, проходят систематические

аудиторские проверки).

Украинское законодательство также восприняло

деление АО на закрытые и открытые. Ст. 25 ЗХО закрепляет,

что к АО относятся:

ОАО, акции которого могут распространяться путем

открытой подписки и купли - продажи на биржах;

ЗАО, акции которого распределяются между

учредителями и не могут распространяться путем подписки,

покупаться и продаваться на бирже.

До внесения изменений в ч. 2 ст. 28 ЗХО (была

изменена Законом от 23.12.1997 г.) уставом ЗАО могли

-211-

устанавливаться различные ограничения в отношении

свободы акционера распоряжаться своими акциями. На

практике устанавливались различные виды ограничений:

право преимущественной покупки другими

акционерами или самим обществом своих акций в случае их

продажи;

обязанность акционера получить согласие общества

(его высшего органа) или всех акционеров на продажу своих

акций;

запрет продажи акций третьим лицам и др.

Безусловно) такие нормы существенно ограничивали

право акционера ЗАО распоряжаться своими акциями, т.е.

нарушался один из основных принципов функционирования АО.

Украине целесообразно было бы пойти по пути

многих зарубежных государств, которые императивными

нормами запрещают распространять акции ЗАО путем

публичного предложения, а в качестве диспозитивной нормы

устанавливают право акционера свободно распоряжаться

своими акциями, если право их преимущественной покупки

не закреплено в уставе АО. Такие виды ограничений как

запрет отчуждения акций или согласие на их отчуждение

всех акционеров зарубежному праву не известны.

Различия в правовом положении ОАО и ЗАО

отражены в табл. 7.1.

-212-

Табл. 7.1. Сравнительно - правовая характеристика ОАО и ЗАО

Характеристика;

ОАО;

ЗАО;

Порядок создания;

Сложный: имеется ряд этапов, связанных с размещением акций путем

открытой подписки (срок создания ОАО может занимать 6-10 месяцев и

более. (*1). До регистрации должно быть оплачено 30 % стоимости акций;

Простой: акции размещаются среди учредителей, число которых, как правило,

невелико. До момента регистрации должно быт оплачено 50 % стоимости акций.

Виды акций;

Именные и на предъявителя;

Только именные

Категории акционеров;

Учредители - лица, заключившие учредительный договор.

Участники - лица, приобретающие акции в ходе открытой подписки или на вторичном фондовом рынке.

Учредители несут дополнительные обязанности и ответственность (перед

подписчиками, третьими лицами). По решению акционеров им могут

предоставляться льготы;

Положение учредителей и участников фактически совпадает

Распространение акций;

Свободное;

Ограниченное - не допускается публичное распространение акций

(через систему биржевой и внебиржевой торговли).

Публичность деятельности;

Высокая: обязаны регулярно публиковать информацию о своей деятельности;

Более низкая

(**1) Подробнее см. § 5 главы III настоящей работы.

-213-

Следует учитывать, что проект ГК отказался от такой

формы как ЗАО (очевидно, руководствуясь тем, что данная

организационно - правовая форма во многом сходна с ООО).

Такой подход представляется не совсем верным, поскольку

ЗАО может использоваться для создания небольшой, но

финансово - устойчивой корпорации, где основу составляют

исключительно имущественные, а не личные отношения.

-214-