§ 2. Функции хозяйственного общества

на рынке ценных бумаг

По отношению к ценным бумагам ХО может

выполнять несколько функций (в общем виде они

закреплены в ст. 12 Закона <О предприятиях в Украине>):

а) ХО могут выступать эмитентами ценных бумаг -

то есть от своего имени выпускать ценные бумаги и

выполнять обязательства, вытекающие из условий их

выпуска;

б) ХО могут действовать в качестве инвесторов на

рынке ценных бумаг, приобретая ценные бумаги от своего

имени и за свой счет; в особую группу выделяются т.н.

институциональные инвесторы, (*1), осуществляющие

инвестирование на профессиональной основе -

инвестиционные фонды и инвестиционные компании,

страховые компании и пенсионные фонды, доверительные

общества и др. Институционные инвесторы привлекают

свободные средства физических и юридических лиц (на

(**1) В странах с высокоразвитым фондовым рынкам доля институциональ-

ных инвесторов в общем объеме инвестирования достигает 90-95%.

-143-

разных правовых основаниях - путем выпуска

инвестиционных сертификатов, заключения договоров о

страховании, доверительном управлении и др.), а затем

вкладывают их в ценные бумаги различных эмитентов с

целью получения максимального и стабильного дохода.

в) ХО могут приобрести статус профессиональных

участников рынка ценных бумаг (путем получения

соответствующего разрешения (*1) от уполномоченных орга-

нов - ГКЦБФР, НБУ). Среди таких профессиональных

участников законодательством выделяются:

торговцы ценными бумагами - осуществляющие на

посреднической основе выпуск и размещение ценных бумаг,

комиссионную и коммерческую деятельность с ними:

выпуск ценных бумаг - выполнение по поручению

от имени и за счет эмитента обязанностей по организации

подписки на ценные бумаги или их реализации иным

способом;

комиссионная деятельность с ценными бумагами

(брокерская) - купля - продажа ценных бумаг от своего

имени, но по поручению и за счет клиента;

коммерческая деятельность с ценными бумагами

(дилерская) купля - продажа ценных бумаг от своего имени

и за свой счет (с целью последующей перепродажи);

регистраторы - юридические лица, которые ведут

реестры владельцев именных ценных бумаг;

(**1) Законодательствам подробно регламентируются условия (совокупность

требований к профессиональным участникам фондового рынка) и поря-

док получения такого разрешения. Так. cm.10 Закона <О Национальной

депозитарной системе и особенностях электронного обращения ценных

бумаг в Украине> предусматривает, что депозитарием является юриди-

ческое лицо, которое создается в форме открытого акционерного обще-

ства, участниками которого являются не менее 10 хранителей, и которое

осуществляет исключительно депозитарную деятельность. ГКЦБФР

приказом от 21.05.1996 № 118 утвердила Порядок выдачи Разрешения на

депозитарную деятельность.

-144-

депозитарии -юридические лица, предоставляющие

услуги по хранению ценных бумаг, открытию и ведению

счетов в ценных бумагах; а также осуществляющие клиринг

и расчеты по соглашениям относительно ценных бумаг;

хранители - коммерческие банки или торговцы

ценными бумагами, которые осуществляют хранение

ценных бумаг клиентов, учет операций с ними;

организаторы торговли ценными бумагами

(фондовые биржи или внебиржевые торговые системы);

ХО - коммерческие банки, могут осуществлять

целый ряд операций, связанных с ценными бумагами

(выпуск, размещение, купля - продажа, хранение,

управление и другие операции с ценными бумагами).

Следует учитывать, что регистраторы, депозитарии,

хранители и организаторы торговли непосредственно сделок

с ценными бумагами не совершают. Их функция - создание

соответствующей инфраструктуры фондового рынка

(должны обеспечивать удобство, быстроту, экономичность,

а также безопасность совершения операций с ценными

бумагами, препятствовать возможным злоупотреблениям).

Как правило, деятельность профессиональных участников

рынка ценных бумаг является исключительной - никакой

иной вид деятельности осуществляться ими не может.

-145-