§ 3. Правовая характеристика

акций и облигаций как корпоративных

ценных бумаг.

Порядок их выпуска и обращения.

Сравнительно - правовая характеристика акций и

облигаций как корпоративных ценных бумаг отражена в

таблице 5.1.

Табл. 5.1. Сравнительно - правовая

характеристика акций и облигаций,

выпускаемых ХО

Характеристики; Акции; Облигации

Определение и основные характеристики ценных бумаг; Ценная бумага без установленного срока обращения, удостоверяющая долевое участие

в уставном фонде акционерного общества, подтверждающая членство в акционерном обществе и право на участие в управлении

им, дающая право ее владельцу на получение части прибыли в виде дивиденда, а также на участие в распределении имущества при

ликвидации акционерного общества (ч.1 ст.4 ЗЦБФБ (*1)).

- долевая

- бессрочная

- фондовая;

Ценная бумага, удостоверяющая внесение ее владельцем денежных средств и подтверждающая обязательство возместить

ему номинальную стоимость этой ценной бумагив предусмотренный в ней срок с выплатой фиксированного процента

(если иное не предусмотрено условиями выпуска)(ч.1 ст. 10 ЗЦБФБ).

- долевая

- бессрочная

- фондовая

Виды ценных бумаг;

-именные и на предъявителя,

-простые и привилегированные - последние дают владельцу право на полувение дивидендов,

а также на приоритетеное участие в распределении АО в случае его ликвидации (не дают право участвовать в управлении АО,

если иное не предусмотрено уставом АО). Не могут быть выпущены на сумму, превыщающую 10% уставного фонда АО,

- свободно обращающиеся или с ограниченным кругом обращения;

- именные и на предъявителя,

- процентные (с фиксированной или плавающей ставкой) и беспроцентные (целевые),

- свободно обращающиеся или с ограниченным кругом обращения

Эмитент; Только АО; Предприятия любой формы собственности, т.е. все ХО.

Цели выпуска;

Формирование или увеличение уставного фонда. Запрещается выпуск акций для покрытия убытков, связанных с

хозяйственной деятельностью АО;

Привлечение дополнительных средств для расширения производства. Запрещается выпуск

облигаций для формирования и пополнения уставного фонда эмитентов, а также для покрытия

убытков, связанных с их хозяйственной деятельностью.

Решение о выпуске ценных бумаг;

Решение принимается учредителями или общим собранием

акционеров, оформляется протоколом (ст. 6 ЗЦБФБ);

Решение принимается общим собранием участников, оформляется протоколом (ст. 11 ЗЦБФБ).

АО могут выпускать облигации на сумму не более 25% от размера

уставного фонда и лишь после полной оплаты всех выпущенных

акций (ч. 2 ст. 11 ЗЦБФБ).

Регистрация выпуска ценных бумаг и информации о выпуске;

Выпуск акций и облигаций подлежит регистрации в ГКЦБФР. Если

акции и облигации предлагаются для открытой продажи (размещения

между юридическими лицами и гражданами, круг которых заранее

определить невозможно), то регистрируется также информация о

выпуске ценных бумаг (ч.1,2 ст. 22 ЗЦБФБ)._________

Стоимость;

- номинальная (должна быть кратной минимальной номинальной),

- минимальная номинальная (1 копейка),

- рыночная (курсовая) - цена акции на рынке ценных бумаг,

- балансовая - стоимость чистых активов АО в расчете на одну акцию;

- номинальная;

- выкупная - цена, по которой эмитент выкупит облигацию по истечении срока займа (может

совпадать или не совпадать с номинальной),

- рыночная (курсовая) - стоимость облигации на фондовом рынке.

Приобретение;

За денежные средства или путем передачи имущества (ч. 1 ст. 8 ЗЦБФБ);

Только за денежные средства (ст. 12 ЗЦБФБ).

Выплата дохода;

Дивиденды выплачиваются один раз в год по итогам календарного

года в виде денежных средств, имущества (товаров), акций (ст. 9);

Проценты выплачиваются в соответствии с условиями выпуска

независимо от наличия прибыли у эмитента. Облигационеры могут

обжаловать в суд или арбитражный суд невыполнение или несвоевременное выполненне эмитентом

обязательств по выкупу облигаций и/или выплате процентов по ним (ст. 13).

Порядок выплаты дохода;

Из прибыли АО выплачиваются вначале проценты по облигациям, а

потом дивиденды (вначале по привилегированным акциям, затем - по обычным).

(**1) Закон <О ценных бумагах и фондовой бирже>.

-146-147-

Остановимся на порядке выпуска и обращения акций

и облигаций ХО. Ценные бумаги могут выпускаться только

зарегистрированным как субъект предпринимательской

деятельности обществом. Выпуск акций и облигаций

подлежит обязательной регистрации в ГКЦБФР.

Для регистрации выпуска акций АО подает в ГКЦБФР

следующие документы:

а) заявление о регистрации выпуска акций;

б) решение относительно утверждения результатов

подписки на акции, оформленное протоколом (в случае

недостижения или превышения уровня объявленной

подписки) и заверенное подписями и печатью эмитента;

в) нотариально заверенную копию устава или

изменений в устав эмитента, связанных с изменениями

размера уставного фонда (номинальной стоимости или

количества акций);

г) образец бланка сертификата акции, оформленный

согласно требованиям действующего законодательства (при

документарной форме выпуска акций);

д) баланс, заверенный подписями и печатями эмитента

и аудитора (аудиторской фирмы), справку о финансовом

состоянии эмитента, заверенную подписями и печатью

аудитора (аудиторской фирмы), и заключение аудитора

(аудиторской фирмы) по состоянию на первое число

текущего квартала, в котором подаются документы для

выпуска акций;

е) копии свидетельств о регистрации предыдущих

выпусков акций;

§) копию свидетельства о государственной

регистрации общества.

Регистрация выпуска акций осуществляется в течение

30 дней с момента подачи необходимых документов.

Порядок регистрации выпуска облигаций

предприятий и информации об их выпуске предусмотрен в

разделе III Положения о порядке регистрации выпуска акций

-148-

и облигаций и информации об их выпуске, утвержденного

решением ГКЦБФР от 12.01.1998 г. № 36. В целом он сходен

с порядком регистрации выпуска акций и информации об

их выпуске, который подробно рассматривался выше.

В случае эмиссии акций или облигаций в

бездокументарной форме эмитент оформляет глобальный

сертификат, (*1), отвечающий объему зарегистрированного

выпуска и передает его в выбранный им депозитарий. На

период подписки на акции оформляется временный

глобальный сертификат, который заменяется на постоянный

после регистрации выпуска акций в ГКЦБФР или

аннулируется в случае признания этого выпуска не

состоявшимся. Глобальный сертификат хранится в

депозитарии в течение всего периода существования ценных

бумаг в бездокументарной форме.

Подтверждением права собственности на акции и

облигации является сертификат (бланк ценной бумаги) или

выписка из счета в ценных бумагах, выданная хранителем

ценных бумаг - в случае выпуска ценных бумаг в

бездокументарной форме или их обездвижения.

Обращение акций и облигаций является свободным,

если оно не ограничено законом, учредительными

документами (для акций) или условиями выпуска (для

облигаций).

Размещаются акции и облигации самостоятельно

эмитентом или при посредничестве торговца ценными

бумагами либо коммерческого банка. Они могут

распространяться через биржи, внебиржевые торгово-

информационные системы или на стихийном фондовом

рынке. Ст. 13 Закона <О Национальной депозитарной

(**1) Глобальный сертификат - это документ, оформленный в ГКЦБФР на

весь выпуск ценных бумаг в бездокументарной форме, который подтвер-

ждает право на осуществление операций с ценными бумагами данного

выпуска в Национальной депозитарной системе.

-149-

системе и особенностях электронного обращения ценных

бумаг в Украине> предусматривает, что для заключения на

фондовой бирже или организационно - оформленном

внебиржевом рынке соглашений относительно ценных бумаг,

выпущенных в документарной форме, ценные бумаги должны

быть обездвижены в депозитарии, обслуживающем их.

Соглашения относительно ценных бумаг не подлежат

нотариальному удостоверению, если иное не предусмотрено

законодательством или соглашением сторон.

-150-