Проблемні питання

1. Як можна оцінити доцільність впровадження проекту з соціальної точки зору?

2. Чи завжди потрібно здійснювати техніко-економічне обґрунтування інвестицій?

3. Чи можна заздалегідь підрахувати майбутні збитки чи прибуток?

4. Чи тотожні поняття «підприємницький» та «інвестиційний» ризики?

5. Що слід розуміти під альтернативними, конкуруючими та спорідненими інвестиційними проектами?

6. Який з двох проектів з однаковим майбутнім доходом, але з різним строком надходжень, повинен мати вищу дисконтну ставку?

7. В чому полягає оцінка ефективності капітальних вкладень з урахуванням вартості грошей в часі?

8. Перелічить типові вхідні та вихідні грошові потоки, які слід брати до уваги при розрахунку чистої приведеної вартості інвестиційного проекту.

Теми для підготовки доповідей

1. Стадії розробки бізнес-планів.

2. Оцінка привабливості підприємства з точки зору інвестування.

3. Інвестиційно-консалтингові послуги.

Бібліографічний список

[7; 8; 10; 13; 20; 22; 23; 24; 25; 26; 35; 44]

Семінарське заняття 5.

Тема 9. Фінансове забезпечення інвестиційного процесу

Тема 10. Менеджмент інвестицій

Мета заняття:

поглибити, систематизувати та узагальнити знання про фінансові ресурси інвестування, способи залучення інвестиційних ресурсів, прогнозування структури джерел інвестування. Навчитись приймати управлінські рішення в сфері інвестування.

План заняття

1. Фінансові ресурси інвестування, їх класифікація і принципи формування.

2. Фінансові інструменти. Фінансовий інжиніринг.

3. Леверидж, його види. Структуризація капіталу.

4. Сутність, мета та завдання інвестиційного менеджменту.

5. Функції і механізм інвестиційного менеджменту.

6. Управління інвестиційною діяльністю.

Методичні рекомендації до семінарського заняття

Вивчення цієї теми почніть з повтору визначень і сутності основних понять – вартість, капітал, структура капіталу. Засвоївши основні джерела, переваги і вади фінансового забезпечення, перейдіть до вивчення фінансових ресурсів, типів і способів фінансування інвестиційного проекту. При підготовці до обговорення першого питання треба мати на увазі те, що інвестор завжди переслідує мету максимізації прибутку і воліє залучити позичкові кошти за щонайменшою ціною. Кредитори, у свою чергу, як власники або розпорядники капіталу, прагнуть продати позичкові кошти якомога дорожче. Тому формуванню капіталу завжди передує прискіпливий аналіз можливих джерел фінансування та їх вартості. Треба також мати на увазі, що формування структури джерел фінансування – дуже складний процес, який залежить від потужності кожного джерела в той чи інший період часу, фінансового стану і перспектив розвитку акціонерів (у певний період у кожного можуть погіршитись інвестиційні можливості), а також кон’юнктури ринку і актуальності інвестиційного процесу в перспективі.

При підготовці до другого питання необхідно пам’ятати, що фінансові ресурси інвестування – це грошові кошти, які знаходяться в розпорядженні підприємця. Фінансові ресурси використовуються на розвиток підприємницької діяльності (фінансування засобів виробництва та робочої сили), утримання об’єктів невиробничої сфери, на споживання та створення резервів. Частина фінансових ресурсів, що йде на фінансування предметів та засобів праці, робочої сили та інших елементів виробництва, складає капітал підприємства у грошовій формі.

Для залучення капіталу для інвестування суб’єкт інвестиційної діяльності використовує різноманітні фінансові інструменти, тобто контракти, результатом яких є поява певної статті в активах одного суб’єкта і статті у пасивах іншого суб’єкта фінансування. Необхідно засвоїти види фінансових інструментів (пайові, боргові, деривативні цінні папери). Зверніть увагу, що таке фінансовий інжиніринг і яке його значення.

Створення та розвиток будь-якого бізнесу потребує належного фінансування. При підготовці третього питання треба пам’ятати, що існують різноманітні способи залучення капіталу. Останнім часом при різкому скороченні обсягів довгострокових інвестицій виникає необхідність в пошуках нових джерел фінансування. У західних країнах за останні роки, крім традиційних способів (акціонування, боргове фінансування, оренда тощо), з’явилися нові, такі, як франчайзинг, лізинг, форфейтинг, венчурне фінансування, селенг та інші. Способи фінансування постійно модифікуються. У цьому ж питанні треба вивчити способи та типи залучення капіталу. Зверніть також увагу на такі поняття як фінансування без регресу на позичальника, з частковим регресом на позичальника, на консорціальних засадах, пільгове фінансування, субсидування та ін.

Слід звернути увагу, що при визначенні обсягу інвестицій для фінансування проекту перед суб’єктами господарювання виникає багато питань. Вирішити ці питання допомагає леверидж. Він є операційний, фінансовий, загальний. Прочитайте про його сутність та значення. Зверніть увагу, що деякі моменти розкриті в розділі «методичні рекомендації до самостійної роботи».

Засвоївши питання теми, студенти повинні добре знати сутність і зміст таких понять: зовнішні та внутрішні джерела фінансування, обґрунтування структури джерел фінансування, оптимізація структури джерел, види левериджу.

При підготовці наступної теми зверніть увагу, що сучасна економічна література надає декілька визначень інвестиційного менеджменту. Треба з’ясувати сутність цього процесу і його значення, чітко визначити мету інвестиційного менеджменту і його задачі, такі як максимізація прибутку, мінімізація ризиків та інші.

В п’ятому питанні необхідно розкрити сутності функцій інвестиційного менеджменту, визначити механізм інвестиційного менеджменту і охарактеризувати його складові, виходячи з того, що всі елементи інвестиційного менеджменту, з точки зору підприємства, можна поділити на зовнішні та внутрішні.

При вивчення останнього питання необхідно пригадати поняття інвестиційної стратегії. Визначити чинники, які сприяють прийняттю найефективніших управлінських рішень.

Ключові терміни і поняття:

фінансові ресурси, фінансові інструменти, інвестиційний капітал, підприємницький капітал, позичковий капітал, фінансовий інжиніринг, леверидж, франчайзинг, лізинг, венчурне фінансування, інвестиційний менеджмент.