9.6 Расчет и оценка величины чистых активов

Порядок расчета чистых активов регламентирован Постановлением Министерства финансов Республики Беларусь от 11.06.2012 № 35.

Согласно Инструкции о порядке расчета стоимости чистых активов, стоимость чистых активов определяется на 1 января, если иная периодичность не установлена законодательством, на основании данных бухгалтерского баланса, как разница между стоимостью активов, принимаемых к расчету и стоимостью обязательств, принимаемых к расчету. Расчет стоимости чистых активов организации осуществляется согласно приложению указанной Инструкции.

В инструкции № 35 определены:

- порядок расчета стоимости чистых активов коммерческих организаций, за исключением банков и кредитно-финансовых организаций;

- состав активов, принимаемых к расчету стоимости чистых активов;

- состав обязательств, принимаемых к расчету чистых активов.

Стоимость активов (С_А) принятых к расчету определяется по формуле (9.21):

С_А = С_ДА + С_КА (9.21)

где С_ДА – стоимость долгосрочных активов;

С_КА – стоимость краткосрочных активов.

Стоимость обязательств (С_О), принятых к расчету (9.22):

С_О = С_ДО + С_КО (9.22)

где С_ДО – стоимость долгосрочных обязательств;

С_КО – стоимость краткосрочных обязательств.

Стоимость чистых активов организации рассчитывается по формуле (9.23):

С_ЧА = С_А – С_О (9.23)

Т.е. величина чистых активов соответствует стоимости активов, не обремененных обязательствами, т.е. указывает на реальную стоимость организации.

Стоимость чистых активов организации указывает на ее финансово-экономическое состояние на определенную отчетную дату.

Необходимо стремиться к тому, чтобы величина истых активов не опускалась ниже величины уставного капитала. В таком случае можно сделать вывод о безубыточной деятельности организации.

Чем больше стоимость чистых активов, тем более устойчивым и финансово независимым считается положение организации.

В случае уменьшения стоимости чистых активов ниже минимального уровня уставного фонда, такая организация подлежит ликвидации в установленном порядке.

Стоимость активов и обязательств, принимаемых к расчету, определяется в белорусских рублях.

Стоимость активов, приобретенных за иностранную валюту и стоимость обязательств, выраженных в иностранной валюте пересчитывается в белорусские рубли по официальному курсу, установленному национальным банком Республики Беларусь на дату принятия активов к бухгалтерскому учету и на дату возникновения обязательств соответственно.

9.7 Методика диагностики потенциального банкротства

Ключевая задача анализа хозяйственной деятельности – своевременное установление признаков финансово нестабильного состояния организации, ее банкротства и разработка мер по предупреждению кризисной ситуации.

В настоящее время процесс банкротства организаций в Республике Беларусь регулируется Законом Республики Беларусь от 13.07.2012 г. № 415-З «Об  экономической несостоятельности (банкротстве)» и Указом Президента  Республики Беларусь от  05.02.2013 г. № 63 «О некоторых вопросах правового регулирования процедур экономической несостоятельности (банкротства)».

Экономическая несостоятельность – это неплатежеспособность субъекта хозяйствования, имеющая или приобретающая устойчивый характер, признанная решением хозяйственного суда об экономической несостоятельности с санацией должника, а банкротство – это неплатежеспособность субъекта хозяйствования, имеющая или приобретающая устойчивый характер, признанная решением хозяйственного суда о банкротстве с ликвидацией должника - юридического лица, прекращением деятельности должника - индивидуального предпринимателя (ст.1 Закона РБ от 13.07.2012 № 415-З «Об  экономической несостоятельности (банкротстве)» (далее - Закон)).

Таким образом, как правило, банкротство связано с неплатежеспособностью организации. Организация считается банкротом, если не исполняет своих обязательств по оплате труда, товаров, работ, услуг по истечении 3 и более месяцев со дня наступления сроков оплаты. Эти установленные условия и сроки дают основание поставщикам, другим юридическим и физическим лицам предъявлять через суд иски организациям-неплательщикам.

Основные признаки банкротства:

- убытки от текущей и другой деятельности;

- неспособность организации погасить срочные обязательства;

- затруднения в получении коммерческих и других кредитов и займов;

- уменьшение поступления денежных средств от основной и другой деятельности;

- недостаток собственных оборотных средств;

- наличие нереальной к взысканию дебиторской задолженности и т.п.

Главной причиной банкротства является убыточность организации в долгосрочном периоде. Организация в состоянии убыточности может лишь некоторое время исполнять свои обязательства. В перспективе долгосрочная убыточность хозяйствования, как правило, приводит к неплатежеспособности организации.

Для выявления наличия потенциального банкротства необходимо проведение комплексного и глубокого анализа выполнения планов и динамики показателей производственно-сбытовой и финансово-хозяйственной деятельности организации, эффективности и интенсификации хозяйствования.

Для изучения и оценки потенциального банкротства нужно разработать систему показателей, которые не дублировали бы или исключали друг друга и одновременно обеспечивали максимальную информативность.

В систему необходимо включить как абсолютные, так и относительные показатели. Анализ проводится не только на основании изучения фактических данных в динамике за ряд лет, но и при помощи сравнения фактических значений показателей с нормативными их значениями.

Такое сравнение позволяет определить степень вероятности банкротства организации, а изучение фактических значений в динамике помогает установить и оценить тенденции изменения результатов хозяйствования, финансовой стабильности организации.

При наличии устойчивого расширения (развития) хозяйственной деятельности организации причины ее неплатежеспособности следует искать в нерациональности проводимой кредитно-финансовой политики, включая получение в больших необоснованных размерах кредитов и займов, в неэффективном использовании прибыли, ошибках в уставной политике и т.п.

Для выявления признаков банкротства организации надлежит определить и изучить в динамике за ряд лет долю:

- чистой прибыли в активах организации;

- оборотных средств в общей сумме активов;

- заемных средств в собственном капитале;

- всех обязательств в активах организации;

- собственных средств в заемном капитале;

- собственного капитала в товарных запасах;

- покрытия финансовых обязательств активами;

- поступления денежной наличности по операциям от основной деятельности ко всем обязательствам и др.

Для успешного развития экономики страны необходимо наличие действенного механизма предотвращения банкротства организаций, предполагающего применение научно-обоснованной санации (финансового оздоровления). В результате санационных преобразований должников происходит повышение их финансовой стабильности, снижение взаимных неплатежей, сокращение и предупреждение задолженности по платежам в бюджет, оптимизация краткосрочных и долгосрочных обязательств, уменьшение числа убыточных организаций, успешное экономическое и социальное развитие, повышение эффективности хозяйствования.

Для выявления, изучения и оценки потенциального банкротства фирм и компаний в странах с развитой рыночной экономикой широко используются факторные модели, разработанные с помощью многомерного дискриминантного анализа.

При определении возможности банкротства организации наиболее часто в финансовом анализе используется методика оценки на основе модели Э.Альтмана. Суть методики заключается в расчете критерия Z (9.24).

 

Z = 0,717 х К1 + 0,847 х К2 + 3,107 х К3 + 0,420 х К4 + 0,995 х К5,

(9.24)

   

где К₁- доля собственного оборотного капитала в активах организации;

К₂ - отношение нераспределенной прибыли к активам организации;

К₃ - отношение прибыли отчетного периода к активам организации;

К₄ - отношение стоимостей собственного и заемного капитала организации;

К₅ - отношение выручки от реализации к активам организации.

Критические значения индекса Z рассчитывались Э.Альтманом по статистической выборке и составили:

- если Z < 1,81 - вероятность банкротства очень высока;

- если 1,81 < Z < 2,675 - вероятность банкротства средняя;

- если Z = 2,675 - вероятность банкротства равна 0,5;

- если 2,675 < Z < 2,99 - вероятность банкротства невелика;

- если Z > 2,99 - вероятность банкротства очень низкая.

По данным критериям можно иметь представление о вероятности банкротства организации в ближайшей перспективе.

Современные российские ученые предлагают следующую модифицированную модель прогнозирования потенциального банкротства (для организаций всех форм собственности) (9.25):

 

Z-счет = 8,38 х К1 + К2 + 0,054 х К3 + 0,63 х К4,

(9.25)

   

где К₁ - доля оборотного капитала в валюте бухгалтерского баланса;

К₂ - рентабельность собственного капитала, рассчитанная по чистой прибыли;

К₃ - оборачиваемость всех активов (в количестве оборотов);

К₄ - рентабельность (убыточность) всех затрат (издержек производства и обращения).

При значении Z-счета:

< 0 - вероятность банкротства максимальная (90-100 %);

0-0,18 - высокая (60-90 %);

0,18-0,32 - средняя (35-60 %);

0,32-0,42 - низкая (15-35 %);

> 0,42 - минимальная (до 10 %).

Финансовое состояние организаций с рейтинговым числом менее единицы характеризуется как неудовлетворительное. При полном соответствии финансовых коэффициентов их минимальным нормативным уровням рейтинговое число будет равно единице и экономика организации будет удовлетворительной.

Таким образом, анализ финансового положения организаций необходимо проводить с целью поиска успешного курса управления их финансовой деятельностью, направленного на:

- выживание организации в условиях конкурентной борьбы;

- избежание банкротства и финансовых неудач;

- лидерство в борьбе с конкурентами;

- приемлемые темпы роста экономического потенциала фирмы;

- рост объемов производства и реализации;

- максимизацию прибыли;

- минимизацию расходов;

- обеспечение рентабельной работы организации.

Как правило, банкротство - это следствие совместного действия внутренних и внешних факторов. В развитых странах с рыночной экономикой, устойчивой экономической и политической системой разорение организаций на 1/3 связано с внешними факторами и на 2/3 - с внутренними, поэтому по результатам анализа должна быть разработана программа и составлен бизнес-план финансового оздоровления организации с целью недопущения банкротства путем комплексного использования внутренних и внешних резервов.