Глава 5. Основы экономической эффективности капитальных вложений

5.1. Методы оценки экономической эффективности капитальных вложений

Экономическая эффективность характеризуется прежде всего соотношением результатов производства и затрат на него. Сущность эффективности, как указывал К. Маркс, проявляется в том, чтобы достигать производственной цели с наименьшими затратами средств.

Понятие эффективности является более широким, чем понятие экономичности. Экономичность характеризует лишь количественную меру затрат: больше или меньше затрачено средств, допустим, на возведение и эксплуатацию объекта. Эффективность же помимо количественной характеристики полезного эффекта предусматривает и качественную.

Экономическая эффективность тесно связана с социальной эффективностью, которая в наиболее общем виде выражает эффективность затрат на достижение определенного социального эффекта.

В качестве критерия экономической эффективности принимается рост производительности общественного труда и неразрывно связанный с ним рост национального дохода. Таким образом, для современной науки характерен подход к оценке экономического результата с точки зрения интересов народного хозяйства, а не отдельного предприятия или отрасли, что не исключает в ряде случаев совпадения частных оптимумов с общим.

Наличие единого критерия не означает, что конкретные расчеты можно вести, пользуясь во всех' случаях одним показателем. Идеальным методом оценки эффективности капитальных вложений было бы соотношение величины прироста национального дохода к вызвавшим этот прирост капитальным вложениям.

Однако методика определения национального дохода применительно к отдельным предприятиям, а тем более к отдельным техническим решениям пока не разработана. В самом деле, сложно установить прирост национального дохода, допустим, от замены ферменного покрытия промышленного здания на перекрестно-стержневую конструкцию или от замены наружной стены из кирпича на двухмодульную алюминиевую панель с утеплением из пенопласта.

Эффективность капитальных вложений в связи с разнообразием новой техники проявляется в различных формах, в силу чего и оценку можно дать только через систему показателей, отражающих в своей совокупности рост производительности общественного труда и рост национального дохода.

Различают два понятия эффективности: общей (абсолютной) и сравнительной.

Показателем общей (абсолютной) экономической эффективности капитальных вложений по народному хозяйству в целом, по отдельным республикам и отраслям является отношение прироста годового объема произведенного национального дохода (чистой продукции) в сопоставимых ценах дД к вызвавшим этот прирост произведенным капитальным вложениям К

Эн.х. = дД /К (5 .1)

где Эн.х. — коэффициент абсолютной экономической эффективности капитальных вложений по приросту национального дохода

По отраслям промышленности, сельского хозяйства, строительства, транспорта и связи, по комплексным программам капитального строительства показатель абсолютной экономической эффективности Э_чп определяется соотношением прироста годового объема чистой продукции дЧП и капитальных вложений, вызвавшим этот прирост, К

Э_чп = дЧП/К (5.2)

По отдельным отраслям и под отраслям, производственным объединениям, предприятиям, стройкам и объектам, по которым не может быть исчислена чистая продукция, показателем абсолютной экономической эффективности капитальных вложений служит отношение прибыли д/7 к капитальным вложениям

Э_{п п} = дП/К = (Ц — С)/К, (5 .3)

где Ц — стоимость годового объема продукции в оптовых ценах (без налога с оборота); С — себестоимость годового объема продукции.

Показатель национального дохода исчисляется лишь на макроуровне путем вычитания из валового общественного продукта материальных затрат. Каков его объем на предприятиях, объединениях и отраслях, практика пока не может дать ответа. Прибыль, которая используется при оценке эффективности капитальных вложений, является далеко не адекватной величиной вновь созданной стоимости или чистой продукции. Поэтому показатель эффекта в формуле (5.3) носит лишь приближенный характер, правда, оценивающий варианты с приемлемой для такого рода расчетов точностью и позволяющий их как-то ранжировать по степени эффективности.

Расчеты абсолютной эффективности капитальных вложений по предприятиям и учреждениям непроизводственной сферы, работающим на основе хозяйственного расчета, выполняются на тех же принципах, что и по производственным предприятиям.

Расчеты общей (абсолютной) экономической эффективности капитальных вложений проводятся на всех стадиях разработки перспективных пятилетних годовых планов по народному хозяйству в целом, по союзным республикам, отраслям, министерствам, объединениям, при разработке отдельных целевых программ, планов развития и размещения производительных сил по регионам, оценке природоохранных мероприятий и результатов реализации планов капитального строительства.

Понятие «экономический эффект», по своему существу, содержит в себе элемент сравнения, поскольку при оценке любого варианта капитальных вложений сразу же возникает вопрос — по сравнению с чем эффективней данное решение? Поэтому любой метод определения экономической эффективности — это прежде всего сравнительный метод, когда эффективность устанавливается по отношению к определенному исходному уровню — эталону.

При определении абсолютной экономической эффективности в качестве такого исходного уровня принимаются нормативные коэффициенты, установленные по отдельным отраслям народного хозяйства.

При определении общей (абсолютной) экономической эффективности капитальных вложений проводится анализ факторов, влияющих на ее уровень (изменение трудоемкости и материалоемкости продукции, изменение ее фондоемкости и качества, сокращение продолжительности строительства и др.). Соответственно учитываются затраты на создание социальной инфраструктуры, затраты на подготовку кадров, дополнительные или высвобождающиеся ресурсы средств производства, экономия или перерасход капитальных вложений при изменениях фондоемкости и надежности продукции и т.п.

В практике проектирования более широкое распространение получил метод сравнительной экономической эффективности. Этот метод отличается от предыдущего (определения абсолютной эффективности капитальных вложений) тем, что определяется эффективность не всей суммы планируемых капитальных вложений, а только дополнительной, по сравнению с имеющимся аналогом или эталоном.

Такой метод дает возможность выявления оптимальных вариантов проекта до начала реализации капитальных вложений. Большое значение при этом имеет выбор эталона, так как от этого в значительной мере зависит количественная и качественная оценка эффективности рассматриваемого решения.

При выборе эталона возможны три случая:

1) выбор в качестве эталона лучшей внедренной или разработанной отечественной или зарубежной техники, что вытекает из необходимости непрерывного совершенствования социалистического производства и скорейшего решения главной экономической задачи СССР на самом совершенном техническом уровне;

2) в качестве эталона принимается заменяемая техника. Применение этого эталона характерно для оценки эффективности мероприятий, предусмотренных планами внедрения новой техники, рационализаторских мероприятий на действующих предприятиях и частично реконструктивных мероприятий;

3) при сравнении различных вариантов проектных решений между собой,например при выборе площадки для ; строительства, проектирования генпланов, трассы дорог или трубопроводов, : общественных или жилых зданий, каждый из разработанных вариантов проектных решений является эталоном по отношению к другим и после выбора оптимального из них, если это возможно, он сравнивается с лучшей отечественной или зарубежной техникой.

В качестве показателей, которые применяются для оценки экономической эффективности капитальных вложений, в настоящее время приняты следующие: капитальные затраты К; себестоимость продукции производственных объектов или затраты на текущие расходы по эксплуатации социальных объектов С; продолжительность строительства Т.

При наличии варианта проектного решения, каждый показатель которого лучше соответствующего показателя эталона или аналога, решение задачи очевидно. Сложности возникают, когда варианты обладают противоречивыми показателями: по одному показателю лучше один вариант, по другим — другие.

В связи с этим выбор наиболее выгодного проектного решения осуществляется на основе коэффициентов эффективности Е или сроков окупаемости То. Сроком окупаемости называется отношение дополнительных капитальных вложений к экономии на себестоимости или текущих расходах

Т_о = (К₂ – К₁): (С1 - С₂). (5.4)

Допустим, при сравнении двух вариантов проектного решения жилого дома один из них имеет показатель сметной стоимости 160 руб./м² общей площади и годовые эксплуатационные расходы 14 руб./м² общей площади в год. В другом варианте сопоставимого проекта проектировщики пошли на повышение теплотехнических качеств ограждающих конструкций, что привело к увеличению .сметной стоимости до 172 руб./м², однако такое решение позволило снизить эксплуатационные расходы до 12 руб./м² в год за счет экономии на отоплении. Таким образом, дополнительные капитальные вложения по второму варианту составляют: К₂—К1 = 172—160 = 12 руб./м², а экономия текущих расходов: С1—С2 =14—12 = 2 руб./м² год, что обеспечит окупаемость капитальных вложений за 6 лет. Эффективность предлагаемого проектного решения устанавливается сопоставлением То с действующим на данный период нормативным сроком окупаемости капитальных вложений Т_н. Чаще в сравнительной оценке принимается система соизмерения показателей, решаемая на основе коэффициентов эффективности как величине, обратной сроку окупаемости:

Е=1/Т₀ = (С₁-С2)(К_г - К₁). (5 .5)

В настоящее время в нашей стране нормативный коэффициент сравнительной экономической эффективности установлен в размере 0,12, что соответствует нормативному сроку окупаемости капитальных вложений в размере 8,33 года. Поскольку в приведенном выше примере Т_о = 6 лет, следовательно, второй вариант оказывается более экономичным, хотя и требует больших единовременных капитальных вложений.

Если коэффициент эффективности больше норматива, значит капитальные затраты приносят народному хозяйству больший доход. В этом случае целесообразно выбрать вариант, хотя и требующий дополнительных затрат, но обеспечивающий более низкие издержки производства. Если же коэффициент эффективности меньше нормативного, то нет смысла ради небольшого увеличения ежегодного дохода производить дополнительные капитальные вложения, которые с большим экономическим эффектом можно использовать для других целей. По существу, нормативный коэффициент экономической эффективности Е отражает минимальный размер национального дохода или экономии текущих расходов, который необходим в определенный период развития народного хозяйства.

Условие эффективности при парном сравнении вариантов выражается следующей формулой:

(С₁—С₂):(К2—К₁)>Е_н илиС1 + ЕнК1> С2 + Ен К2 (5. 6)

При сравнении нескольких вариантов оптимальным следует, очевидно, признать тот, для которого величина С+ Ен К принимает минимальное значение. Эта величина называется приведенными затратами П.

Лучший из вариантов определяется, таким образом, минимальной величиной приведенных затрат:

П_i = С + Ен К=min. (5.7)