Когденко Краткосрочная и долгосрочная финансовая политика 2010

Как показали расчеты, основная причина снижения эффективности использования оборотных активов – ухудшение структуры оборотных активов в направлении увеличения доли фондов обращения, вследствие осуществления краткосрочных финансовых вложений. Таким образом, резервом повышения эффективности использования оборотных активов можно считать увеличение доли оборотных производственных фондов.

Результаты анализа рентабельности оборотных активов, приведенные в табл. 46, показывают, что причина снижения рентабельности оборотных активов с 119,7 до 71,8 % – это снижение их оборачиваемости (доля влияния фактора – 65,7 %), в то время как другой фактор – рентабельность продаж, повлиял в меньшей степени (доля влияния фактора 34,3 %).

Результаты анализа приростов выручки, полученных от экстенсивных и интенсивных факторов использования оборотных активов, вполне предсказуемы (см. табл. 47) – рост выручки связан исключительно с экстенсивным фактором – увеличением оборотных активов (доля влияния 408,3 %), что касается фактора интенсивности их использования – то он повлиял отрицательно (доля влия-

ния – 308,3 %).

Следующий этап анализа эффективности использования оборотных активов (табл. 48), а именно расчет их относительного вовлечения, позволяет оценить, сколько стоит организации снижение эффективности использования оборотных активов. Результаты расчетов показывают, что неэффективное использование оборотных активов привело к необходимости относительного вовлечения оборотных активов на сумму 18 203 842 тыс. руб. (26,3 % от величины оборотных активов на конец года).

Для факторного анализа длительности оборота оборотного капитала, как вторичного фактора стоимости бизнеса выполнены следующие расчеты (табл. 49).

Как показывают расчеты, длительность оборота оборотного капитала увеличилась на 14 дн., основной фактор, определивший такую динамику, – длительность оборота денежных средств и КФВ, которая увеличилась на 48 дн. Фактор, который в значительной степени компенсировал негативное воздействие денежных средств и КФВ, увеличение длительности оборота кредиторской и приравненной к ней задолженности с 21 до 50 дн.

61

Таблица 49

Факторный анализ длительности оборота оборотного капитала, дн.

Эффективность управления оборотными активами и оборотным капиталом, тем не менее, можно признать высокой, поскольку хотя и очевидны некоторые негативные тенденции, связанные с эффективностью их использования, оборотные активы характеризуются достаточно высокой оборачиваемостью и рентабельностью, а значит, качество их достаточно высокое для того, чтобы обеспечивать как текущую деятельность организации, так и ее финансовую устойчивость.

Базовые параметры политики управления оборотными активами следующие.

1. Ужесточение контроля за запасами сырья и материалов, запасами незавершенного производства, товарами отгруженными; оценка эффективности службы снабжения и выяснение причин необоснованного роста запасов.

62

2.Контроль над прочей дебиторской задолженностью, принятие мер по снижению задолженности бюджета перед организацией, оценка целесообразности дебиторской задолженности дочерних обществ перед организацией.

3.Контроль над долгосрочной дебиторской задолженностью, активизация мер по взысканию задолженности.

4.Либерализация кредитной политики с целью стимулирования спроса.

5.Контроль за эффективностью и целесообразностью поддержки участников Группы предоставляемыми краткосрочными займами.

6.Обеспечение положительного сальдо по текущей деятельности за счет ужесточения контроля над платежами, в том числе прочими платежами и платежами поставщикам, а также поступлениями от покупателей.

7.Обеспечение притоков по финансовой деятельности для финансирования инвестиционной программы предприятия.

8.Поддержание положительного итогового сальдо денежных средств с целью недопущения снижения ликвидности организации.

9.Повышение эффективности использования оборотных активов за счет повышения оборачиваемости оборотных производственных фондов до 7,56 оборотов в год, что позволит увеличить оборачиваемость оборотных активов до 3,03 оборота в год.

10.Дальнейшее улучшение структуры оборотных активов за счет сокращения доли фондов обращения до 60 % от величины оборотных активов, что обеспечит повышение их рентабельности.

2.3.Анализ операционной деятельности и разработка базовых параметров операционной политики

2.3.1. Анализ персонала и разработка базовых параметров политики управления персоналом

Эффективность управления персонала влияет на стоимость бизнеса непосредственно – через показатель зарплатоемкости продукции, которая положительно влияет на стоимость при условии опе-

63

режающего роста производительности труда относительно заработной платы. Персонал или человеческий капитал является важнейшим источником неосязаемых нематериальных активов, которые приводят к росту стоимости бизнеса относительно стоимости осязаемых активов, в результате повышения производительности труда. Результаты анализа численности, производительности и оплаты труда персонала представлены в табл. 50.

Таблица 50

Показатели численности, производительности и оплаты труда персонала

Результаты расчетов позволяют в сложившихся условиях положительно оценивать отдельные аспекты политики управления персоналом, поскольку реальное снижение выручки, составившее 1,35 %, сопровождалось еще более значительным сокращением персонала, составившем 6,54 %, что является признаком перехода предприятия на более прогрессивные капиталоемкие и трудосберегающие технологии, внедрение которых приводит не только к росту производительности труда, но и повышению качества и конку-

64

рентоспособности выпускаемой продукции. Производительность труда, рассчитанная через выручку, находится на высоком, превышающем среднеотраслевой, уровне, а именно составляет 4 437,8 тыс. руб. на человека в год. При этом необходимо отметить, что создаваемая на предприятии добавленная стоимость достаточно велика, поэтому производительность труда, рассчитанная через добавленную стоимость и более адекватно оценивающая вклад персонала, имеет высокое значение, а именно 1 853,5 тыс. руб. на человека в год. Динамика показателей производительности труда и его оплаты такова – имеет место прирост средней заработной платы на 42,2 %, который превышает темп прироста производительности труда, рассчитанной как через выручку, так и через добавленную стоимость, что приводит к снижению возможности организации создавать стоимость.

Что касается уровня оплаты труда на предприятии, то он достаточно высок, среднегодовая заработная плата составляет 248,2 тыс. руб. на человека в год, что превышает средний региональный уровень оплаты труда. Это позволяет сделать вывод о высоком качестве персонала, к тому же темп прироста средней заработной платы, составляющий 42,2 % в год, существенно превышает темп инфляции (11,9 %), что позволяет удерживать высококвалифицированный персонал на предприятии.

Для выяснения причин замедленного роста производительности труда выполнен факторный анализ. Исследование влияния на производительность труда двух факторов, а именно фондовооруженности труда и фондоотдачи, (табл. 51) не дает основания для позитивных выводов относительно эффективности управления персоналом. Так, основным фактором роста производительности явилась фондовооруженность, которая увеличилась с 1 215,1 тыс. руб. до 1 505,7 тыс. руб. на человека в год, то есть экстенсивный фактор (доля влияния 128,8 %); интенсивный фактор – фондоотдача, повлиял отрицательно (-28,8%). Это позволяет подтвердить сделанный ранее вывод о том, что предприятие недостаточно эффективно использует вновь введенные в эксплуатацию основные средства, именно поэтому рост фондовооруженности труда не привел к требуемому увеличению его производительности.

65

Таблица 51

Показатели факторного анализа производительности труда (факторы – фондовооруженность и фондоотдача)

Исследование влияния на производительность труда эффективности системы мотивации труда дало следующие результаты (табл. 52) – прирост производительности труда связан с ростом средней заработной платы (влияние 211,5 %), зарплатоотдача снизилась с 21,5 до 17,9 руб./руб., вследствие недостаточно эффективной системы мотивации труда. В этой связи существует необходимость разработки систем премирования, позволяющих более эффективно мотивировать персонал к увеличению производительности труда.

Для более полной оценки показателей зарплатоотдачи рассчитаны соотношения основных показателей финансовых результатов и затрат на оплату труда (табл. 53), которые показывают, что на рубль, затраченный на оплату труда, было получено в отчетном году меньше выручки, еще меньше добавленной стоимости, и еще меньше прибыли, что свидетельствует о необходимости совершенствования системы мотивации труда.

66

Таблица 52

Показатели факторного анализа производительности труда (факторы – средняя заработная плата и зарплатоотдача)

Расчет приростов выручки, полученных за счет экстенсивных и интенсивных факторов использования персонала (табл. 54) показал, что экстенсивный фактор – численность персонала, явился фактором снижения выручки, доминирующее влияние на увеличение выручки оказал рост производительности труда (доля влияния

168,4 %).

67

Таблица 54

Расчет приростов выручки за счет экстенсивных и интенсивных факторов использования персонала

Заключительные расчеты, относящиеся к оценке эффективности управления персоналом (табл. 55), позволяют рассчитать относительное высвобождение персонала, этот показатель равен 1 880 чел., это составляет 5,39 % от численности в отчетном году. Другими словами, повышение производительности труда привело к экономии труда 1 880 работников, в противном случае, при отсутствии роста производительности труда предприятию пришлось бы увеличивать численность персонала. Что касается затрат на оплату труда (табл. 56), то здесь произошел относительный перерасход, при этом достаточно существенный – в размере 16,95 % от затрат на оплату труда отчетного года, что связано со снижением показателя зарплатоотдачи, которое было выявлено ранее.

Подводя итог оценке эффективности управления персоналом, можно отметить, что существенны такие тенденции – снижение численности персонала, увеличение производительности труда, средней заработной платы, повышение фондовооруженности, снижение зарплатоотдачи. В целом эти тенденции нельзя оценивать положительно, соотношение приростов перечисленных показателей не оптимально.

68

Таким образом, результаты проведенного анализа не позволяют дать однозначно позитивную оценку эффективности управления персоналом, поскольку политика управления персоналом негативно повлияла на возможность организации создавать стоимость.

Приведем базовые параметры политики управления персоналом.

1.Совершенствование системы мотивации труда, обеспечение опережающего роста производительности труда относительно роста заработной платы. Обеспечение увеличения показателя зарплатоотдачи до уровня 21,5 руб. выручки на 1 руб. затрат на оплату труда.

2.Обеспечение устойчивого роста оплаты труда, превышающего среднеотраслевой региональный темп роста, что позволит удерживать высокопрофессиональный персонал на предприятии.

69

3.Увеличение затрат на повышение квалификации труда персонала. Повышение образовательного уровня работников.

4.Повышение эффективности использования основных средств

иувеличение отдачи от приобретенного оборудования с целью дальнейшего повышения производительности труда.

2.3.2.Анализ расходов организации и разработка базовых параметров политики управления расходами

Всестороннее изучение ресурсов организации завершается исследованием расходов, общая информация о которых приведена в табл. 57. Как видно из расчетов, структура суммарных расходов нетипична для предприятия реального сектора экономики – в расходах предыдущего года максимальный удельный вес имеют прочие расходы. Однако удельный вес этих расходов в отчетном году существенно снижается (с 48,8 до 31,8 %). Снижаются также суммарные расходы, их факторный анализ показал, что фактором, определившим такую динамику, явились прочие расходы, в то время как расходы по обычным видам деятельности увеличились. Темп прироста расходов по обычным видам деятельности (23,8 %) выше темпа прироста выручки, который составляет 10,4 %, что является признаком неэффективного управления расходами, снижающим как эффективность деятельности организации, так и ее возможность создавать стоимость. Необходимо отметить рост финансовых расходов (1524,0 %), что связано со значительным увеличением объема платного заемного капитала. Кроме того, имеет место уменьшение текущего налога на прибыль (25,2 %), что является следствием снижения прибыли организации.

Дальнейший анализ предполагает тщательное исследование расходов по обычным видам деятельности. Анализ структуры этих расходов по элементам (табл. 58) свидетельствует о том, что преобладающим элементом являются материальные затраты, при чем их удельный вес несколько уменьшился с 86,1 до 85,8 %, в связи с опережающим ростом расходов на оплату труда. Доля амортизации в структуре расходов незначительна для капиталоемкого производства, составляет всего 2,5 %, что связано с недооцененностью основных средств организации.

70