Б. Решите задачи

1. Производитель фотобумаги предполагает закупить 25 тыс. унций серебра в декабре-январе. Поскольку он предвидит повышение цен, он желает зафиксировать нынешний уровень цен в 5,60 долл. за унцию, но не хочет покупать наличный товар сейчас. 15 июня на Чикагской торговой бирже декабрьский контракт на серебро котируется по 5,90 долл. (единица контракта — 1000 унций). Заполните форму, показывающую его первые действия на наличном и фьючерсном рынках.

Дата	Наличный рынок	Фьючерсный рынок
15 июня

 

19 ноября цены наличного рынка составляют 8,00 долл. за унцию, а декабрьский фьючерсный контракт котируется по 8,45 долл. Заполните форму, показывающую действия хеджера, и определите итоговую цену закупки серебра.

Дата	Наличный рынок	Фьючерсный рынок
15 июня
19 ноября
Результат

 

Конечная цена закупки:

2. Фермер предполагает собрать 20 тыс.бушелей кукурузы в начале ноября. Его целевая цена составляет 1,72 долл. за бушель. 15 апреля фьючерсные котировки декабрьского, контракта на кукурузу составляют 1,97 долл. за бушель. Фермер решает хеджировать весь урожай. Заполните форму, показывающую его первые действия на наличном и фьючерсном рынках.

Наличный рынок	Фьючерсный рынок
15 апреля

 

3 ноября фермер продаст свой урожай местному элеватору по цене 1,57 долл. и закрывает свою фьючерсную позицию по 1,75 долл. Заполните форму итогов сделки и определите цену продажи кукурузы

Наличный рынок	Фьючерсный рынок
15 апреля
3 ноября
Результаты

 

Конечная цена продажи:

3. Используя условные цифры, заполните прилагаемую форму:

а) Короткий хедж

Дата	Наличный рынок	Фьючерсный рынок	Базис
Дата 1			-35
Дата 2			-25

Базис усилился или ослаб? На сколько? б) Длинный хедж

Дата	Наличный рынок	Фьючерсный рынок	Базис
Дата 1			+07
Дата 2			+03

Базис усилился или ослаб? На сколько?

4.Базис в момент начала хеджирования составлял —50 центов, в момент завершения он составил -35 центов. Кто выигрывает от такого изменения базиса?

Секция 3 Спекулятивные операции

Вопросы и задания этой секции помогут определить степень понимания материала, изложенного в гл. 11.

Краткие выводы

1. Присутствие спекулянтов является жизненно важным для фьючерсных рынков. Они обеспечивают возможность переноса рисков для хеджеров и ликвидность, позволяющую хеджерам совершать операции в большом объеме.

2. Спекулянт не заинтересован во владении наличным товаром, его главной целью являются правильное прогнозирование изменения фьючерсных цен и извлечение выгод из этого за счет покупки и продажи фьючерсных контрактов. Он покупает фьючерсные контракты, когда предвидит последующее увеличение цен, рассчитывая продать их в дальнейшем по более высокой цене. Он продает фьючерсные контракты, предвидя падение цен в будущем, с надеждой откупить их по более низкой цене и получить прибыль.

3. Фьючерсные рынки предоставляют спекулянтам очень привлекательную возможность получения прибыли за счет высокого показателя левериджа. Как правило, только 5—10% стоимости контракта требуется внести, чтобы стало возможным получение прибыли от изменения стоимости всего контракта.

4. Скалпер представляет собой тип спекулянта, который ведет операции при малейшем изменении цен, заключая большое число сделок. Практически не переносит открытые позиции на следующий день.

5. Однодневный спекулянт держит позицию открытой в течение торгового дня, редко перенося ее на следующий день. Объем его операций меньше, чем у скалпера.

6. Позиционный спекулянт держит позицию в течение определенного периода времени — от нескольких дней до нескольких месяцев. Он не заинтересован в использовании мелких колебаний цен, а играет на долгосрочных тенденциях рынка.

7. Спредер ведет операции, используя соотношение цен нескольких фьючерсных контрактов.

8. Спекулянты обычно используют два метода прогнозирования цен — фундаментальный анализ, или анализ факторов спроса и предложения, и технический анализ, основанный на построении графиков изменения цен, объема торговли и открытой позиции.

9.Основами успешного ведения спекулятивных операций являются разработка плана сделки, определение соотношения прибыли и убытков, принцип офаничения убытков и тщательное изучение рынков.