Московская биржа (мтб)
Московская биржа (бывшая МТБ) стала первой настоящей фьючерсной биржей в России, и сейчас она по-прежнему сохраняет лидирующие позиции (в прессе ее даже называют "ведущей фьючерсной биржей России").
По данным ежегодного отчета МТБ, ее оборот на наличном товарном и фьючерсном рынках за 1994 г. составил 6,2 трлн. руб., что в 6 раз превосходит оборот предыдущего года в текущих ценах (в 1,9 раза — в сопоставимых ценах). Общий оборот биржи за первый квартал 1995 г. составил 9,4 трлн. руб. Объем сделокна фьючерсном рынке в 1994 г. равнялся 6,1 трлн. руб., а в первом квартале 1995 г. достиг почти 9,4 трлн. руб. Доля фьючерсной торговли в общем обороте продаж на МТБ увеличилась с 98,5% в 1994 г. до 99,6% в первом квартале 1995 г. В структуре оборота фьючерсного рынка удельный вес торговли контрактами на доллар США достиг в первом квартале 1995 г. 99,9%.
Торги на рынке наличного товара на МТБ перестали проводиться во втором квартале 1994 г. Сейчас МТБ публикует лишь бюллетень котировок (на основании поступивших от брокеров заявок), в котором указаны телефоны брокерских контор, предлагающих тот или иной товар. Отмена торгов по наличному товару означает, по всей видимости, что биржевая торговля физическим товаром себя окончательно исчерпала.
Объем валютного фьючерсного контракта равен 5 тыс. долл. США. Глубина контракта — 9 месяцев. Торговые сессии проходят строго в соответствии с расписанием и длятся 20 или 30 мин. (в зависимости от срока поставки). Порядок проведения фьючерсных торгов следующий. После открытия торговой сессии маклером брокеры подают заявки на продажу (покупку) в устной форме, фомким выкриком по формуле: "Продам (куплю) — код брокера — число контрактов — цена". Например: "Куплю — ВЕГА —20 - 5100", "Продам - БАКС - 15 - 5140". В каждый момент действительной считается только одна заявка на продажу и одна заявка на покупку одного и того же брокера. Брокер имеет право в любой момент снять свою заявку. Однако снятие заявки в момент проявления к ней интереса другим брокером приравнивается к отказу отсделки и наказывается штрафом. Поступающие заявки отражаются на электронном табло, причем лучшие заявки располагаются в верхней строке табло. При совпадении цен заявок на продажу и покупку заявки признаются устной офертой, выделяются на табло красным цветом и регистрируются биржевым маклером. Окончательная регистрация сделок производится расчетным бюро биржи на основании торговых карточек, которые брокеры обязаны заполнить и сдать в расчетное бюро в течение 10 мин. после окончания торговой сессии.
Котировочная цена определяется по следующей формуле:
1) при числе сделок n( 4, Po= Pn.гдеPo - котировочная цена, Pn — цена последней сделки;
Сделки, начиная с восьмой, усредняются с учетом весового коэффициентаki.
Клиринг производится по итогам каждого дня торгов. Информация о результатах клиринга доводится до расчетных фирм через дневные отчеты. Моментом выпуска отчета считается 9.00 ч дня, следующего за днем фьючерсных торгов. Расчетная фирма обязана дать поручение своему банку о перечислении средств в оплату задолженности по дневному отчету не позднее дня выпуска дневного отчета. Несоблюдение этого срока влечет за собой санкции вплоть до принудительного закрытия позиций и отстранения от участия во фьючерсных торгах.
В Расчетной палате МТБ — 86 членов (по данным на май 1995 г.), в числе которых есть как крупные банки, так и мелкие торговые фирмы. Система финансовых гарантий и сборов на МТБ включает:
Организационный взнос и вступительный залог,вносимые расчетной фирмой при вступлении в Расчетную палату. Их размеры устанавливает Биржевой комитет. Вступительный залог может быть внесен в следующих формах:
• денежная сумма, с которой биржа выплачивает процентыфирме;
• депозитный договор между фирмой и банком, где предусмотрены возврат депозитных средств во всех случаях на счет Расчетной палаты и возможность досрочного раскрытия депозита по требованию биржи;
• безотзывный аккредитив с автоматически продлеваемым сроком действия;
• место члена МТБ, ценные бумаги, перечень и залоговую стоимость которых устанавливает Биржевой комитет.
От размера внесенного вступительного залога зависит объем фьючерсных операций, которые разрешено вести на МТБ расчетной фирме.
Разлитые виды маржи:
• начальную,
• дополнительную,
• чрезвычайную,
• вариационную.
За каждую открытую позицию расчетная фирма вносит начальную маржу в размере, определяемом Биржевым комитетом (примерно 5—10% стоимости фьючерсного контракта). Начальная маржа возвращается, когда позиция закрывается. Дополнительная маржа в размере начальной вносится при сохранении открытой позиции в месяц поставки товара по фьючерсному контракту. Внесение чрезвычайной маржи может быть затребовано от расчетных фирм распоряжением президента МТБ в случае резкого колебания цен на рынке. Вариационная маржа — это выигрыш или проигрыш расчетной фирмы (по итогам каждой торговой сессии) при колебании рыночных цен.
За оказание услуг по организации торгов и проведению взаиморасчетов биржа взимает с каждой из сторон биржевой сделки биржевой сбор в размере, который устанавливается Биржевым комитетом для каждого вида контрактов.